近年來，裝配式建築日益受到國家層面的重視和關注，一系列配套政策的出台爲行業的發展帶來了新機遇。不過相較于國內市場仍然還處在起步階段，海外發達國家及地區已有相當成熟的應用經驗。其中部分企業在當地市場更是占據了領先優勢，並不斷開啓向外擴張的步伐。來自新加坡的裝配式建築領航企業青建國際（01240.HK）便是典型。近年來公司積極布局香港市場，取得的成績不俗，不妨就此來探討其成長機會和潛力。
1、從新加坡到香港，MiC領先優勢助力青建國際海外擴張
青建國際是一家在新加坡市場及香港市場深耕逾20年的承建商，其在新加坡市場有著超過10年的物業開發經驗。
近年香港政府大力支持鼓勵組裝合成建築法（MiC）[在新加坡則稱爲預制模塊建築技術（PPVC）]，青建國際作爲新加坡PPVC建築技術的先驅亦面臨良好的發展機遇。
公司擁有多年豐富經驗，實現了PPVC的設計、生産、裝修、施工一體化。旗下青建國際（南洋）集團亦是新加坡第一家取得混凝土結構體系PPVC IPA（原則批准證書）以及完整版MAS（制造商許可證）的中資企業，在目前的新加坡PPVC建築市場居于第一梯隊。同時公司還在馬來西亞和新加坡分別建立PPVC預制工廠，擁有專業的PPVC施工技術團隊。
而在香港市場方面，受邀香港政府，公司將新加坡在PPVC的領先經驗引入香港，旗下的青建智造(香港)有限公司目前可提供由混凝土/鋼結構組裝合成建築方法所生産的先進及高質量模塊。同時青建國際亦在內地及香港布局廠房能夠制造高質量的産品滿足市場所需。此外，在資質上，公司也相繼獲得包括香港政府的混凝土/鋼結構MiC IPA等在內的多項資質。
值得一提的是，青建國際亦憑借在MiC領域的優勢接連獲得多個不同建築類型的香港建築項目工程，包括今年取得的均采用組裝合成建築法的醫院項目、學校項目、體育設施項目、政府大樓項目，而同時也在本年8月和9月獲得三個過渡性房屋項目等的建築工程合約（其中一個爲香港首個回收重用的過渡性房屋建築項目）。據了解，目前青建國際在手的過渡性房屋建築合約從單位數量及合約金額上都處于香港領先地位。
2、受益政策支持，兼具成長性與確定性
近年來，香港政府高度重視推動組裝合成建築法在香港的落地。從背景來看，香港本土建築工人短缺，傳統建築方法往往容易帶來更高的成本，同時隨著居民對施工環境等重視，如何綠色化施工也日益受到關注。基于此，MiC能夠顯著提高綜合經濟效益，提升工人産值産能，降低勞工成本，其現場施工作業少，建造周期短、避免了長期施工對周遭環境的影響，同時也能減少工業意外，而采用低碳混凝土、低碳鋼筋等新型環保材料，亦契合綠色節能安全建築理念，受到政府的大力支持。
根據此前一份來自香港立法會的《新加坡”積木式”建築方法的促進政策》文章提到，位于大埔的創新鬥室及位于將軍澳的消防處已婚人員宿舍，爲香港首批應用組裝合成法的工程項目。根據該兩項工程的專項研究，組裝合成法可提升100%-400%的工地生産力、縮短30%-50%的施工時間(即9-14個月)，以及節省6%-7%的建築成本。
香港使用組裝合成法的房屋項目案例
資料來源：發展局等(Development Bureau et al.) (2021)及建造業議會(Construction Industry Council) (2020)
早在2019年香港政府就將項目以MiC建成的樓面面積的6%，可獲豁免計入該發展項目的總樓面面積內。而在今年8月，豁免提升至10%，這也將進一步鼓勵MiC技術的應用。
此外，在2018年，香港政府亦撥款港幣10億元成立建造業創新及科技基金（基金）支持科技在香港建造領域的應用。而組裝合成建築法作爲科技應用範疇之一亦成爲重要的支持方向。
值得一提的是，在今年9月，香港爲加快興建公營房屋，香港房委會物色3個公屋項目，試行以組裝合成建築法興建。相關觀點認爲，隨著香港對公屋需求日益增多，同時香港此前亦將公共房屋和私人房屋比例由6：4調升到7：3加快公屋建設步伐，滿足香港社會迫切需求，考慮香港還面臨建築工人短缺等問題，日後公屋項目無可不免采用組裝合成建築法，甚至于不排除政策面上對公共項目強制推行落地組裝合成建築法。對此，房屋署亦表示，將積極物色適合的項目，初步預計未來以相關技術興建的單位可達2萬個。
此外，從組裝合成建築法發展趨勢來看，目前香港MiC模組主要采用鋼結構，市場觀點普遍認爲混凝土MiC憑藉成本更低、同時在抗震、隔音、防火、防水、防潮等方面具有的顯著優勢，未來更具有推廣意義，相較于鋼結構前景更爲可觀。
由上種種，不難看出不論是政策推動還是市場現實需求推動，組裝合成建築法在香港都將面臨著良好的發展和落地機遇期。而青建國際作爲布局這一市場的先行者，公司擁有領先的技術經驗和合規合法的專業技術資質，尤其是公司在混凝土MiC的技術更加成熟。公司布局方向迎合了行業發展的方向。
此外，青建國際亦在香港建立MiC工廠，能夠有效及時響應和滿足市場需求。公司積極布局政府民生項目，除參與中轉房、公共房屋建設外，亦會參與私人發展商住宅項目等，積累了強大的資源禀賦，未來還將持續在香港收獲市場紅利，擁有確定性和成長性機會。
3、結語
當前，隨著香港疫情管控放寬，經濟活動恢複，同時內地穩經濟背景下加碼基建，種種利好下有望持續對港股市場的基建相關板塊帶來正面預期。目前港股估值已經處在曆史低位，中長期來看，伴隨南向資金的持續流入以及海外資金逐漸回流，港股具備長期配置價值。短期盡管仍然受到疫情、地緣局勢、海外流動性收緊等因素擾動，不過在此時點，關注具有防禦性同時擁有成長性和確定性成爲重要方向。
基于此，青建國際作爲手握充裕項目，具有良好的業績釋放預期，同時亦處在低估位置，或是市場難得的兼具成長性和確定性之選，後續表現值得關注。