通脹軌迹料主宰本地股市方向
至于投資策略，周冠龍說：“我們持防禦性立場。我們預計全球經濟增長將進一步惡化，與以前的周期不同，高通脹率和利率將延長這個下行周期。”
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柯樂伊則認爲，短期內，海指的前景應該是看好，銀行（指數權重最高的行業）預計今年盈利將因淨利息收益率（NIM）居高而表現強勁，因爲利率料將保持較高較久。雖然宏觀環境的放緩可能會對銀行造成壓力，但三家本地銀行總體上保持謹慎，並維持穩健的資産負債表，即使經濟衰退，它們也能保持韌性。
IG市場策略師葉俊榮受訪時說：“根據季節性因素，5月份往往是海指總回報率較弱的月份之一，今年5月份海指下跌了3％。雖然今年指數的走勢與過去20年的平均季節性模式有一定的相似度，但最終季節性只可以作爲某種形式的參考，不應該作爲硬性指導。”
她說：“我們預計即便通脹持續高漲和利率保持較高較久，海指成份股的盈利將保持相對有韌性。而且，海指在約10.4倍的預測盈利交易，比美國等其他市場相對較低。”
至于海指，柯樂伊指出，以總回報率來看，海指在5月份至29日下跌1.56％，而今年至5月29日則是上漲0.98％。去年，海指在5月份下跌2.6％，上半年則上漲1.03％。“因此，海指到目前爲止表現出類似的價格走勢。”
銀河—聯昌證券星期三（5月31日）的報告指出，多數股票在5月受業績消息推動，包括勝科集團、新航、泰國釀酒和雲頂新加坡。
陳廣治預料，海指將在3100點至3400點的範圍內波動。他說：“鑒于資金和富裕外國人日益流入，新加坡政府已出台系列降溫措施，這對銀行和房地産等行業可能是一些阻力。不過，市場對財富管理和房地産的需求依然相當強勁，這可能抵消一些不利影響。”
FSMOne.com研究及投資組合管理部高級研究分析員柯樂伊受訪時指出，“5月清倉離場”（Sell in May and go away）是基于11月至4月是股市表現最佳的六個月，而5月至10月則是較差的六個月。這有一些依據，根據路透社，標普500指數在過去50年裏，在11月至4月平均漲4.8％，在5月至10月平均僅漲1.2％。
銀河—聯昌繼續看好本地市場，因爲估值不貴，5.3％至5.4％的股息收益率吸引人。它維持海指今年的3350點目標水平。技術方面，海指在3240點水平面對很強的阻力線，若跌破3150點，支持線在3030點水平。
他認爲，投資者應該注意日益上升的全球經濟衰退風險，因爲新加坡經濟很容易受到外部需求變化的影響。人們對美聯儲6月會議再次加息25個基點的預期已經趨向鷹派，即將出爐的數據，包括美國5月就業報告和美國5月消費價格指數，對加息預期有重要影響。
柯樂伊說：“投資者應考慮那些在經濟放緩時收入來源能展現韌性的公司，以及那些資産負債表更強大或較不依賴債務的公司。”她傾向于擁有工業和數據中心房地産的REIT。
他青睐銀行的超額資本和有吸引力的股息收益率，並認爲投資者可加碼房地産投資信托（REIT）把收益率鎖定于更長的時期。
短期內海指前景應受看好
“5月清倉離場”之說再次應驗，海峽時報指數5月收于3158.80點，期間共跌111.71點或3.42％，已跌破3200點的心理水平。
對于本地股市接下來的表現，輝立證券研究主管周冠龍受訪時說：“我們預期市場將橫擺。通脹的軌迹將主宰市場方向。”此外，美國聯邦儲備局若暫停加息，將使市場對全球深度衰退的擔憂得到緩解。
葉俊榮說，海指一直在試圖走高，但“日線圖上潛在的看跌旗形顯示出更多的下行空間”。而且，2月以來機構資金外流影響金融股及海指，目前還沒看到機構資金持續回流到金融股。
本地股票估值不貴 股息收益率吸引人
新加坡凱基證券研究部主任陳廣治受訪指出，本地股市受到新元兌美元彙率疲軟的影響，國內投資者也擔憂全球衰退。
葉俊榮認爲，經濟因素仍會很受關注，因爲今年的情況似乎前所未有，全球通脹率雖正從多年高位有所回降，但各國中央銀行仍處于收緊政策過程。
受訪分析師對股市前景看法不一，實際表現如何要看宏觀環境尤其是通貨膨脹的情況，建議投資者采取防禦性投資策略。