【研報】2017年A股市場投資熱點（三）——混合所有制/雄安/人工智能

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「研報」2017年A股市場投資熱點回顧及解析（二）

2017年A股市場投資熱點回顧及解析（三）

本文爲A股市場投資報告系列最後一篇文章，將回顧和分析A股市場2017年的表現，以及對今年的市場投資熱點進行解析。旨在爲想要了解和進入A股市場的投資者們提供更多的參考，幫助海外投資者更多地了解A股市場的特點和規律。

正文

曆來在A股市場，國家政策總會在一定程度上引領股市投資熱點，成爲資金走向的風向標，諸多相關概念股由于政策利好成爲資金追逐的對象。尤其是每年3月的兩會後，都會湧現新熱點，成爲貫穿全年的大主題，例如2013年的 “食品安全” 與 “文化傳媒” 、2014年的 “一帶一路” 、2015年的 “互聯網+” 、2016年的 “供給側改革” 。接下來我們將爲大家介紹2017年對股市影響較大的政策引發的投資熱點。

混合所有制改革

混合所有制是指允許更多國有經濟和其他所有制經濟發展成爲混合所有制經濟。國有資本投資項目允許非國有資本參股，允許混合所有制經濟實行企業員工持股，形成資本所有者和勞動者利益共同體，使得國企變成多方持股，但還是國家控股主導的企業，來參與市場競爭。

混合所有制改革是中國國企業改革的重點，其核心是市場化，從根本上講，是引入其他所有制資本參與國有企業産權制度的改革和治理機制的完善。混合的目的是爲了讓國企在改革中能夠增加競爭力和活力，爲企業打造一個符合現代企業治理的有競爭力能夠培養競爭力和創新力的治理體系。

2017年兩會政府工作報告指出，今年要深化混合所有制改革，在電力、石油、天然氣、鐵路、民航、電信、軍工等領域邁出實質性的步伐。

來源：公司，輝立證券研究

從時間順序上來看，去年啓動實施第一批6+1央企混改試點，今年3月啓動了第二批10家混改試點工作，而國家發改委新聞發言人在本月15日舉辦的新聞發布會上介紹國企混改最新進展時表示，已確定將31家國有企業納入第三批混改試點範圍，目前有關部門正抓緊指導試點企業制定實施方案。下列表格爲第一批6+1央企試點混改企業與旗下上市公司

數據來源：Bloomberg，時間截至2017年10月8日

國企改革自去年底起就是貫穿全年的主線，相關概念股值得關注，至于改革效果依舊需要觀察相關公司之後的業績表現。

雄安新區

中國政府4月1日宣布，將在河北發展“雄安新區”，位于河北省保定市東部，由雄縣、容城縣、安新縣及其周邊部分地區組成。起步區面積約100平方公裏，規模最終將是美國紐約的三倍。在通知中中國將此新區定位爲 “千年大計、國家大事” ， “是繼深圳經濟特區和上海浦東新區之後又一具有全國意義的新區” 。

建立雄安新區是爲了疏解北京的非首都功能，緩解北京的交通擁堵和環境汙染，探索人口經濟密集地區優化開發新模式，調整優化京津冀城市布局和空間結構，培育創新驅動發展新引擎。

政策發布後立即引發了A股市場的炒作熱情，發布政策後首個交易日，兩市行業板塊全線飄紅，水泥建材、工程建設、環保等行業板塊漲幅靠前，京津冀概念板塊更是“氣勢如虹”。之後相關概念股連續漲停，成爲短期內帶動市場上漲的主線。

但之後由于監管趨嚴，監管部門責令相關股價波動異常的公司停牌自查，造成大量資金出逃，相關概念股炒作熄火。以水泥制造商金隅股份爲例，該股票在政策發布後連續一周一字板漲停，但之後停牌自查，股價下跌。下圖爲金隅股份（紅）和上證指數（藍）2017年4月走勢圖：

圖片來源：Bloomberg，時間截至2017年4月24日

從短期來看，A股的嚴監管短期內造成了股價的波動加劇，風險加劇。而從長期來講，卻有利于股市長期的健康發展，有利于資本市場走向成熟。

由于目前A股的嚴監管趨勢，預計很難再看見今年四月的市場炒作盛況，不過雄安新區主題由于具有深遠的意義，依舊值得關注。不同于概念炒作，預計後期真正能從該政策受益的企業將長久獲益。

人工智能

今年政府工作報告指出要全面實施戰略性新興産業發展規劃，加快新材料、人工智能、集成電路、生物制藥、第五代移動通信等技術研發和轉化，做大做強産業集群，這是“人工智能”首次被寫入全國政府工作報告。而同時，全球互聯網巨頭戰略重心向人工智能傾斜有利于人工智能行業的快速發展，對整個行業構成利好。

近期，中國科技部召開新一代人工智能發展規劃暨重大科技項目啓動會，宣布成立新一代人工智能發展規劃推進辦公室。同時，公布了首批國家新一代人工智能開放創新平台名單，包括依托百度公司建設自動駕駛國家人工智能開放創新平台，依托阿裏雲公司建設城市大腦國家人工智能開放創新平台，依托騰訊公司建設醫療影像國家人工智能開放創新平台，依托科大訊飛公司建設智能語音國家人工智能開放創新平台。

個股表現來看，以科大訊飛和賽爲智能爲例，下圖爲賽爲智能（紫）科大訊飛（綠）和滬深300近一年走勢圖：

圖片來源：Bloomberg，時間截至2017年10月7日

自今年3月兩會期間，“人工智能”首次被寫入全國政府工作報告，以賽爲智能爲首的相關概念股集體爆發，之後龍頭股變更，一些技術實力領先的公司被資金熱捧。該主題在股市表現上具有階段性，不過由于國家政策利好以及全球發展趨勢，值得長期關注。

當然A股今年的投資主題和熱點並不僅僅限于上述3個和我們之前文章提到的，例如一帶一路、農業供給側改革以及環保治理等，在不同階段都有較亮眼的表現。本系列文章旨在爲想要了解和進入A股市場的投資者們提供更多的參考，幫助海外投資者更多地了解A股市場的特點和規律。如果您有更多關于環球股票的問題，歡迎微信給我們留言。

文章爲英文翻譯版本，僅供參考，一切請以英文版本爲准。

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資料數據參考來源：輝立資本

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