上周全球股市普跌。美聯儲加速Taper，點陣圖顯示2022年美聯儲將加息三次。因民主黨議員曼欽反對，拜登1.75萬億美元經濟刺激案遇到阻礙。英國央行上調基准利率15個基點至0.25％。産業趨勢層面，OPPO正式發布全新折疊旗艦OPPO Find N，華爲即將在近期發布折疊屏機型。未來一年折疊屏手機有望密集發布，且價格下沉，滲透率有望快速提升。廣州車展上，衆多車企搭載激光雷達的新車型亮相，2022年或將成爲激光雷達量産元年。
核心觀點
【全球股市表現】上周全球股市普跌。美股方面，道指、納指、標普分別下跌2.0％、2.8％、2.2％。市場主要關注美聯儲議息會議、奧密克戎最新消息、美國債務上限、美國重建美好法案、英國加息以及全球疫情與疫苗接種。美聯儲議息會議方面，鮑威爾表示美國通脹偏高，迫使美聯儲加速Taper，每個月減少購債300億美元。點陣圖顯示，當前美聯儲委員的共識是2022年將加息三次。奧密克戎最新消息方面，奧密克戎變種病毒具有高傳染性、疫苗保護下低重症率的特征，當前新變種病毒的影響仍未可知，需持續關注。美國債務上限方面，美國參議院已批准將債務上限提高2.5萬億美元，此舉將爲政府的舉債權限延長到2023年初。美國重建美好法案方面，因爲民主黨議員曼欽反對，拜登1.75萬億美元經濟刺激案遇到阻礙。曼欽暗示，要獲得通過，民主黨可能必須縮減方案規模。英國加息方面，英國通脹數據創下近10年新高，英國央行選擇將基准利率上調15個基點至0.25％，成爲疫情後首個加息的主要央行。全球疫情與疫苗接種方面，當前，歐美國家疫苗接種比例快速上升，上周新增病例數較高的國家爲美國、英國、法國、德國等。行業表現方面，公共事業、日常消費板塊表現相對較好，信息技術、工業、可選消費板塊表現相對較差。異動股方面，過去一周大漲的200億美元以上市值公司中，醫療保健、信息技術較多，過去一周領跌的200億美元以上市值公司中，可選消費、醫療保健、材料較多。
【全球産業趨勢】趨勢一：折疊屏/OLED。近期折疊屏手機頻繁發布，且價格下沉，滲透率有望快速提升。三星發布Galaxy Z Flip3、OPPO發布OPPO Find N。華爲即將發布新款折疊屏手機P50Pocket。三星顯示預計未來折疊屏手機市場爆發，該公司計劃將可折疊OLED屏産量目標從每年1700萬片提升至2500萬片。趨勢二：激光雷達。蔚來、長安、北汽、長城等車廠陸續發布搭載激光雷達的自動駕駛方案，2022年或將成爲激光雷達量産元年。
【重要資訊】三星：三星顯示預計未來折疊屏手機市場會爆發，爲應對不斷增長的OLED面板需求，該公司計劃將可折疊OLED屏産量目標從每年1700萬片提升至2500萬片。豐田：豐田汽車宣布計劃投資350億美元用于電動汽車開發，到2030年將推出30款電動汽車，並且每年銷售350萬輛電動汽車。同時，旗下高端品牌雷克薩斯將轉型爲純電品牌。禾賽科技、英偉達：英偉達將在其NVIDIA DRIVE平台使用禾賽的Pandar128激光雷達作爲其自動駕駛開發系統的真值傳感器。
【産業趨勢關注及建議】從中長期角度，我們當前建議關注全球重視下碳中和全産業鏈崛起（光伏、風電、儲能、氫能等），電動化智能化大趨勢下電動智能汽車滲透率增加，以及元宇宙、智能制造、雲計算、自主可控等産業趨勢。
【風險提示】本報告所提及個股僅表示與相關主題有一定關聯性，不構成個股投資建議。
目 錄
01 核心關注與投資建議
上周，A股漲幅較高的産業指數爲：數字孿生、油氣改革、傳媒等。
上周及本周海外市場值得關注的産業趨勢變化爲：
1、折疊屏/OLED
2021年12月15日，OPPO正式發布全新折疊旗艦OPPO Find N。該機型定價7699元，一經上市獲得多方好評。OPPO Find N使用了UTG超薄玻璃蓋板，抗沖擊能力大幅提升。在鉸鏈方面，OPPO Find N采用的自研精工擬椎式鉸鏈。OPPO還專門爲Find N適配了多種專屬操作，如雙指分屏、四指浮窗、分屏組合、自由拖拽、平行視窗等等，讓該機不僅能帶來更豐富的娛樂體驗，還能兼顧部分生産力，擴寬使用場景。
