1、重回零利率時代。
北京時間3月16日淩晨，考慮到新冠病毒對經濟帶來的影響，在3月3日之後，美聯儲再度緊急降低聯邦基金利率100BP至0%-0.25%區間，重回零利率時代，爲08經濟危機以來首次。這是本月第二次臨時降息，可見美聯儲對經濟擔憂之大，盡管鮑威爾聲稱此次會議替代了18號的議息會議，但仍超出市場預期。此外，美聯儲還將數千家銀行的存款准備金率降至0；將貼現率下調了125個基點至0.25%，並將貸款期限延長至90天。
2、啓動7000億QE。
除降息外，美聯儲宣布自3月16起，開啓新一輪的量化寬松計劃，爲2014年10月宣布停止QE以來首次。此次量化寬松計劃總規模至少7000億美元，包括至少5000億美元的國債以及至少2000億美元的機構支持抵押貸款證券。降息和QE消息公布後，美元指數走弱，黃金價格上漲。
3、就業市場穩定，核心通脹偏弱
本次會議美聯儲認爲，截止到2月份勞動力市場依然強勁，經濟活動呈溫和增長，失業率仍然很低；盡管家庭支出增長緩慢，但商業固定投資和出口仍然疲軟。最近，受歐佩克和俄羅斯原油糾紛問題，能源部門將受到壓力。美聯儲認爲核心通脹持續低于2%，降息措施將有助于支持經濟活動，穩定就業，幫助通脹回到2%的對稱目標。
4、薪資增長放緩，經濟邊際走弱。
美國2月失業率續創50年新低，但私人非農企業員工平均時薪同比仍較上月回落，薪資增長繼續放緩。1月零售銷售同比再度下滑，2月ISM制造業PMI指數再度逼近枯榮線，生産、需求均顯疲態。加之，海外疫情的持續發酵，加劇了全球經貿的不確定性，鮑威爾也認爲受新冠疫情影響，國外的疲弱會拖累美國的出口，美國未來經濟仍向下。同時，鮑威爾強調負利率不會成爲合適的工具，將關注國債市場，適時采取其他有效方案。
5、全球共震向下，政策寬松繼續。
國內經濟本身有下行壓力，房地産市場要均值回歸，老基建難以強刺激，新基建增速快、但體量有限。而我國經濟下行，也會對全球經濟構成負反饋。海外疫情發酵，存量的歐美經濟邊際下行，反過來影響我國外需，全球經濟共震下行的格局很難改變。
大類資産配置的角度看，今年國內的主線仍是政策寬松，並不是周期企穩、經濟反彈。爲了努力完成增長目標，貨幣政策寬松加速，房地産政策漸進放松。10年期國債利率有望突破2.6%的低點，低利率環境對資産價格的推升作用要大于對經濟的推升，權益市場仍會存在結構機會，尤其是成長方向的新經濟資産，仍將是“資産荒”背景下居民財富的長期配置方向。中長期看，我國股債均有機會；但短期來看，市場可能存在一定壓力。
風險提示：疫情發酵，政策變動，貿易摩擦，全球經濟降溫。
