【新加坡股】Micro-Mechanics (Holdings) Ltd——收入和利潤的記錄

Micro-Mechanics (Holdings) Ltd

收入和利潤的記錄

聚焦

2018第一季度收入和利潤的增長比我們的預期翻了兩倍。

我們把2018財年的收益提高了18%，達到2170萬新元。這來原于我們對銷售增長預測的上調，2018財年由11%上調至25%。

我們的目標價上調至2.50新元，或是2018財年的市盈率爲16倍。這與後端半導體的估值是一致的。

積極方面

收入和盈利的增長

收入和盈利的增長比我們的預期翻了兩倍。我們分別對收入11%和利潤24%的增長建立了模型。2018第一季度的增長速度是我們預期的兩倍多。

前端精密零件的開發

前端精密零件的開發正在取得進展。在2018第一季度的銷售額中，來自美國的銷售額同比增長了58%，這是連續第二個季度的利潤。

消極方面

管理開支超出了我們的預期

由于獎金激勵的增加，管理費用比預期的要高。作爲銷售額的1%，管理費用仍然低于2017財年。我們已經在管理費用上減少了變化。

資本支出增加了兩倍

爲了應對需求和使用率的上升，Micro-Mechanics (MMH)正在編制2018財年的資本支出預算爲1000萬新元。這比去年500萬新元的預算增加了兩倍。

展望

MMH 的收入增長與半導體行業的銷售周期密切相關。我們預計當前的銷售勢頭將保持下去，與當前全球經濟同步增長保持一致。對于半導體周期來說，可見性從來都不是完美的。但我們感到欣慰的是，目前兩位數的半導體銷售增長僅在12月16日才正式開始。因此，我們至少比更早期的公司領先了一個季度。此外，在過去的兩個半導體周期中，積極的同比增長持續了20到26個月。目前的周期僅有13個月。

維持買入評級，目標價上調至2.50新元

我們維持買入的建議。我們把目標價上調至2.50新元。這與我們上調2018財年盈利收入爲18%，以及提高市盈率至16倍（之前是15倍）的預期是一致的。我們的市盈率與半導體後端的行業估值有關。

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此文爲英文翻譯版本，僅爲參考。請及時參閱英文原版。

資料數據參考來源：輝立資本

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