4月9日，保險科技龍頭衆安在線(06060)旗下的衆安科技國際有限公司(“衆安科技國際”)在新加坡成立了“亞洲金融科技中心”(Asia Fintech Center)，推動亞洲的金融業數字化轉型，首階段將聚焦在東盟地區的保險領域，包括研發産品和培訓人才。
衆安在線是我國首家專業互聯網保險公司、保險科技第一股，成立僅7年時間就打破了國內財險前十的格局，以167億元保費名列第九。能做到如此快速成長要歸功于衆安用科技重塑了保險價值鏈。近年來衆安還幹了另一件事，把自身沉澱的成熟技術對海內外保險業輸出。
在日本和東南亞七個國家，衆安與當地頭部保險機構和互聯網平台合作，輸出核心系統，幫助當地保險行業適應全球數字化的浪潮。亞洲最大的人壽保險公司友邦保險集團、新加坡最大的綜合保險機構NTUC Income、日本三大財險公司之一的Sompo、東南亞互聯網巨頭Grab等等都是衆安的客戶。
近日，衆安在線公布了其2020財年的業績，上市以來的首次扭虧爲盈，歸母淨利潤達到5.5億元，在全球保險科技行業率先盈利。衆安不僅自身驗證了互聯網保險的商業模式，並且還在成爲全球保險數字化新型基礎設施。
衆安加快海外科技輸出布局
後疫情時代，全球保險業數字化轉型提速。去年，監管保險業因爲疫情遭受了巨大的損失，但全球保險科技領域仍累計融資71億美元，創下曆史新高。
衆安科技國際的“亞洲金融科技中心”(Asia Fintech Center)正是在這樣的背景下成立。衆安科技國際是衆安在線的國際發展平台衆安國際的科技子公司，由衆安國際與軟銀願景基金 1 期共同出資成立。
衆安科技國際是衆安保險負責拓展國際業務的科技平台，爲東南亞、日本和歐洲的互聯網公司和金融業提供保險科技技術輸出服務，與互聯網平台合作設計並推出保險産品，爲保險公司提供核心系統和構建線上分銷渠道。
比如在新加坡，衆安的保險核心系統Graphene，幫助當地最大的綜合保險機構NTUC Income連接餐飲、公共交通、外賣等場景合作方，並推出碎片化保險産品組合，用戶可以動態增加保額和保障範圍，得到了自由職業者和年輕一代的歡迎。
在日本，繼服務日本三大財險公司之一的Sompo之後，衆安去年在日本市場服務了更多當地領先的財險、壽險以及互聯網保險平台，在當地推出“按需付費”和場景化的保險産品。服務的保險公司覆蓋了日本財險市場份額80%以上。
去年，衆安更與AIA亞洲(友邦保險)建立合作。友邦保險使用Graphene核心系統，能夠觸達新客戶群，大力創新保險産品，加快了數字化轉型的腳步。
除了保險公司，擁有數字化生活場景的互聯網平台也是衆安的主要客戶。衆安與東南亞O2O巨頭Grab的合作，爲Grab數以千萬計的用戶提供20多款定制化、按需型的保險産品，在新加坡和馬來西亞上線按需型重疾險、按需型車險、家庭版意外險等等。
去年，衆安與Grab的合作進一步拓展到了印度尼西亞，在印尼的Grab Express上推出了保障貨物快遞時發生損毀風險的按需型財産保障産品。疫情期間，通過向Grab平台運營司機、乘客、送餐員、物流快遞人員等各種群體提供涵蓋新冠病毒責任風險保障、送餐延誤風險保障、同城快遞貨運風險保障等全方面的保險服務。
Grab生態在衆安保險的科技能力的支持下，已累計産生超過7000萬張保單。
