4月6號，美國將正式啓動美國國債國際回購機制，中國等各國央行可以通過抵押美國國債，向美聯儲獲取美元貸款，美聯儲宣稱此舉旨在“幫助各國緩解美元荒”。當前各國面臨美元荒是沒有錯，但是美聯儲的真實意圖要反著聽，因爲通常情況下，美國官方的說法並不是事情的真相，特別是在他們在處理危機的時候，他們說他們應對疫情准備充分，那肯定是准備不充分；他們說人們不需要戴口罩，那你就必須戴好口罩。
事情的真相是，美聯儲的無限QE政策正在大規模吞噬國債資産，導致市場中的國債資産存量急劇下降。這是因爲美聯儲印鈔後要投放到市場，需要通過一級交易商銀行，而這些銀行不可能白拿美元貨幣，他們需要用國債資産作爲抵押品向美聯儲換取美元貨幣，當然抵押品不僅限于國債，還有兩房債MBS，但美聯儲因投放貨幣所吃掉的資産中，國債的比重最大。
也就是說，當前美聯儲需要不斷的印鈔，而且需要大規模印鈔，因爲當前美國金融市場中，有許許多多的機構和企業面臨債務危機，如果美聯儲的印鈔機停擺，哪怕是印鈔速度減慢，都會導致那些急需現金救命的機構和企業窒息而死，其引發的連鎖反應，後果就是整個金融體系的垮台。所以印鈔機不能停，而且不能慢。但問題是，美聯儲根本無法持續性地大規模印鈔，因爲美聯儲印鈔的代價是吞食國債，大規模不停地印鈔，就意味著大規模不停地吞食市場上的國債，市場上的國債遲早消失殆盡。
國債的枯竭還會窒息美國的回購市場，回購市場是美國貨幣創造的真正發動機，什麽是回購市場？簡單來說就是當鋪，我手中有國債，需要借點錢，于是去了你的當鋪，跟你約定幾天後再來贖回我的國債，並且會付給你相應的利益，這就是回購。同時，在跟你簽訂合同的時候，我爲了減少利息成本，答應你，你可以在合同期間將我的國債轉抵押出去，後來我的國債就被多次轉抵押出去了，贖回的風險陡增。
在美國的回購市場中，玩的就是回購和轉抵押遊戲，一個國債資産可以被轉抵押3次，這過程創造了大量的貨幣需求，但是國債轉抵押3次之後，就有了3個人同時宣稱此國債的所有權，正常情況下，大家能遵守約定，正常維持回購鏈條的運轉。但是此時，美聯儲突然在市場上瘋狂掃貨，兩個星期就吃掉回購市場上的半數國債，這下可不得了，到期後我去你當鋪贖回國債，你說已經轉抵押給B當鋪了，于是你去找B當鋪要回國債，誰知B當鋪也正在爲找國債發愁，因爲他貪圖高收益把它抵押給了美聯儲，結果大家紛紛違約。
美聯儲瘋狂印鈔印太爽，結果把回購市場給窒息了，回購市場因國債稀缺，導致國債價格上漲。美聯儲清醒之後發現，真是左右爲難，凶險異常，停止縮緊印鈔嘛，左邊就會死掉一大片，不縮緊印鈔嘛，右邊就會死掉一大片。這可怎麽辦，突然，美聯儲靈光一現：中國那裏不是持有咱大量的美國國債嘛，何不讓他們借給我們用，反正他們手上的國債閑著也是閑著，我們也剛好借此機會，當個好人幫他們緩緩美元荒。嗯，就這麽辦！于是美聯儲4月6號正式實施美國國債國際回購機制，招呼中國拿美債去換美元啦。
關注我@宇文化唐，後續文章且看中國如何應付！帶你看透經濟和金融問題背後的本質