3月23日，軟銀突然宣布將出售410億美元資産，這其中阿裏的股票可能占大頭。換來的資産，軟銀准備進行股票回購，消息公布後市場立刻回應，軟銀股價上漲20%。

這段時間，關注國際股市的人都對一句話有特別深的體會，叫“覆巢之下焉有完卵”。尤其是美股全面下跌，那真是哀鴻遍野。

不過，仍然有一些公司的跌幅遠遠超出了預期。有一家大型投資機構，就遇到了這樣的情況——軟銀集團。

如果你沒怎麽關注軟銀，那麽說出他們的近況，可能會嚇你一跳。在過去一個月，軟銀的股價已經跌掉了50%，市值蒸發了500億美元。這是軟銀集團從1994年上市以來經曆的最大跌幅。

就在美國時間的周三，《華爾街日報》還曝出，原本軟銀准備出資30億美元，購買共享辦公公司WeWork的股權，幫助WeWork渡過難關，但在現在的情況下，這個計劃可能也要作罷了。

所以，軟銀到底是怎麽了？

軟銀近期的股價下跌，還得從軟銀2月12日公布第三季度財報說起。這份財報顯示軟銀當季的利潤，跟去年同期相比暴跌99%，從20億跌到了2300萬美元，讓投資人大跌眼鏡。

而背後的“罪魁禍首”，正是此前出盡了風頭的“願景基金”。這個基金堪稱是創投圈的“巨鯨”、攪局者。因爲做創投的基金，從來沒有過這麽大的規模，而且願景基金一出手就是大手筆，給創業公司投資，最小的支票也是1億美元。

而願景基金解釋，這背後的理念，是他們想做創投界的伯克希爾•哈撒韋，也就是巴菲特的公司。他們不想做短期投機，而是想遵循長期主義。

自從願景基金成立，很多硅谷的投資人都蒙了，覺得這還怎麽玩啊？跟孫正義搶項目，怎麽搶得起？可以說願景基金的出現，給硅谷創投圈帶來了強大的危機感。

願景基金到底問題出在哪？

願景投資的十幾家創業公司都出現了裁員的情況，比如美國共享租車平台Getaround宣布裁員25%，另一家智能比薩外賣公司Zume裁員80%。印度連鎖酒店OYO，更是被曝出去年一年的虧損擴大了6倍。

此外，願景基金的高管也在近期頻繁離職，包括至少3個合夥人級別的高管以及10個中層投資負責人或者運營人員。

本來，軟銀去年就宣布，要推出一個總額1080億美元的願景基金二期基金，但現在縮水到了25億美元，因爲包括蘋果、微軟在內說好要投資的公司至今也沒有給到資金。

出現這麽多問題，我們外行都能想象到，那肯定不是一時的運氣問題或者市場波動就能解釋的。

問題的根兒上——問題的根兒就在于，願景基金內部有大量的管理問題。

比如說，一個特別常見的大公司病，在願景基金就很突出：老板一言堂。雖然整個基金有上百個員工，但在每個項目上拍板兒的，卻依然是孫正義。而且，根據這篇文章的報道，孫正義在看項目的時候，相比起一家公司的實際業務情況，他更看重的是這些公司的“願景”。

比如，我們前面提到的一家要裁去四分之一員工的租車平台Getaround。

Getaround的首席執行官山姆•紮伊德（Sam Zaid）表示，他當初和孫正義談投資的時候，基本上只談了他對公司的長期策略，比如和航空公司合作擴展生意。

紮伊德說，在他們探討的時候，他專門准備了一張幻燈片，來探討成本和收益的問題，但是兩個人談話並沒有花太多的時間討論這方面的話題。

這次談話後，軟銀給Getaround投資了3億美元。

當然，我們聽這個故事可能會想，孫正義是大老板，說不准這些數字他都了解過了，所以跟創業者溝通，自然是談一些大願景了，這也沒什麽奇怪的。

但是很多時候，願景基金內部團隊提供的數據分析，似乎也對投資決策沒什麽大影響。願景基金旗下還有一個名叫View的公司，專門制造智能變色玻璃。投資團隊當時分析了這家公司的業務，覺得這家公司的回報率並不會太高，不建議公司下注。但最終願景基金還是大手筆投了11億美元。

像這樣的，雖然投資團隊不看好，但是最終仍然進行投資的情況，在願景基金並不少見。

所以會有內戰，也正是因爲公司有這種“一言堂”的文化。

孫正義老人很累！

各個團隊都直接彙報給孫正義一個人，而他精力又有限，因此誰的項目搶先得到他的認可，願景基金就投誰的項目。

可想而知，後果就是合夥人間的你爭我搶。有時候，合夥人要打開新聞才知道，公司的其他團隊投了個新項目。

不同團隊之間的信息也不完全透明，甚至文章指出，公司裏出現了爲了贏得競爭，團隊內部互相“竊取”信息的情況。

舉個例子來說，曾經有兩個線上旅遊服務平台向願景基金尋求投資。一家是香港的Klook，另外一家是德國的GetYourGuide。這兩個公司分別被願景基金的不同團隊看上。當然，每個團隊都希望公司能投資自己支持的那家公司。

但是後來，負責香港公司Klook的團隊驚訝地發現：GetYourGuide團隊的提案裏似乎出現了Klook提供的資料。

負責Klook團隊的人懷疑，另一個團隊的同事爲了能幫GetYourGuide拿下投資，可能查看了Klook提供資料裏的信息。這種事在公司發生了不止一次，導致基金內部同事和同事之間彼此也要“設防”。

在好幾個領域，願景基金都投資了同行業裏有競爭關系的公司，就連明星被投公司Uber都陷入了這種狀況。

當然，願景基金才做了三年，現在給它的回報率和實力下定論，還太早了。願景基金的發言人也說，當你要開辟一個新戰場的時候，成長的痛苦難以避免。至于今天的市場有多少耐心，願意等著一個年輕人走出成長的痛苦，這就是另外一個話題了。

所以孫正義的軟銀集團，也給了我一個啓發：我們生活裏經曆的很多事，都像是一場龜兔賽跑遊戲。我們有些人跑得快，有些人跑得慢。但是，最終決定勝負的並不是我們自己奔跑的速度，而是時間。