全球經濟放緩，Swiber控股事件雪上加霜，第三季新元企業債券發行量大跌，是三年多來的最低水平。
彭博社的數據顯示，今年第三季新元企業債券的發行總額爲16億9000萬元，比第二季度猛跌77％，相較去年同期則減少27％。該季度發行債券的主要包括房地産投資信托和金融機構。
市場人士指出，經濟持續放緩、美元債券市場吸引人，加上石油與天然氣領域信貸壓力加大，都導致新元債券發行大跌。同時，市場上資金仍然充裕，但投資者更趨謹慎。
奕豐集團（iFAST Corp）債券及投資組合管理助理總監林偉德指出，上個季度發行美元債券更加吸引人，一些本地企業選擇通過美元進行融資，包括翺蘭國際（Olam）、大華銀行、星展集團和星獅地産（Frasers Centrepoint）。
星展銀行固定收入部主管李福陳受訪時說，和新元債券市場相比，目前企業發行美元債券需支付的票息率較低，吸引企業發行美元債券，並把籌集到的美元通過外彙掉期兌換成新元。他說：“能在美元債券市場融資的企業，往往是投資級別的公司。”
經濟持續放緩也削減了企業的融資需求。華僑銀行固定收益分析師黃文傑說：“在目前低增長的環境中，企業對資本的需求也低。”經濟放緩時，企業選擇減少投資項目，我國銀行貸款增長放緩也反映了這點。
Swiber控股申請司法管理打擊市場信心，投資者擔心更多財務情況疲軟的公司會違約。日前瑞克麥斯航運信托（Rickmers）宣布了重組債券的計劃，若不被接受就會違約。馬可波羅海業（Marco Polo Marine）也計劃延長即將到期的票據期限。
新元債券市場出現兩極化
瑞信新興市場固定收益分析師尼爾（Neel Gopalakrishnan）說：“新元債券市場出現幾次違約後，投資者更挑剔，因此財務情況較疲弱的企業，發行債券時價格不利（即票息率更高）。”
這導致第三季高收益債券的發行大減，最大的一筆來自力寶商産信托（Lippo Malls Indonesia Retail Trust）。林偉德指出，該信托的永久債券票息率爲7％，高于他預期的6％，說明高收益債券發行商須提供更高的回報率來吸引投資者。
這使得新元債券市場出現兩極化，投資評級債券受追捧壓低了票息率，但高收益債券鮮少人問津，債券市場已把某些行業拒之門外。
尼爾說，投資者的流動資金仍然充裕，但找到高質量新元債券的投資機會並不容易。目前，高質量公司發行優先債券的票息率往往不夠吸引人，它們的次級債券能爲投資者提供更好的價值。當發債公司破産時，優先債券在償還次序上排在次級債券前面，風險較低。