作者：柳葉刀財經
金龍魚被我給疏忽了
其實金龍魚上市的時候有同學跟我提過，讓我做下分析，當時看估值其實不低，會調整一段。所以就沒有深入分析，只是給了一個相對一般的建議。
就是這個公司長期持有沒有問題，屬于硬通貨資産。但最近粗粗的看了下這個公司，有一些新的感悟。
金龍魚還有一個名字是益海嘉裏，我們現在看到的嘉裏中心，其實都是他們集團的，金龍魚只是他們集團的一個産業而已。他們集團産業很多，郭氏兄弟還是很厲害的。我最近在談的一個公司合作，嘉裏物流，也是他們的公司，兩兄弟都有上市公司。嘉裏物流是在HK上市，也是知名的物流企業，好幾百億港幣的市值，也不錯的。
而金龍魚的母公司上市之前只有一個：豐益國際，這是一個新加坡上市公司，這是一個跨國集團，也是世界五大糧商之一，由馬來西亞僑商郭鶴年創辦。
這是金龍魚的背景情況，所以這公司上市以後，理論上只有10%的流通籌碼，然後最近可能也是跟安克一樣，有可能被一些機構給買走了，很多中簽的散戶都賣掉，最終就被機構給收集了。
所以今天想簡單聊聊，因爲還沒有深入研究，就簡單說說。
（1）先說下公司的管理團隊以及曆史的情況吧。估計沒人能夠知道這公司的管理團隊，老百姓天天買金龍魚的米面糧油，估計很少有消費者知道這公司是一個外國公司，也沒人知道這公司老板是誰。還有胡姬花也是豐益的子公司，也是外國品牌。
所以，這管理團隊有意思，符合我跟你們說的優秀的管理團隊特點，有預見，靜悄悄，平淡淡，不出英雄。
營收這麽多，其實公司還是蠻聚焦的，你去看它的産品，實際上都是米面糧油之類的，都是跟老百姓生活相關的剛需産品。涵蓋了小包裝食用油、大米、面粉、挂面、米粉、豆奶、餐飲專用糧油、食品原輔料、油脂科技等諸多領域。你想想我都買過金龍魚的面條……
再有就是這個郭氏兄弟。有個大概的說法是這樣的，不知道准不准。郭鶴年的父親郭欽鑒在晚清的時候從福建下南洋就去了馬來西亞，啥都幹過，後面創辦東昇公司，經營米糧以及糖的生意。
郭鶴年倒不是直接在父親的公司做事，而是先在三菱公司做事。做的也是米糧相關的，後面才回到了他父親的公司。
再之後，他父親過世，郭鶴年全部接手以後，天時地利人和，使得他迅速做大公司，成爲馬來西亞第一富豪。
再後面就是80年代，開始看到中國市場，所以就排除了郭孔豐來到了深圳，開始了與中糧之間的合作。1991年，第一瓶金龍魚小包裝食用油面食。
再之後的故事你們都知道了。而現在郭孔豐已經71歲高齡了，也是金龍魚的董事長。
而這個公司核心的競爭力我想大概就是這公司的價格真的很低，成本真的可以做下來，這也是另外一種核心競爭力。再一個核心競爭力就是品牌深入老百姓心中很多年，反正我們家炒菜基本上都是金龍魚。
當然，以上的內容都不是很客觀，說的都是一些主觀的東西。我們下面看看一些客觀的東西。
（2）我們看下金龍魚的財報
最新的2020年單獨的三季度財報的營收是530億，同比增長13.70%，這其實是非常不錯的成績了，要知道海天味業三季度增長也只有17%。而且這公司的營收非常牛逼，三個季度營收加起來達到1400億，2020年營收估計要超過2000億。
如果你去看2020年半年報，870億的營收，淨利潤30.1億，扣非淨利潤28.6億。
我們再去看2019年半年報，787億營收，淨利潤16億，扣非12.4億。
這個對比，2020年半年報同比2019年半年報，營收增幅不大，但利潤是幾乎翻倍的增長。這是第一個疑問點。
再一個疑問點來了，就是2020年第三季度，我們剛看到了，單獨第三季度是530億營收，淨利潤是20.8億，但問題來了，扣非是34.0億。
我們都知道，扣非才是公司真實的利潤。
而這兩個疑問點都說明一個問題，這公司淨利潤可能比你想象的要賺錢，或者說公司有能力多賺錢。不過剛剛兩個疑問，其實在招股說明書以及三季報中都沒有看到，特別是扣非34.0億，淨利潤只有20.8億，不知道哪裏計提了這麽多損失，所以很迷，只能等年報的時候再看了。
周末我會再仔細看看這個公司的一些情況，目前看到的情況就是公司的利潤比想象的要好，公司比大家想象的要賺錢，特別是從目前已經披露的利潤情況可以看到。
各位也可以自己多看看，帶著疑問去看財報會更好。
當然，我對這個公司的定位還是跟我之前跟各位說的應該不會有太大出入，金龍魚的産品屬于最抗通脹的産品，屬于硬通貨，何時何地都需要，品牌一旦形成，未來肯定都會做的蠻好的。只是這個利潤有點驚到我了，或許也正是這個利潤的問題，所以最近金龍魚的股價比較強勢，上市經過短暫的調整以後最近已經創了新高了。
後面我會持續再跟蹤這個個股，有更多的想法會及時給各位同步。
最後，其實我想說下注冊制，還記得前段時間有人覺著市場發行了很多巨無霸，會使得市場出現問題，都有悲觀的預期。但實際上，我一直的觀點就非常旗幟鮮明：注冊制就是要解決IPO堰塞湖的問題，股市就是融資的作用。越多的公司上市越好，這樣大家才有更多的優秀公司可以挑選。
之前說的螞蟻集團、京東數科、吉利汽車、金龍魚、中金公司等等巨無霸，有的已經上市了，有的還在路上，有的上路了又暫時下來了，但都沒有關系，只要A股有注冊制，只要A股可以吸引優秀公司來融資，A股一定會有自己的慢牛。
各位耐心等待就好了，很多事情潛移默化已經發生了。