昨天晚上受到疫情影響，以及全球宏觀經濟衰退風險的提升，全球股票市場出現巨幅下跌，美國市場跌幅在10%左右，歐洲市場跌幅在12%，亞洲開盤在5~10%左右，全球再次開啓了一種非常恐慌的模式。這種跌幅相對于2008年以及之前的金融危機來看，時間上非常急迫，例如美國市場從高點跌幅到現在基本接近30%。
首先最爲直接的原因是疫情的擴散。我們看到意大利、韓國、法國、甚至歐洲的其他國家，包括美國在內，疫情有進一步擴大的迹象，國外在控制疫情的手段上似乎顯得並不有利。
第二個因素，全球08年金融危機之後，其宏觀經濟的增長碰到了很多的壓力和困難。通過低利率的手段,的確有效地提升了經濟，但經濟依然低迷，而股票市場，特別是美國市場和歐洲市場大幅度的上漲。其中上漲的理由當然有經濟略微改善的因素，也有低利率寬松的因素，也有估值提升，和上市公司通過負債來提高來提高ROE，以及購買股票的因素，這種調整有它的內在需求。
第三個方面，宏觀經濟在這種情況下一定會碰到比較大的困難。包括美聯儲在內大幅降息之後，還在預期更進一步的降息並加大財政的支持。這表示宏觀經濟在有可能在未來的一年的時間，全球可能出現一定的衰退。我們怎麽去看待國內的市場以及黃金市場呢？
首先如何看待國內的市場？從當前的市場環境來看，國內已經走出疫情的影響，複工、複産和産業鏈的修複在加快。這對A股市場的修複，包括A股的防禦等各個方面都是有幫助的。前期A股的上漲包含了這樣的預期，當然海外宏觀經濟的影響以及股市的暴跌，對A股造成了一定的心理上的影響。我們認爲，這種影響有一部分是情緒的因素，有一部分是實質的因素。但是，作爲A股，它有內在的運作邏輯，和中國的宏觀經濟轉型，和中國宏觀經濟內在的經濟規律有密切的關聯，也有更多的聯系是在于內部。從目前來看，國內A股在全球的競爭力還是非常明顯的。國內A股盡管受到一些的影響，但是全年的增長應該在全球也是最好的經濟體之一。加上當前的修複的加快，複工的加快，宏觀經濟受到一定影響之後，應該能夠在二季度，特別是下半年，得到比較好的修複。
因此我們是這樣看待A股，A股中長期的競爭優勢，A股它的估值優勢，中國企業在全球增長中以及轉型中的優勢還將進一步發揮。我們認爲在這個時間點要保持高度的冷靜，對A股中長期的發展要保持高度的信心。
盡管前期對新興經濟等科技類上漲比較多，但加上近期的調整，我們認爲其估值逐步進入合理性的區域。譬如創業板50指數，這樣一個代表創業板市場中核心的科技資産，既表明規模大的100只股票中再選擇50支流動性的股票，已經成爲包括特斯拉概念、包括信息科技，包括現代科技的很多公司，特別是生物醫藥、信息、電子科技等這樣的公司，其目前的估值和競爭力都還是非常充分的。
在這樣一個暴跌過程中，我們認爲投資者要保持高度的冷靜，堅定持有如創業板50ETF159949、160422、160424這樣的核心資産，爲配置中國的轉型，中國經濟在疫情中在全球巨大的波動中保持未來中長期的競爭力的核心資産。對投資者來講，別人恐慌的時候，我們保持合理的冷靜，這是投資中最爲重要的事情。但是往往在恐慌中，投資人表現出來比其他人還會恐慌的迹象。如何在這種過程中保持相對的冷靜？其實關鍵的是要堅定好核心資産的概念，堅定好定期定額投資、中長期投資的概念，不畏浮雲遮望眼。
下面再說一下黃金，這次的黃金暴跌和上周五非常類似，全球的股票暴跌，當時的黃金跌幅也在3%左右。這次跌幅也在3~4%，這其中最爲重要的原因，黃金是除了美元這樣的現金之外，是全球最爲流動性的資産，在全球金融風險、金融動蕩的過程中，現金其實是最爲重要的，而其次黃金變爲現金來幫助其他的組合救命，或者購買其他的更爲下跌的資産，帶動了黃金的一種扭曲現象，我們認爲這種現象是一種短期現象。
黃金的配置價值和核心功能並沒有改變，黃金的抵禦風險、抗擊貨幣貶值的硬通貨概念並沒有改變。
在全球宏觀經濟低利率，宏觀經濟走向更進一步衰退迹象的情況下，黃金的價值還是非常突出的。舉一個例子，年初以來黃金漲了5%，而股票已經跌了30%。我們不能因爲一天、幾個工作日或者短期的一個下跌，來對黃金的價值表示一個懷疑，反而體現了它的價值。這在2008年金融危機的過程中也發生過類似的現象，也就是我剛才說的扭曲現象。因此我們對黃金而言，包括剛才提到的創業板50ETF，這兩類資産是應該受到投資者高度關注，應該提高配置的資産。黃金ETF是518880，聯接基金000216、000217。
全球金融市場動蕩，投資者要高度關注投資機會，在別人恐慌的時候保持冷靜，高度關注如創業板50ETF、黃金ETF，當然也有我司管理的040046納斯達克這樣的基金。其實在這樣的一個環境下，如何實現自己的資産配置，在這樣一個特定的市場環境中可能其價值更高，祝大家投資愉快，謝謝大家。
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