在東南亞人口最大的國家印尼，衆安的布局快速拓展。衆安與印尼電子錢包平台OVO成立了合資公司，爲當地保險公司提供科技輸出服務，讓更多人群享受到便利、普惠的保險服務。上月，衆安宣布與保德信金融集團 (Prudential Financial Inc) 在印尼營運的合資公司 PFI Mega Life(PML)合作，衆安的全分布式系統架構讓PML獲得每秒處理上萬單交易能力，是領先本地行業數字化的巨大優勢。
七成保險公司複購衆安産品
國內的保險業數字化轉型也在如火如荼地開展。去年，中國銀保監會提出目標，到2022年，國內財險公司的主要業務線上化率應達到80%以上。從近年的政策趨勢來看，科技創新始終是引領金融業發展的重要驅動力，政策也在持續推動金融企業重視研發和創新。而在保險科技賽道上，科技無疑是整個業內公司發展的核心競爭力。
衆安在國內保險業線上化大趨勢中扮演了關鍵的角色，國內領先的太平集團、太保集團、友邦中國、中宏保險、彙豐人壽等都是衆安的客戶。今年初，衆安與太平財險達成合作，爲後者搭建新一代意健險核心系統。
去年，衆安爲太平人壽、友邦人壽、中宏保險、彙豐人壽、農銀人壽等超10家客戶打造了一站式數字化保險營銷平台。衆安的智能營銷工具X-Man和X-Magnet等産品讓保險公司能夠實現基于數字化、在線化、智能化、場景化的智能營銷全流程閉環。
衆安的高效和快速響應爲業界公認。舉個例子，2020年7月，銀保監會下發《關于規範互聯網保險銷售行爲可回溯管理的通知》，要求保險機構保存互聯網保險銷售交易記錄，以供查驗。但對于大多數保險機構，在三個月內完成可回溯系統改造是不小的工作量。
衆安率先推出了經過驗證的可視化回溯系統産品，短時間內共簽約了42家保險産業鏈公司，包括34家爲首次簽約的新客戶。
截至去年底，衆安實現科技輸出收入約3.7億元，同比增長約35.4%，服務保險産業鏈客戶75家，客戶次年複購率達75%。實際上，衆安産品及解決方案不僅適用于保險公司，亦使用于金融行業的其他企業，並能夠達到在全球範圍內快速廣泛複制。科技輸出將成爲衆安新的增長級別。
從橫向對標同樣以金融科技爲主業的平安旗下公司金融壹賬通(OCFT.US)，衆安估值明顯偏低。截至上周五，金融壹賬通市值達到60.5億美元，對應市銷率爲12倍，券商最新予其2021年14倍市銷率。以衆安目前3倍的市銷率來看，衆安的估值未來空間巨大。
如今，衆安的中長期投資邏輯已由保險邏輯向科技邏輯發生轉變，全球保險科技龍頭的效應正在持續顯現，參考當前海外可比公司估值，衆安價值亟待市場重估。衆安年報發布後，有15家券商分析師給予衆安買入評級，其中7家進一步調增了公司目標價。
聚焦健康生態衆安亟待價值重估
值得關注的是，2020年的新冠疫情在一定程度上改變了保險業態，持續加速保險的線上化趨勢。在線上投保的大趨勢下，健康管理需求也隨之旺盛，近年以來健康險發展增速最快。龐大的未滿足需求令各方企業加速了布局的腳步。
聚焦衆安的健康生態，醫療科技生態閉環已經迎來了收獲期，健康生態去年實現總保費66億元，同比增長37.4%，超過行業增速的兩倍。拳頭産品“尊享系列”強勢升級，爲用戶提供多元化産品配套和定制服務，立體保障層次，覆蓋用戶全生命周期。
具體來看，近年以來，衆安的健康險産品系列逐漸拓展，從多次賠付的衆安重疾險、到一站式打通“健康管理+保險保障”服務閉環的尊享e生2020(門急診版)、再到開啓“家庭模式”，爲全年齡層定制保障的尊享e生全家桶及針對于多發的甲狀腺疾病的“尊享e生”優甲版。