近期折疊屏手機頻繁發布，且價格下沉，滲透率有望快速提升。今年8月，三星發布了Galaxy Z Flip3，價格下降至7599元。近期，華爲將于12月23日發布新款折疊屏手機P50Pocket。預計未來一年榮耀、vivo、小米、華爲和三星等智能機龍頭亦有望陸續推出旗下新款折疊屏手機，推動折疊屏滲透率快速提升。
據業內消息，三星顯示預計未來折疊屏手機市場會爆發，爲了應對不斷增長的OLED面板需求，該公司計劃將可折疊OLED屏産量目標從每年1700萬片提升至2500萬片。
2、激光雷達
根據招商通信余俊團隊，蔚來、長安、北汽、長城等車廠陸續發布搭載激光雷達的自動駕駛方案，2022年或將成爲激光雷達量産元年。
傳感器是實現車輛環境感知的硬件保障，多傳感器優勢融合互補，激光雷達是不可或缺的重要環節。針對遠距小障礙物、近距離加塞、隧道、車庫等複雜場景，毫米波雷達存在角分辨率不夠、無法識別靜止物體，攝像頭亦存在受照明條件影響等缺點，未來多傳感器優勢融合互補趨勢不可逆轉。
在近期廣州車展上，衆多車企搭載激光雷達的新車型亮相，速騰聚創、華爲、Innovusion以及海外的Velodyne、Luminar和Innoviz等激光雷達廠商有望在2022年迎來多個規模量産項目。
投資建議：從中長期角度，我們當前建議關注全球重視下碳中和全産業鏈崛起（光伏、風電、儲能、氫能等），電動化智能化大趨勢下電動智能汽車滲透率增加，以及元宇宙、智能制造、雲計算、自主可控等産業趨勢。
02 全球觀察：海外市場跟蹤
1、全球大類資産表現
上周全球股市普跌。美股方面，道指、納指、標普分別下跌2.0％、2.8％、2.2％。市場主要關注美聯儲議息會議、奧密克戎最新消息、美國債務上限、美國重建美好法案、英國加息以及全球疫情與疫苗接種。美聯儲議息會議方面，12月15日，美聯儲FOMC會後宣布，保持0到0.25％的政策利率聯邦基金利率目標區間不變。鮑威爾表示，美國通脹偏高，迫使美聯儲加速Taper，減碼QE的速度提升一倍，至每個月減少購債300億美元，符合市場預期。此外，點陣圖顯示，當前美聯儲委員的共識是2022年將加息三次。奧密克戎最新消息方面，世界衛生組織警告，不要低估看似“溫和”的奧密克戎新變體毒株，其極強的傳播性或將造成更嚴重的損害。全球如今已有77個國家確診奧密克戎變種病毒，其中南非和英國確診病例居首，單日確診新冠病例創曆史新高。最新疫情數據表明當前奧密克戎變種病毒具有高傳染性、疫苗保護下低重症率的特征。多國采取封鎖措施，未來疫情發展還有待觀察。美國債務上限方面，美東時間12月14日周二，在美國債務違約的最後期限之前，國會民主黨人提出提高債務上限的法案。美國參議院已批准將債務上限提高2.5萬億美元，移交給衆議院。此舉將使得政府的舉債權限延長到2023年初。美國重建美好法案方面，因爲民主黨議員曼欽反對，拜登1.75萬億美元經濟刺激案遇到阻礙。盡管如此，參議院仍計劃明年1月就進行相關投票表決。但曼欽暗示，要獲得通過，民主黨可能必須縮減方案規模。英國加息方面，在英國通脹數據創下近10年新高且經濟穩步複蘇之際，英國央行選擇將基准利率上調15個基點至0.25％，成爲疫情後首個加息的主要央行，並將資産購買總規模維持在8950億英鎊不變，維持企業債購債規模在200億英鎊不變。全球疫情與疫苗接種方面，當前，歐美國家疫苗接種比例快速上升，其中德法英美四國疫苗完全接種的人口比例分別爲69.7％、71.8％、68.9％、60.9％。上周新增病例數較高的國家爲美國、英國、法國、德國等。
歐股市場普跌，富時100、法國CAC40、德國DAX、意大利指數分別下跌0.5％、1.0％、2.4％、1.5％。日經225指數下跌2.5％。日本國會通過創紀錄的近36萬億日元補充預算案，以確保疫情後的經濟增長。
上周大宗商品漲跌參半，原油下跌、貴金屬漲跌不一，工業金屬漲多跌少，農産品漲跌不一。美國十年期國債利率上漲1BP至1.43％。
