最近，在銀粉圈子裏突然冒出一種論點這次經濟危機對銀行的影響可能和08-09年相似，最終銀行的業績會受益于央行的大放水，銀行的業績非但不會下降還會大漲。甚至有人說09年民生銀行淨利潤增速接近50%，今年就算放水少點也能有20%的增速吧。我們先不著急對這個論調下結論，讓我們以史爲鑒，看看2009年4家股份行（招浦民興）的年報數據，如下表1所示：
表1
我先給大家鋪墊一下09年銀行的經營環境。2008年，美國的次貸危機爆發，歐美陷入金融危機，海外需求暴跌。當時，國內內需對經濟的拉動作用還不像現在這樣大，外向導向型經濟特征明顯。面對海外訂單的斷崖式暴跌。我國政府選擇啓動了4萬億基建經濟刺激計劃，通過國內的基礎設施建設拉動經濟。在金融市場方面央行快速大幅降低存貸款基准利率和存款准備金，同時對于銀行體系注入充足的流動性。當時，大名鼎鼎的巴III還沒有出台，所以銀行通過基建貸款派生存款快速催大資産負債表而不需要考慮核心充足率的問題。
由于央行的大幅降息動作發生在08年第四季度，所以09年元旦大批高息貸款重定價。而存款大多數並未重定價，結果就造成了銀行的淨息差大幅萎縮。而爲了應對淨息差的大幅收窄，所有銀行都采取了以量補價的策略。所以，其結果就如同表1所顯示的，多數銀行的總資産增速高達接近30%，但是淨利息收入普遍增幅不大。08年4萬億的直接後果，就是經濟V型反轉，企業的景氣程度一下子從谷底爬上山頭。隨之而來的是銀行的貸款資産質量大幅提升，銀行自然就降低了減值損失。
最後需要補充說明的是，從表1中可以看出只有民生銀行的淨利潤增速報表了，其它幾家股份行的淨利潤增速很一般。如果你願意多花3分鍾去看一下民生銀行2009年的年報損益表就會發現民生銀行156億的稅前利潤中有將近49億來自于賣出海通證券的股權。如果刨除這塊非經常性損益後，民生銀行在2009年的淨利潤幾乎是0增長。
十一年後的今天，經濟危機卷土重來，但是這一次和08年真的不一樣。如果用一句話概括就是：以量補價只是傳說。
首先，今時今日中國的經濟體量單靠投資拉動已經無法拜托經濟下行的趨勢。貨幣的放水也不可能再像2009年那樣動辄30%的資産負債表增長。根據最新發布的3月M2看，同比增速不過是10.1%而已。更何況巴III對銀行資本金的要求也不可能支持30%的資産增速。
其次，淨息差下行的空間不大。2008年中國剛剛從經濟過熱中醒過來，當時的存貸款基准利率都在高位。所以，央行在2008年底進行了快速連續的降息。但是今年，銀行的存貸款利率基本都在曆史低位。爲了保持銀行的盈利空間，央行不得不通過釋放流動性壓低銀行的負債成本。
最後，由于這一次央行的放水不是大水漫灌，國家有對地産價格抱有戒心。最終，銀行的資産質量不可能像上一次的一樣大幅好轉，這也就決定了在今年和明年很多貸款減值准備不足的銀行需要加大資産減值計提力度。
綜上所述，基本的判斷就是這一次既沒有爆量也沒有價跌;既沒有銀行利潤的大幅下降也沒有之後業績的大幅反彈。短期同業負債占比較高的股份制銀行會在流動性充裕中更加受益，但是長期看最終能夠殺出重圍的一定是風險定價能力強，創新能力強，風控文化好的銀行。
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