而在今年內，衆安帶來了全新升級百萬醫療險重磅産品“尊享e生2021”。該産品建立更多樣的人群覆蓋，初次投保年齡擴展到0歲7周，同時覆蓋6大慢病人群;在尖端醫療方面，尊享e生2021涵蓋了15種未在國內上市的特種進口藥品，以及惡性腫瘤海外醫療保障;在健康服務方面，尊享e生2021還通過衆安醫管家提供了包括1對1視頻問診、圖文咨詢、醫療墊付等健康增值服務。
通過對核心産品的演變升級來看，衆安由健康險作爲切入點，已經實現了由保險向醫療領域的成功“跨界”。而在2019年7月獲得的互聯網醫院牌照，令衆安以保險業務爲支點，打通互聯網保險和醫療，實現網絡診療、商保支付、流量共享等功能，同時將醫生集團、藥品供應商、第三方機構囊括其中，形成連接醫院、藥店、保險公司的服務閉環。
如果說由險跨界到醫的載體是互聯網醫院，那麽由醫再回歸至保險領域，則需歸功于暖哇科技。2018年，衆安落子大健康領域，暖哇科技就此誕生，致力于深度融合醫療生態與健康保險，逐步打通醫療數據信息壁壘。
目前，暖哇科技直連上千家醫院，連接超過10個省市醫保和衛健委平台，構建了超過2000個特病數據的平台，同時構建醫療知識庫規模超過2600萬。暖哇以數字化能力爲基礎，爲保險公司及互聯網平台提供健康險相關服務閉環，涵蓋産品定制服務、風控服務、理賠服務、系統服務等一體化的健康保險解決方案，助力健康險行業數字化轉型和降本增效。
而談及數字化轉型對健康險業務的推進，衆安近年來持續打造自有平台營銷、獲客及服務能力，包括APP、小程序、手機官網等，用來吸引用戶在自有平台實現銷售轉化，效果卓著。2020年內，公司直營渠道收入和用戶數不斷提升，這也在進一步提升了公司用戶的留存度、轉化率和複購率，用戶粘性持續增強。
通過積累海量、多維度的真實用戶數據和保險交易數據、更全面的用戶畫像和更精准的風控，衆安正在一步步通過使用科技手段加深對用戶特定的保護需求、産品設計機制以及風險定價的理解，輸出更多有價值的保險需求産品吸引用戶，樹立起獨特的品牌優勢，形成醫療科技生態的正向循環。
爲健康生態所做出的一切，終在公司2020年財報中迎來了收獲期——2017-2020年間，衆安的健康生態個險付費用戶數以63%的年均複合增長率攀升，去年達到1400萬，用戶粘性也變得更高，去年個險用戶ARPU(每人平均收入)達到453元，較2018年翻了接近一倍。産品升級叠代及用戶精細化的運營成果顯著，不斷提升的用戶數以及用戶收入，使得衆安健康生態未來高速成長得到充分保障，持續領跑賽道。
而事實上，錨向健康險的全球保險科技賽道近年持續火熱。繼2020年Lemonade和GoHealth之後，Oscar Health亦于今年登陸資本市場，再度掀起一陣保險科技融資潮。前述美國公司均是利用數字化技術、大數據、人工智能等前沿科技切入成熟保險市場，意圖重構保險業務模式，在本質上與衆安具有相似性與可比性，然而無論是市值還是估值水平卻遠超衆安。
以Lemonade爲例，對照當前市值56.8億美元，該公司市銷率基本穩定60倍左右，而進入更加成熟商業化階段、市值卻不到700億港元的衆安而言，相較于估值高企的Lemonade，顯然具備更大幅度的增長空間。
倘若從業務發展水平具體來看，美國保險科技公司基本處于模式探索的早期，而衆安不管在業務布局或後續發展上，均已領跑于全球賽道。從估值角度來看，美國保險科技公司卻顯著高于中國，究其原因，美國投資者更願意相信科技賦能可以使保險科技公司實現遠高于傳統保險公司的增長，從而給予成長性溢價。
因此，對標美國同業，一家真正科技驅動的中國保險科技公司，其成長價值不應該被忽略。衆安在多個領域交出的優秀成績，顯然能夠並值得獲得更高的市場關注度與估值溢價。