原油方面，上周布油、WTI原油分別下跌3.1％、3.0％，當前布油與WTI原油分別下行至72、69美元/桶。奧密克戎在歐美的快速擴散引起市場擔憂情緒。美國石油儲備繼續下降，美國商業原油庫存和成品油庫存全面減少。上周貴金屬漲跌不一，黃金上漲0.2％、白銀下跌0.2％。工業金屬漲多跌少，金屬鋁、金屬銅、金屬鉛、金屬鋅分別上漲0.3％、0.1％、0.4％、0.5％，金屬鎳下跌2.0％。農産品價格漲跌不一，稻谷、大豆分別上漲0.7％、3.9％，ICE11號糖、小麥分別下跌5.3％、1.4％。CBOT大豆上漲，源于市場對南美天氣的擔憂。10年期美債收益率上漲1BP至1.43％。美元指數上漲0.2％至97，人民幣相對美元貶值0.24％，當前人民幣兌美元中間價爲6.38。
2、全球股市行業表現
上周全球股市跌多漲少，公共事業、日常消費板塊表現相對較好，信息技術、工業、可選消費板塊表現相對較差。
具體來看，美股方面，醫療保健板塊上漲，公共事業、日常消費板塊持平，其余板塊均下跌，其中信息技術、能源、可選消費、工業板塊跌幅較大。歐股方面，日常消費、公共事業板塊表現較好，其他板塊均下跌，可選消費、信息技術板塊跌幅較大。英國股市方面，醫療保健、公共事業、日常消費、金融板塊漲幅較大，其他板塊均下跌，能源、工業板塊表現較差。日本股市方面，公共事業板塊表現亮眼，其他板塊均下跌，其中材料、工業、信息技術跌幅較大。港股方面，除公共事業板塊上漲外，其他板塊均下跌，其中醫療保健、可選消費、信息技術板塊表現較差。A股方面，電信服務、房地産、公共事業、能源板塊表現較好，材料、信息技術板塊表現較差。
3、全球強勢股與異動股簡析
過去一周大漲的200億美元以上市值公司中，醫療保健、信息技術較多，過去一周領跌的200億美元以上市值公司中，可選消費、醫療保健、材料較多。
異動股簡析
【塞納（CERNER）】12月20日，企業軟件巨頭甲骨文公司（Oracle）宣布，將以每股95美元的現金收購電子病例公司塞納（CERNER），交易總規模約爲283億美元。該報價較Cerner上周四的市值溢價20％，這筆交易預計于2022年完成。塞納（CERNER） 上周大漲18％。
【禮來公司（LILLY ELI）】禮來公司宣布，單克隆抗體Mirikizumab在治療中/重度潰瘍性結腸炎（UC）患者的3期臨床試驗LUCENT-2中達到臨床緩解的主要終點。公司上調2021財年業績指引，禮來預計2021財年營收280-283億美元，調整後每股收益8.15-8.20美元。禮來公司上周上漲6％。
03 重要資訊速遞
1、産業政策與新聞
（1）豐田發布純電動戰略，將在10年內推出30款新能源車型，計劃投資350億美元用于電動汽車開發（☆☆☆）
12月14日，豐田通過線上方式舉行了電動化戰略發布會。豐田汽車首席執行官Akio Toyoda（豐田章男）宣布計劃投資350億美元用于電動汽車開發，到2030年將推出30款電動汽車，並且每年銷售350萬輛電動汽車。同時，旗下高端品牌雷克薩斯將轉型爲純電品牌。此次發布會共發布15款全新電動車，涵蓋轎車、SUV、MPV、跑車、皮卡以及K-Car等，覆蓋旗下所有車身形式。在這項投資達到8萬億日元（約合4457億元人民幣）的電動化轉型戰略中，資金的一半將用于開發純電動車型。向純電動汽車投資的4萬億日元，將用于資本支出、研發以及對電池技術的投資。對電池技術的投資將占2萬億日元，高于之前計劃的1.5萬億日元。豐田還向其他類型的電動汽車投資4萬億日元，包括氫動力、混動、插電式、燃料電池等車型。
（2）印度擬投入100億美元吸引全球半導體廠商，富士康等有意當地建廠（☆☆☆）
當地時間12月15日，印度科技部長表示，印度已批准一項100億美元的激勵計劃，以吸引全球半導體和顯示器制造商來印建廠，從而推動印度進一步打造全球電子産品生産中心。印度政府在一份聲明中說，根據該計劃，印度政府將向符合條件的顯示器和半導體制造商提供高達項目成本50％的財政支持。一位政府消息人士對路透表示，以色列的Tower Semiconductor、中國台灣的富士康和新加坡的一個財團都已經表示有興趣在印度建芯片廠，而韋丹塔集團（Vedanta Group）尤其表達了對在印建顯示器廠的強烈渴望。
