文丨李珂

李子柒的紅油面皮；百草味的紅油面皮、酸辣粉、自熱火鍋、牛肉米線；還有三只松鼠的紅油面皮、自熱火鍋、酸辣粉、藤椒湯面、無煙燒烤，都有一個共同的代工廠——白家阿寬食品。而這家企業，在經曆了漫長的發展、調整，以及與巨頭白象的多年糾葛後，終于也要小跑上市了。

IPO進入關鍵階段

近日，四川白家阿寬食品産業股份有限公司（以下簡稱：白家阿寬食品）正式遞交招股說明書，擬在深交所挂牌上市。招股書顯示，白家食品計劃通過本次IPO募集6.65億元，用于健康食品産業園（第一期）建設和研發中心建設。如果順利上市，白家食品有望成爲A股市場第一家上市的新型方便食品企業。

白家阿寬食品是擁有近20年曆史的方便食品集團，旗下有白家陳記、阿寬和川香廚房等多個知名品牌，産品覆蓋方便粉絲、非油炸方便面、地方風味的替餐型休閑食品等多個産品系列。目前來看，白家食品的産品，價格介于傳統方便面與自熱食品之間，即使橫向展開來看，價格也並不高。

值得注意的是，白家食品還爲其他品牌的方便速食産品提供代工服務，包括李子柒的紅油面皮，百草味的酸辣粉、紅油面皮，三只松鼠的自熱火鍋等。

實際上，早在2017年4月，白家阿寬食品就提出了上市口號，但此後兩年一直沒有實質性進展，直到2020年初疫情爆發，方便食品迎來一波機遇。白家阿寬食品也趁勢加速資本化進程，並于2020年底申報上市輔導備案。

公開信息顯示，目前，白家阿寬食品共有32名股東。陳朝晖爲公司的控股股東、實際控制人，且具有新加坡永久居留權，現擔任公司董事長、總經理。自成立以來，白家阿寬食品已獲得同創偉業、彬複資本、前海母基金、高瓴創投、壹三資本、衆源資本、麥星投資、兼固資本、茅台建信基金等多家機構的投資。IPO前，同創偉業爲白家食品最大機構投資方，而高瓴創投也持有超過5%的股份。

2020年6月，白家阿寬食品董事長陳朝晖曾表示，“我們在完成三年財務審計之後，就會提出上市申請。當前，成都有2300家食品企業，上市公司只有2家，即新希望乳業和天味食品。目前國內還沒有本土的方便食品上市企業，我們的目標就是成爲A股上市的首家方便食品企業，成爲酸辣粉、非油炸方便面、新型方便食品的第一。”

彼時，陳朝晖還表示，傳統方便面袋裝3元、碗裝5元，這類比較低端、簡陋、價值低的油炸産品，已不太適應4億多的中産階層，很多大學生、中學生的消費已經升級，更快捷、更美味、更方便成爲這類群體的主食需求。主打地方風味、食材更優的新型方便食品是一個具有至少600億市場空間的新賽道。

中國食品科學技術學會面制品分會統計數據顯示，2020年我國方便面行業主營業務收入合計約813.8億元，同比增長率爲2.9%。從營業收入來看，2020年阿寬食品的市場份額占比爲1.36%。

在新型方便食品紅利的驅動下，白家阿寬食品近年來的市場表現無疑是亮眼的。

招股書顯示，2018年至2020年，白家阿寬食品的營業收入分別爲4.22億元、6.31億元和11.10億元，複合年增長率爲62.18%；2021年上半年的營收則爲5.93億元。從各品類的增速來看，2018年至2020年白家阿寬食品方便面銷量年均複合增長85.08%，增速相對較快；而2020年自熱食品的銷量則較2019年增長228.60%。

二十年夾縫求生

作爲一個標准的“二線品牌”，一直在夾縫中求生的白家阿寬食品經曆了一條特殊的發展路徑。

白家阿寬食品創始人陳朝晖出生于重慶九龍坡區，大學畢業後下海做過一段時間銷售。1994年，陳朝晖借款1萬元開了一家廣告公司，從事廣告業務的同時代理銷售一些小食品。2001年，陳朝晖成立白家阿寬食品的前身——四川白家食品有限公司（以下簡稱：白家食品），主營方便粉絲，當時主要以酸辣粉絲爲主，這種口味非常符合嗜辣的川渝地區，因此賣得很好，不幾年就銷售規模破億。2003年非典期間，民衆對方便食品的需求，讓白家食品從一個業績幾千萬的企業，成長爲一個業績幾億的企業。

不過，由于方便面巨頭康師傅、統一等牢牢把持著大部分市場，而彼時的酸辣粉只是一個很小的細分領域，白家食品很快遇到天花板，銷售規模此後長期駐足不前。

2007年開始，白家食品和河南的白象集團由于兩家産品的外觀相似陷入了商標之爭，這也被稱爲“中國食品行業商標第一案”。此後6年內，雙方先後在鄭州、北京、濟南、成都等地打了5起官司。直到2011年2月，該商標侵權案在最高法院裁定落幕；雙方終于達成和解，分別在方便面、方便粉絲兩類商品中各守一塊。

值得注意的是，2008年，全球最大的方便面企業日本日清株式會社曾與白家阿寬食品洽談，有意將其收入囊中。不過，由于日清希望收購白家食品至少三分之一以上的股權實現控股，以及不承諾白家食品上市，該合作最終告吹。

2015年，白家食品開始戰略轉型，在産品結構上進行變革，並在2017年提出了“新型方便食品”的概念，産品線擴充到了主打地方特色的紅油面皮、甜水面、自熱燒烤、自熱火鍋、螺蛳粉等新型方便食品。2021年，“四川白家食品産業股份有限公司”名稱變更爲“四川白家阿寬食品産業股份有限公司”，其簡稱也不再使用可能誤導的“白家食品”，而更名爲“阿寬食品”。

值得注意的是，如同很多公司一樣，白家食品也是尋找到一個成功的“大單品”作爲突破口，然後進行橫向的品類擴展。而白家食品的大單品就是紅油面皮。2020年，該産品系列年銷售額約4億元。李子柒、百草味、三只松鼠的紅油面皮産品也均源于其代工。

但客觀而言，與占據市場份額超八成的康師傅、統一、今麥郎等巨頭相比，白家食品的業績基數仍少得可憐。

更重要的是，方便食品的熱度正逐漸降溫，行業處于重新洗牌的過程。方便食品賽道的的參與者不僅有康師傅、統一等傳統方便食品巨頭，還有海底撈、小龍坎等餐飲企業，再加上三只松鼠等互聯網零售品牌以及自嗨鍋等網紅品牌，可以說競爭激烈。另外，與其主力産品最相近、單體系發展的莫小仙和自嗨鍋相比，白家阿寬食品優勢並不明顯。

一業內人士表示，白家阿寬食品既有自研能力、開發能力，也有生産和代工能力；非油炸方便粉面、自熱食品等産品符合當下便利、健康的消費趨勢，未來的路還很長。不過，要想在下階段的大浪淘沙中占據一席之地，白家阿寬食品還需要更強勁的實力。而上市只是一個手段，不是最終的目的。