“賭局”變“銷金黑洞”，往日風光無限的航油大王也已刹不住車。
文/華商韬略 吳蘇
近日，“原油寶”事件引起廣泛關注，投資者虧空本金，還欠銀行數萬到數百萬元不等。與此同時，和石油投資相關的案例也被媒體挖掘出來，其中就包括震驚全國的“中航油巨虧案”。
“中航油巨虧案”背後，是掌舵者陳久霖的跌宕起伏與世紀豪賭。
陳久霖1961年出生于湖北黃岡一個農村家庭，從北京大學畢業後到航空公司就職，後來也以翻譯身份參與項目談判。1997年，他被任命爲中國航油總裁，接手管理中國航油（新加坡）股份有限公司。
剛到新加坡的時候，中航油的“家底”可以用薄弱來形容，僅有16.8萬美元、一名助理和一家基本處于休眠狀態的船務經紀公司。
但是經過陳久霖的經營與管理，僅僅六年時間，中航油的淨資産就從1997年的16.8萬美元暴漲到2003年的1.28億美元，增幅高達驚人的761倍。中航油也在新加坡上市，成爲當地風雲企業。
帶領中航油崛起後，陳久霖獲得“亞洲經濟新領袖”等稱號，被譽爲“打工皇帝”、“航油大王”。
更重要的是，通過四次收購，陳久霖努力使中航油成爲首家既有上遊油田和煉廠，又有下遊倉儲設施和分銷網絡等完整供應鏈的海外中資石油企業。看起來，不管是陳久霖，還是中航油，都風光無限，前景光明。
但風光之際，也暗含危機。
2003年下半年，中航油（新加坡）進入石油期權交易市場。媒體稱，到年底，“公司的盤位是空頭200萬桶，而且賺了錢”。
這次期權交易由兩位資深外籍交易員Gerard Rigby、Abdallah Kharma來操盤，他們分別在市場上有14年和18年經驗。陳久霖後來也說，“他們這樣做是允許的，也可以理解，他們都有業務指標。”
但是，緊接著，2004年一季度，石油期權交易出現虧損。由于兩位交易員在前三個月繼續賣空，而石油價格一路上漲，到3月28日，公司賬面虧損已達580萬美元。
這時候，本來正是中航油（新加坡）年度財報公布的前夕，公司股價處于持續攀升狀態。石油期權交易的虧損怎麽處理？討論之後，陳久霖接受了風險管委會主任Cindy Chong和交易員Gerard Rigby提出的展期方案。因此，中航油在期權交易中的盤位大增。
兩天後，中航油（新加坡）宣布2003年財報，全年盈利3289萬美元，股價應聲而漲。然而，油價也繼續上漲，爲了翻本，盤位不斷放大。
到2004年6月，公司因期權交易導致的賬面虧損已經達到3000萬美元。從3月底到6月，不到三個月，虧損數額已經翻了4倍，以至于風險管委會有人擔心“會不會搞大了”。
“賭局”越來越大，陳久霖卻再次同意展期持倉，把所購期權的到期時間全部後挪到2005年和2006年。據媒體報道，他相信自己的判斷，“油價沖高之後必然回落，沖得越快，跌得越狠。最後就會賺錢。”
這樣的判斷和做法，面對油價繼續上升，賣空量被繼續加大。到2004年10月，陳久霖發現中航油持有的期權總交易量已達到5200萬桶之巨，遠遠超過了公司每年實際進口量。這些合約分散在2005和2006年的12個月份。其中2006年3412萬桶，占總盤位高達79%。
媒體稱，2004年10月10日，中航油（新加坡）賬面虧損達1.8億美元。公司現有的2600萬美元流動資金、原准備用于收購新加坡石油公司的1.2億銀團貸款，以及6800萬美元應收賬款，全部墊付了保證金。此外，還出現8000萬美元保證金缺口需要填補。
此時，“賭局”演變成“銷金黑洞”，陳久霖已經刹不住車，向集團總部請求資金支援，雖然得到了支持。
但誰也沒想到，市場油價繼續攀升，盤位和保證金瘋漲，中航油（新加坡）資金鏈隨之斷裂。11月30日，中航油（新加坡）公告稱已經虧損3.9億美元、潛虧1.6億美元的消息，並向法院申請債務重組。
陳久霖回應說：“出現這樣的事件，違背我的初衷，我感到撕心裂肺般的疼痛。”最終，他被判入獄4年3個月，罰款33.5萬新元（當時折合人民幣166萬元）。
出獄後，陳久霖改名爲“陳九霖”。對于這個新名字，朋友解釋說，“即使是‘九死一生’，他仍願爲社會充當一滴甘霖”。
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