市場拾遺
時計鍾表（The Hour Glass）執行主席鄭晏川在2016財政年的公司年報中透露，公司在2012年經濟走下坡時做出擴充業務的決定，爲兩三年後的經濟複蘇做好准備。當時，他們認爲經濟最遲將在2015年底走出低谷。
雖然宏觀經濟在2012年後確實如他們預料的走軟，然而經濟複蘇卻遙遙無期。鄭晏川說，在2014年中期，他們終于認識到全球經濟正進入漫長的衰退期，特征是低增長、低消費及低回報。他形容，在高檔零售鍾表業方面，人們的消費情緒低迷的程度，可與1997至1998年亞洲金融危機時期相比擬.
因此，時計鍾表重新審視他們先前的研判，從捕捉經濟上升周期的期待，轉爲面對經濟下跌周期持續的事實。除了改變經營方式，公司預料今後融資可能不太容易，因此事先與銀行安排了5億元的中期票據計劃，以備不時之需。
做生意最怕是資金周轉不靈。在經濟低迷的大環境下，不少公司的應收賬款無法收回，而又面對債權人追債。大多數的企業，都是以新債還舊債，這就是所謂的周轉。
因此，如果公司的現金流足以償還短期債務，那債務並非一個致命的問題。然而，如果現金流不足而導致資金鏈斷裂，公司就難以生存。目前正在申請司法管理的Swiber控股，便是一例。
經濟有周期，在上升後會下跌，而在下跌後又會回升。然而，如果經濟陷入綿綿不斷的低谷，那低增長、低消費及低回報的現象，將沖擊企業及小投資者的現金流，並在整個經濟的傳導體系中，相互影響。
企業業績不佳，或甚至倒閉，將直接影響投資者的投資回報，而這又將打擊消費者及投資者的情緒，從而使經濟複蘇之路更爲遙遠。
經濟衰退及長期的低利率環境，對即將退休或退休者而言，殺傷力特強。這些人在職場打拼多年後建構了投資組合，並期待通過這些投資獲取穩定的非勞動收入（passive income），如股息及租金，以安享黃金年華。然而，經濟長期低迷擠壓了各種投資産品的回報，使他們無法獲得預期的投資收入而必須縮緊腰帶過活，或甚至是吃老本。
財務規劃師把這種現象稱爲“收益順序風險”（sequence of returns risk）。當退休者開始領出投資回報時，首幾年的回報率對他們是否能保住老本，至關重要。
例如，一個投資者累積了市值100萬元的股票投資組合，並預期在退休後每年獲得5％的股息回報，也就是5萬元。然而，如果他不幸在退休時碰到股市低迷而導致股票投資的市值降低至80萬元，那即使股息收益率還是維持在5％，他只能獲取4萬元的股息。要是股息收益率也下降，那他獲取的股息收入會更少。
其實，在2008年全球金融危機之後，全球經濟至今還是處于低利率的環境，有些中央銀行甚至推行負利率。在本地，各種投資工具如銀行存款、新加坡儲蓄債券和房地産租金的回報率都偏低。一年期的銀行定期存款利率低于1.5％，而6月份10年期新加坡儲蓄債券的年均息率還低至1.94％。
在股市方面，新加坡海峽時報指數至今還沒有回到去年底的水平，投資者獲取的股息收入也不足以彌補股價的下跌。此外，低投資回報驅使投資者在追逐收益時，承受更大的風險，例如購買風險較高的企業債券或另類投資産品。
尤其令人憂慮的是，全球經濟增長乏力，而資産價格卻由于長期的低利率而處于虛高的水平。新加坡政府投資公司（GIC）最近指出，艱難的投資環境將持續十年。
企業短痛是個人長痛
對于大企業而言，十年或許只是一個短痛期，但對于個別投資者而言，特別是即將退休或退休者，十年則是一個長痛期。這些投資者將深受“收益順序風險”的沖擊，有些或許會因此而一蹶不振。
在這個情況下，策劃退休的投資者有四個選擇：一是降低生活水平，將腰帶縮得更緊；二是填補老本，以達到所需的回報額；三是吃老本，花未來錢；四是打消退休的念頭，繼續勤奮工作。
但這四個選擇，都很難讓你及老伴能悠閑地坐在沙灘上，欣賞日出與日落。