印度政府還批准了一項激勵計劃，支持100家從事集成電路和芯片組設計的本地公司。印度技術部長在新聞發布會上表示，該計劃將有助于印度發展“完整的半導體生態系統——從半導體芯片的設計到其在印度的制造、包裝和測試”。印度政府表示，該計劃可以爲印度帶來先進技術、更多的就業機會和更大的投資，預計該計劃將創造約3.5萬個高質量崗位，10萬個間接就業崗位，並吸引價值1.67萬億盧比（約合88億美元）的投資。
（3）拜登政府將加強汽車排放限制，最終標准將于數日內發布（☆☆☆）
12月16日，拜登政府准備對汽車和卡車的排放施加更嚴格的限制，以遏制美國溫室氣體的排放，從而應對氣候變化。據三名知情人士透露，這些標准將適用于2023款至2026款的小型汽車和輕型卡車，它將扭轉特朗普政府時代放松環保規定的做法，具體政策將在幾天內發布。美國環保局局長邁克爾·裏根（Michael Regan）此前曾透露，最終標准“將更加激進、更加全面”。不過目前還不清楚這些政策的細節，但最近幾個月，美國環保局官員正在考慮將2026款車型的二氧化碳排放量減少10克/英裏。這些可能的變化可能會加速零排放電動汽車的銷售。根據美國憂思科學家聯盟（Union of Concerned Scientists）的分析，如果美國環保局提高對2026款車型的要求，並采用一種更嚴格的替代方案，那麽在2023-2026年期間，電動車銷量將增加130萬輛。
（4）蔚來發布智能電動轎跑ET5（☆☆☆）
12月18日，蔚來在“2022 NIO DAY”上發布了中型智能電動轎跑ET5。ET5補貼前起售價32.8萬元，BaaS方案補貼前起售價25.8萬元，預計2022年9月開始交付。
蔚來ET5搭載蔚來最新的自動駕駛技術NAD，通過蔚來超感系統Aquila和超算平台Adam，ET5將逐步實現高速、城區、泊車、換電等場景。標配19項輔助駕駛功能，具備33個高性能感知硬件，包括1個超遠距高精度激光雷達、7個800萬像素高清攝像頭、4個300萬像素高感光環視專用攝像頭、5個毫米波雷達、12個超聲波雷達、1個增強主駕感知、2個高精度定位單元、1個車路協同感知。搭載索尼最新300萬像素高感光環視專用攝像頭；ADAM搭載4顆NVIDIAOrin芯片，算力達1016T。
ET5零到百公裏加速4.3秒，采用蔚來自研的高性能四活塞鋁合金一體式鑄造卡鉗，百公裏到零制動距離33.9米；配合應用了碳化硅功率模塊的新一代高效電驅平台，搭載標准續航電池包（75kWh）CLTC續航超550公裏，搭載長續航電池包（100kWh）續航超700公裏，搭載超長續航電池包（150kWh）續航超1000公裏。
nomi系統爲車主帶來更加智能的移動生活空間，PanoCinema蔚來全景數字座艙爲車主帶來沉浸式數字體驗。作爲首款AR/VR體驗原生設計車型，除了搭載數字光幕氛圍燈、隱藏式揚聲器等，還開發了ET5專屬AR眼鏡和汽車專用VR眼鏡。
（5）美國加州擬下調光伏補貼（☆☆）
12月14日，美國加州提出了針對家庭屋頂太陽能系統的新規定，准備大幅削減光伏補貼，並對家庭太陽能用戶增加平均每月40美元的新並網費。此前，加州一直實施淨計量電價政策（net metering policy），太陽能板用戶可以依照向電網輸送的電量獲得補貼，從而減少電費成本。加州是美國光伏大州，美國屋頂太陽能設備量40％是由加州貢獻，該州政府的這項提案自然也引起太陽能安裝産業的反對。Sunrun和SunPower兩家公司總部都位于加州，兩家公司對這項提案進行了猛烈抨擊，稱這將導致數萬人失業，使加州難以完成氣候目標，並降低電網的可靠性。加州的提議在最終敲定之前可能會有所改變。不過即便如此，物價高企和供應鏈問題已經威脅到美國太陽能市場。根據太陽能工業協會和Wood Mackenzie公司周二的報告，美國明年的太陽能總安裝量可能比2021年下降15％。
（6）英國電動汽車補貼減半（☆☆）
