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競爭激烈的工業板塊近期趨勢
文章來源：新交所
工業板塊涵蓋制造、工程和運輸等多個行業。由于通脹擔憂在 2 月初卷土重來，該板塊的基准指數在 2018 年年初至今略微上漲，在 2017 年漲勢的基礎上盤整。
過去 12 個月新加坡市值最大的 10 只資本貨物和運輸股的表現出現分化。資本貨物股年初至今的平均總回報率爲 4.8%，12 個月平均總回報率爲 14.7%，而運輸股 2018 年年初至今和過去 12 個月的平均回報率則持平。
資本貨物和運輸股具有業務上的相同點和不同點。利潤率通常是資本貨物和運輸股的一個主要推動因素，兩個子板塊的産品和服務均面臨更加激烈的競爭。
2018 年截至 5 月 23 日，MSCI 全球工業指數上漲了 1.1%。同時，亞太區工業指數的漲幅穩定在 0.3%。
工業板塊是很多交易所的傳統板塊，規模龐大。整體而言，工業板塊占新交所全部上市股票總數的大約三分之一，以及新交所全部上市股票總市值的約五分之一。
在海峽時報指數內，屬于 GICS® 工業板塊的 10 只股票中有六只是資本貨物股，有四只是運輸股。工業股的第三大子板地位是商業和專業服務，總市值相對較小，爲 90 億新元。在新交所上市的 10 大資本貨物股的總市值達到了 1,620 億新元，而 10 大運輸股的總市值爲 370 億新元。
資本貨物和運輸股的相同點和不同點
資本貨物一般包括多元化的工業企業集團、從事非住宅建設的制造商和公司，而運輸股則專注于提供運輸或港口服務。雖然從事不同的商業活動，然而兩者都對全球增長和貿易具敏感度。資本貨物股對采購經理人指數更爲敏感，而運輸股則普遍對整體經濟增長更爲敏感。
資本貨物和運輸股最常見的主題是競爭。鑒于其在全球股票市場上占據的巨大比重，這也不足爲奇。2017 年 MSCI 全球資本貨物指數的利潤率比 MSCI 全球指數低約三分之一。這兩個板塊的企業都致力于實現業務流的多元化、利用數字技術並提高運營效率，以提高利潤率。
某些資本貨物和運輸股已采取轉型措施，如中遠海運國際 (Cosco Shipping International) 和新航工程 (SIA Engineering Company)。中遠海運國際去年已出售其造船業務。爲提高生産力、簡化流程和提高競爭力，新航工程已踏上轉型之旅。
油價影響資本貨物及運輸子板塊。並非所有運輸股都與油價保持高度反向關系， 2018 年截至 5 月 23 日，油價已上漲了 19.6%。其他運營成本（如工資增長、就業市場緊俏和遵守法規等）也對運輸股産生影響，因此成本的精簡或優化一直是共同的主題。
平均而言，資本貨物股的波幅高于運輸股。MSCI 全球資本貨物指數的 90 天、180 天、 12 個月和 10 年曆史波幅均高于 MSCI 全球運輸指數。10 大資本貨物股平均 5 年 beta 值（與海峽時報指數相比較衡量波動性的一個指標）是 10 大運輸股的近兩倍。
近期表現比較
最近 12 個月，新加坡 10 大資本貨物股的平均總回報率爲 14.7%，而 10 大運輸股則平均下跌了 0.2%。10 大資本貨物股的平均表現優于 MSCI 全球資本貨物指數 (+9.3%)，而 10 大運輸股的表現則遜于 MSCI 全球運輸指數 (+13.6%)。
過去 12 個月平均總回報率的差異與周期性增長的上升和 beta 值較高的資本貨物板塊回報率高于運輸板塊的走勢一致。然而，過去三年來，兩個板塊的平均表現較爲一致，並符合 2015 年至 2016 年底全球增長和貿易相對放緩的走勢。
10 大資本貨物股和運輸股列于下表。
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資料數據參考來源：新加坡證券交易所（SGX）
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