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「研報」Capitaland Commercial Trust
2018 年半導體行業的主要驅動因素
文章來源：新交所
經曆 2017 年相對強勁的表現後，2018 年年初至今經營半導體業務或提供相關服務的市值最大的 10 只股票表現參差，股價平均下跌 4%。
這使得 10 只股票的 12 個月平均總回報率爲 19%，而彭博亞太半導體指數則上漲 12%。過去 12 個月這 10 只股票中表現最強勁的是永科控股 (AEM Holdings) 和微機械 (Micro-Mechanics)。
該行業的主要推動因素包括內存需求增加和數字技術的推廣。同時，更複雜的應用、行業競爭加劇和削減成本的趨勢也爲該行業帶來了挑戰。
新加坡《商業時報》11日發表的一篇獨家報道指出，2017 年新加坡半導體行業在電子産品制造業産出中的占比高達 72%，遠高于 2000 年的 32%。
2017 年，經營半導體業務或提供相關服務的市值最大的 10 只新加坡股票的平均總回報率爲 129%，總回報率中值爲 104%，其中 9 只股票上漲，1 只股票下跌。2018 年截至 6 月 11 日，這 10 只半導體相關股票平均下跌 4%，跌幅中值爲 12%，其中 2 只股票上漲，8 只股票下跌。這使其 12 個月平均回報率降至 18.6%。
內存産品的需求不斷增長
在 2018 年 4 月發布的年度報告中，新晔集團 (Serial System) 表示，市場研究公司 Gartner 預計，在經曆了 2017 年的強勁表現後，今年全球半導體市場將表現良好。
該報告補充說，受 DRAM 和 NAND 閃存産品需求強勁的推動，2018 年全球半導體行業收入預計將比上年增長 7.5% 至 4,510 億美元。正如前述《商業時報》報道所指出的，這 7.5% 的增長率低于去年 22.2% 的增幅。UMS 控股在 2017 年年報中公布，半導體銷售額大幅增長 22.2%，首次突破 4,000 億美元，半導體設備銷售額也突破了 2000 年創下的曆史高點。
綜合制造科技 (Manufacturing Integration Technology) 主席兼董事總經理 Kwong Kim Mone 也于 2018 年 4 月表示，由于日常移動設備不斷上升的存儲容量刺激了需求，以 NAND 爲首的內存芯片業務繼續增長。
電子和新型數字技術拉動需求
UMS 控股董事長兼首席執行官 Andy Luong 表示，除了電子産品中硅（半導體）的數量持續增加之外，激增的多元化應用需求正在推動所謂的超級周期。
新晔集團執行董事長兼集團首席執行官拿督斯裏 Derek Goh Bak Heng 博士也在 2018 年 3 月指出，用于先進智能手機和消費電子産品、智能城市計劃、自動駕駛汽車和其它技術依賴型項目及應用的集成電路的需求強勁，預計將成爲推動今年全球半導體銷售的一個因素。
拿督斯裏 Goh 博士還指出，對加密貨幣挖礦（在區塊鏈或公共分類賬上創造數字貨幣和記錄所有相關交易的過程）的興趣持續升溫，推動高性能芯片的銷售額迅速增長。
多維科技半導體部門以及四家附屬公司隸屬于其業務解決方案部。董事長兼首席執行官 Jonny Liu 在 2017 財年年報中指出，數字技術的出現正在改變幾乎所有行業中的企業運作方式。此外，Liu 先生指出，智能設備普及率的顯著上升正在推動許多傳統硬件制造商獲取設計和開發解決方案方面的關鍵能力，以從競爭中脫穎而出
並實現更高利潤率。
競爭和成本
奕力 (Ellipsiz) 在 2017 年 10 月發布的年報中表示，半導體行業是高度周期性的行業，半導體的供求存在急劇波動。奕力補充道，波動發生的時間、所經曆的時長和程度變得越來越難以預測，由于半導體制造商持續面臨激烈競爭和成本削減的需要，該行業長期存在定價壓力。
UMS 控股的 Luong 先生也表示，中國正在從主要的芯片消費國轉向發展自給自足的半導體供應鏈。微機械在其 2017 年年報中指出，隨著中國繼續發展成爲全球芯片制造的主要中心，該公司將繼續致力于發展當地業務，提供快速、高效和本地化的支持。
在永科控股的 2017 年年報中，執行董事長 Loke Wai San 認爲，隨著半導體在日常生活中變得越來越普及，在整合微處理器和組件後，其封裝無疑會變得更加複雜。Loke 先生預計，這將提升複雜半導體的系統級測試需求，但也會給許多世界領先的集成電路制造商帶來降低測試成本的壓力。
近期走勢
該行業的高度周期性可參見費城證券交易所半導體指數 (‘SOX’) 的比較波幅。SOX 目前的 100 天年化曆史波幅爲 29%，而標普 500 指數爲 18%，海峽時報指數爲 14%。周期性和波動性是提供半導體産品或服務的股票實現業務多元化的主要考慮因素。
新加坡經營半導體業務或提供相關服務的市值最大的 10 只股票的表現列于下表。
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資料數據參考來源：新加坡證券交易所（SGX）
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