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新加坡銀行每月快訊
2018年7月2日
新加坡5月的國內貸款同比增長了5.5%，但仍較2018年一季度增長的4.8%略有加快。
5月份香港的貸款增速逐漸降至12%。
6月份，3個月的SIBOR 和HIBOR 接近10年來的高位。
對新加坡銀行業維持增持評級。
新加坡5月份的國內貸款同比增長了5.5%
5月份的貸款增長受到商業貸款的推動，上升了5.8%。5月份的消費貸款同比增長爲5.0%，保持了自去年11月以來的強勁勢頭。抵押貸款同比增長了4.8%，是近3年來的最高水平。汽車貸款增長達到了5年來的高點，5月份同比增長了7.8%。我們認爲，國內經濟正開始積聚更強勁的經濟勢頭。令人擔憂的是，美中雙邊貿易關稅的升級，加大了全球貿易放緩的風險。
5月份香港貸款同比增長了12%
5月份香港貸款同比增長了12% – 爲13個月以來的最低水平
2018年5月二季度，香港貸款同比增長爲14.5%。這是自2018年一季度增長15.7%的減速。在1月份出現了一些疲軟後，香港的住宅成交量和價值表現出新的活力。根據JLL 香港的數據，5月份香港的住宅銷量和價值環比分別下降了16.9%和15.6%。住宅銷售可能會因6月底即將出台的空置稅公告而受到抑制，希望供應將得到提振，價格穩定
利差上升的幅度更大
6月份，3個月的SIBOR 和HIBOR 升至接近10年來的高點。由于預計2018年美聯儲將再加息兩次，淨息差的擴張將成爲主要的盈利催化劑。盡管今年的SIBOR增長了40個基點，但抵押貸款增長仍保持彈性，同比增長4.8%。錄得的SOR 利率甚至出現了更大幅度的上升。2018年二季度，平均SOR 同比翻增一倍。新加坡的儲蓄率維持在0.16%不變。
近海石油和天然氣的不良貸款不太可能惡化
隨著油價的回升，近海石油和天然氣的不良貸款不太可能惡化
2月份全球自升式利用率已經觸底，目前徘徊在兩年的高位。然而，這還不足以引發日利率的反彈，日利率進一步跌至10年的低點。由于該行業存在結構性産能過剩，市場需要更高的利用率才能提高日利率。油價的回升將爲鑽井平台活動的增加，以及最終提高日利率提供了一個積極的背景。油氣的不良貸款不太可能惡化，這是因爲隨著業務量的增加，以可能産生的現金流來償還貸款。
投資行動
維持對新加坡銀行業的增持評級。貸款的增長將得到出口和制造業，以及房地産行業銷量回升的支持。香港活躍的貸款增長應有助于銀行達到或超過高個位數的貸款增長目標。SIBOR 和SOR 的持續上升將使淨息差升高。潛在的貿易戰升級是目前最大的風險，尤其是貸款增長，甚至是資産質量。總而言之，銀行今年正在享受貸款規模和利差的擴大。
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