錦棠資産管理公司首席執行官黃建锝接受《聯合早報》訪問時說：“新年伊始，通常會有較少的消息流，投資者可能會將假期的情緒延續到1月份。盡管如此，這種趨勢通常是短期的，市場將回落到基本面上。”
須像兔子般靈活 見風頭不對趕緊套利
在迎接癸卯兔年時，新加坡海峽時報指數1月1日至20日取得1.3％漲幅，似乎印證股市的“1月效應”，仿佛說明股市每年大多數時候都因爲這個“效應”而有好的開始，至少過去12年裏股市有八次在1月份上漲。但受訪分析師只相信基礎因素，認爲兔年事情多，必須像兔子那樣行動迅速，趁低進場，見好就收，即必須變通，不能守株待兔。
新加坡凱基證券研究部主任陳廣治說：“1月將延續2022年11月開始的上升勢頭，主要原因是中國的開放和聯儲局放緩加息步伐。”
曾德均表示，股價通常會對企業盈利，更重要的是對收益前景的變化作出反應。他說，接下來各公司將開始報告2022財年的業績，並分享他們對未來一年的展望，這將是一個關鍵因素，可以決定投資者的情緒，以及之後股票價格如何表現。
至于全年，他說：“海指將在3100至3450點之間徘徊。中國的複蘇和美國的預期衰退是投資者關注的兩個主要因素。如果聯儲局在第四季開始降息，海指可能在2023年底達到3500點。”
輝立證券研究部主管周冠龍受訪時指出：“一般上，我們認爲股票市場更多的是由基本面驅動，而不是行星運動或農曆。”
至于兔年股市，黃建锝說：“我們將看到高通貨膨脹、高利率和不確定的地緣政治環境，所有這些都可能對市場造成不利影響。我們鼓勵投資者注意這些因素，以在適當時候獲利。在這個兔年，投資者必須像兔子一樣靈活——見風頭不對時要趕緊套利，等估值變得合理時再跳進市場。”
FSMOne.com研究及投資組合管理部助理經理曾德均認爲：“1月效應是一種假設，即與一年中的任何其他月份相比，市場往往在1月上漲更多。雖然在某些年份確實如此，但也有許多年份這一假設並不成立，因此確實沒有確鑿的證據表明這是一個持續和可靠的趨勢。盡管海指今年迄今處于正值，但仍有可能在1月底前進入負值，或者在一年中的其他月份表現得比1月更好。”
周冠龍認爲，1月份股市表現的關鍵驅動因素是美國通脹率的軌迹。“通脹率的下降將使美國聯邦儲備局進一步緊縮的預期減弱。基于軟著陸或迷你‘金發姑娘’（goldilocks，指情況或形勢恰到好處）的經濟情景，人們的情緒是積極的。”
中國的重新開放則可能證明是一把雙刃劍，因爲強大的消費能力和中國經濟引擎的重新啓動可能會推動商品價格上漲，導致通脹的重新出現。他預測海指2023年底的目標水平約在3900點。
本地市場主要受到外彙（美元兌新元）的影響。陳廣治說：“與去年9月的峰值相比，美元將減弱，美元指數將在2023年上半年鞏固在100左右。海指可能在1月底達到3350。”
“在宏觀方面，考慮到新加坡是一個開放和依賴貿易的經濟體，淨出口約占國內生産總值的30％，全球經濟的健康狀況也是另一個需要關注的重要因素。美國等主要市場的經濟數據（如消費價格指數、政策利率、采購經理指數、國內生産總值）可能影響股價走勢。”
他認爲，新加坡國內經濟穩健，通脹率下降將使利率升速放緩，並推高資産估值，中國的重新開放將對許多新加坡上市公司有利。
本地股市的曆史並沒經曆多少個兔年，作爲股市晴雨表的海指，曆史更短，上次遇上農曆兔年時，海指于2011陽曆年全年大跌17％，但只此一次不成規律。紐約股市的道瓊斯指數過去的10個兔年，有八次上漲，最近一次在2011年漲5.5％；標普500股指過去七個兔年，有六次上漲；納斯達克指數過去四個兔年，僅兩次上漲。
他說：“2022年的‘通脹交易’（inflation trade）是做多美元，做空債券和股票。我們認爲2023年的情況將恰恰相反。”