NSL（前稱大衆鋼鐵）最近脫售幹粉砂漿（dry mix）業務給一家法國公司，成交價是1.6億元。當交易在明年1月完成後，它將有1.08億元的盈利進賬，相等于每股0.288元。根據以往的經驗，它很可能派發特別股息，以回饋股東。
在2013年底，NSL脫售泰國化工廠的股權，獲利近1.2億元，相當于每股0.32元。公司過後派發每股0.50元股息，其中每股0.40元是特別股息。去年，它又脫售石灰業務，獲利2730萬元，並派發特別股息每股0.03元。
興業證劵（RHB）的研究報告指出，自2002年以來，NSL從脫售資産的盈利中，派發了超過17億元的股息。盡管如此，NSL的資金充裕，在脫售幹粉砂漿業務後，公司持有的現金將增加至4.39億元，或每股1.17元，而每股淨資産則將上升至1.80元。該股最後閉市價報1.53元。
旅店置業（HPL）老板王明星是NSL的大股東，持有81%的股權。由于NSL持續變賣資産套利，加上公司持有可觀的現金，因此市場猜測它可能成爲私有化或收購的目標。此外，王明星最近在旅店置業持股額增加，也引起市場不少的聯想。
根據交易所的呈報，王明星一個多星期前與沒有具名的第三方簽署協議，買下8337萬股旅店置業，總額達3.54億元，相信這交易與他的妻舅和妻姨有關。幾個月前，他與妻舅和妻姨（王明星嶽父的兒女）在股權交換問題上鬧意見而對簿公堂。他們的糾紛若蔓延到NSL，將刺激後者的股價。
不過，從短期而言，NSL股價的推動力，還是特別股息的多寡。
雖然總體經濟疲軟，企業盈利受到擠壓，但一些本地上市公司還是能通過脫售資産套取特殊收益，並派發特別股息。不過，最近也有不少公司意興闌珊，索性脫售所有的資産，將現金退回給股東，然後除牌，或是通過倒置收購的方式，脫售空殼公司。
幾年前，創冠環保（C&G Environmental Protection）脫售中國垃圾焚燒發電廠的資産，並分發兩次特別股息。最近，公司又宣布脫售所有的資産，包括泰國子公司，並將脫售的所有收益，歸還給股東，然後可能除牌。
另一家公司盈申控股（TSH），也是在最近脫售了所有的資産，包括工業廠房，並將在下個月分發特別股息，然後可能走入曆史。
四海棧亞洲（SHC Asia）及最善（Saizen）則是在脫售所有資産後，通過倒置收購將上市地位轉手，也就是股市所說的“賣殼”。上個月，祐瑪戰略（Yoma Strategic）宣布將通過倒置收購四海棧亞洲，把旅遊業務分拆上市，而森那美（Sime Darby）則准備將它的澳大利亞工業房地産注入最善。
股市交投雖淡靜 資産買賣仍活躍
雖然本地股市交投淡靜，但資産買賣還是相當活躍。小投資者不妨留意公司的呈報，從企業脫售資産的信息中，推論公司派發特別股息的可能性。
另一方面，本地股市最近掀起股東維權的風潮，迫使現金充裕的公司，分發更高的股息，特別是在公司脫售資産獲利後，小股東都期待特別股息。
公司脫售資産，有些是爲了籌集資金而賤價求售，有些則是趁高價套現。顯然的，高價套現資産的公司，才有財力分發特別股息。此外，大股東占股比例越高的公司，一般上給予的特別股息越慷慨。特別股息優厚，將推動股價上升。
然而，頻頻脫售資産的公司，往往是公司重組或除牌的先聲。本地股市最近吹起了除牌風，讓不少小投資者扼腕歎息。
其實，本地股市持續低迷，導致不少公司的市值遠低于資産價值，有些差距多達50%。在這個情況下，公司若能通過資産變賣，爲股東實現資産的價值，那即使是除牌，總比股東長期厮守而遭套牢來得好。
股市投資與感情投資不一樣。感情投資講求天長地久，而股市投資則是好聚好散。如果小投資者能從特別股息或公司除牌中賺錢，曾經擁有的感覺，也值得回味。