12月17日，據外媒報道，英國希望能控制財政支出，所以削減了電動汽車補貼，這是英國9個月來第二次削減該補貼。英國交通部（Department for Transport）表示，從12月15日起，英國消費者在購買價格低于3.2萬英鎊的汽車時，有望獲得最高1,500英鎊（合1,987美元）的補貼，約有20款車型將繼續獲得補貼。其中，電動汽車的補助將從2,500英鎊削減至1,500英鎊，是年初向購車者提供的補助的一半。符合補助條件的電動車型的價格上限將從3.5萬英鎊降至3.2萬英鎊，低于3月提出的5萬英鎊。英國交通部還將對大型廂式貨車的補助從6,000英鎊削減至5,000英鎊，把小型廂式貨車的補助從3,000英鎊下調至2,500英鎊。
（7）美國2021年太陽能裝機有望創紀錄， 2022年預期下調（☆☆）
12月17日，Woodmac發布數據顯示美國太陽能行業今年的開發量將創下紀錄。但是，持續存在的供應鏈限制、物流挑戰和價格上漲等問題預計將阻礙2022年新增項目開發。根據貿易機構太陽能産業協會（SEIA）和研究公司Wood Mackenzie最新發布的美國太陽能市場洞察報告，三季度，美國太陽能裝機容量達到5.4GW，同比增長33％。美國的2021年新增項目有望超過20GW。然而，由于供應鏈問題和物流挑戰等不利因素，包括最近因反傾銷/反補貼申請被駁回而導致的數月運輸中斷，Wood Mackenzie將其2022年開發量預期下調了25％，減少了7.4GW。報告預計，由于開發商要應對設備延誤、設備成本上升和合同談判等問題，多個兆瓦級項目的並網日期已從2022年推遲至2023年或更晚。二季度報告提到了成本的上漲，自2020年四季度以來，固定傾角項目的美國太陽能系統價格上漲了11.7％，單軸跟蹤項目上漲了8.5％。
（8）SEMI：全球半導體設備市場2021年將首超1000億美元（☆☆）
12月14日，SEMI（國際半導體産業協會）在“SEMICON Japan 2021”上發布了《年終總半導體設備預測報告》，預計2021年半導體制造設備全球銷售總額將達到1030億美元，創曆史新高，比2020年的710億美元的曆史記錄增長44.7％。SEMI預計2022年全球半導體制造設備市場總額將擴大到1140億美元。
前端（晶圓制造）方面，SEMI預計包括晶圓加工、廠務設備和光罩設備在內的設備預計將在2021年擴大43.8％，達到880億美元的新記錄；2022年將增長12.4％達到約990億美元；2023年預計將略微降低0.5％至984億美元。
在後端（封裝和測試）方面，SEMI統計全球封裝設備市場2020年增長了33.8％，預計在2021將大增81.7％至70億美元；受先進封裝應用驅動，2022年將繼續增長4.4％。半導體測試設備市場預計將在2021年度增長29.6％至78億美元，在5G和高性能計算（HPC）應用的需求推動下，2022年將繼續增長4.9％。
（9）蘋果明年春季或將推MiniLED新品（☆）
12月14日，業界傳出，蘋果明年春季將推出新款iMac，以及旗下首款5G平價智能手機iPhone SE 3等兩款新品。iMac預計將配備27英寸，搭載MiniLED顯示技術的Liquid Retina XDR屏幕，和OLED屏幕相較，采用更小的LED，可以更妥善控制局部背光，達到更亮的亮度，或是更深的黑色，提升畫面的對比度，讓顔色看起來更豐富、立體。使用與今年MacBook Pro機型相同的M1 Pro和 M1 Max芯片，起跳價可能落在2000美元（人民幣約1.2萬元）左右。在蘋果兩款新品助攻下，將爲台積電、鴻海等蘋果供應鏈挹注營運動能。
（10）三星電子拿下IBM和意法半導體的MCU訂單（☆）
12月17日，在全球芯片短缺沒有減緩迹象的情況下，IBM公司和總部位于瑞士的意法半導體日前選擇不再等待台積電制造的芯片，而是將代工訂單交給三星電子。三星向IBM供應的芯片將用于生産采用先進制造技術的新一代服務器。此外，這是意法半導體首次將其主要客戶所需微控制器單元（MCU）的生産外包。這些采用16納米制造工藝的微控制器將用于蘋果公司的下一代iPhone。其他公司也有意將芯片生産外包給三星。消息人士稱，美國超微半導體公司也正在考慮向三星發出中央處理器代工訂單。
2、全球新興産業趨勢及重點公司跟蹤
本文源自金融界