投資理財
盡管到目前爲止的重大政治事件看似悲觀，但世界各地諸多市場的盈利預測都逐漸在近幾個季度呈現升勢，因此我們預計隨著環球經濟維持增長勢頭，2017年的企業盈利預料將獲得改善。
隨著投資者與各市場參與者逐漸開始領會世界各地的發展，各大債券與股票市場于2016年第四季呈現強勁、分散且多變的走勢。
環球股市整體上漲，其中MSCI世界指數2016年第四季年比增長7.0％，2016年的回報率則爲7.8％。另一方面，債券收益率普遍上升，令債券市場在2016年第四季出現抛售潮，其中JP摩根環球綜合債券指數于第四季下跌0.87％，但仍在年底取得4.3％的增長。
政治因素主宰2016年第四季的市場走勢，而全球目光都普遍聚焦美國總統選舉結果。在市場開始認真看待共和黨候選人特朗普即將接任美國總統的事實後，各類資産價格都隨著市場揣測特朗普執政會帶來哪些影響而出現重新定價。
鑒于市場預料美國或將實施財政擴張計劃，通脹預期與債券收益率均已上漲，部分股市板塊（如工業、金融業與銀行業）也于11月份和12月份表現強勁。倘若即將執政的特朗普政府能落實有利經濟增長的政策，比如削減企業稅或增加基礎建設開支，將有助于支持美國國內經濟增長，從而帶動未來美國企業的盈利增長。
亞洲股市2016年第四季的整體表現較成熟市場差，與美國、日本及歐洲股市分別爲9.6％、7.2％及5.1％的升幅相比，基准的MSCI亞洲（日本除外）指數下跌0.9％。
新興市場跑贏成熟市場
盡管如此，單從2016年全年表現來看，許多新興市場還是跑贏成熟市場，其中印度尼西亞、泰國、台灣、巴西，以及俄羅斯的表現都名列前茅。
中國股市去年表現平平，恒生中國內地100指數于2016年第四季上升1.5％（2016年則上升0.7％），境內指數（上證綜合指數）則在第四季上漲7.1％，但卻在2016年下挫9.8％。印度股市于10月和11月受印度總理莫迪震驚市場的“廢除貨幣”政策影響，于2016年微增1.4％。
美國及新興市場 股票基金表現出色
盡管到目前爲止的重大政治事件看似悲觀，但世界各地諸多市場的盈利預測都逐漸在近幾個季度呈現升勢，因此我們預計隨著環球經濟維持增長勢頭，2017年的企業盈利預料將獲得改善。
若檢視Fundsupermart所編制、旨在反映平台各類基金表現的FSMI基金指數數據，環球股市2016年第四季的整體表現領先固定收益市場。由FSMI全股票基金指數反映的股票基金平均回報率爲1.80％，2016年全年回報率爲6.37％；由于大部分債券市場于第四季出現抛售潮，令FSMI全債券基金指數只在2016年第四季略升0.52％，不過其全年回報率卻達6.13％。
美國股票基金受益于11月初的總統選舉後的資産重新定價趨勢，第四季表現出色。FSMI美國股票基金指數于第四季上升8.24％，將2016年全年平均回報率推高至10.77％。
新興市場股市2016年第四季表現較弱，由于第二與第三季表現相對強勁，令FSMI新興市場股票基金指數去年上升9.54％。
巴西與俄羅斯經濟好轉 帶動股票基金表現優異
在新興市場領域中，各區域及單一國家之間也表現各異。盡管巴西及俄羅斯在2014年末及2015年遭受幾輪沖擊，但兩國經濟已于2016年開始出現複蘇迹象並有所好轉，帶動巴西與俄羅斯股票基金表現優異。彙豐俄羅斯股票基金（HGIF Russia Eqty SGD Cl AD）及法巴俄羅斯股票基金（Parvest Eq Russia EUR）分別取得63.95％及57.49％的亮眼回報；同時巴西股票基金如法巴巴西股票基金（Parvest Eq Brazil USD）及彙豐巴西股票基金（HGIF Brazil Eqty SGD Cl AD）更于去年分別上漲63.65％及60.95％。
固定收益市場同樣在2016年曆經動蕩，盡管債券收益率及利差在年內大部分時間普遍走低，但收益率卻于第四季全面上行。第四季表現最差的是下跌2.15％的FSMI新加坡債券基金指數，而其2016年全年回報率還是達到3.06％。全球債券基金表現相對略佳，FSMI環球債券基金指數的2016年全年回報率爲3.62％。
隨著收益率與利差在2016年逐漸下行，令FSMI高收益債券基金扭轉2015年的頹勢並大力反彈，取得了13.22％的強勁年度回報率，第四季則上揚3.17％。瀚亞投資美國高收益債券基金（Eastspring Inv US High Yield Bd USD A）、美盛西方資産美國高收益債券基金（Legg Mason WA US HY Bd Cl A USD (mdis)）及PIMCO美國高收益債券基金（PIMCO US High Yield Bond Cl E Acc USD）等美國高收益債券基金均于2016年第四季取得正數回報率，全年回報率分別爲18.67％、16.99％及16.23％。
保持投資多元化及紀律性
英國脫歐及特朗普勝選等幾件出乎意料的事件所引發的突發市場波動，主宰著2016年的市場走勢。回顧過去，這些波動都是市場給予我們接觸估值有吸引力的股市的機會。亞洲（日本除外）市場就是此類市場之一，並且今後有望實現較高潛在回報增長。
此外，2016年帶給我們的啓示是應保持多元化，並分散投資于多種資産類別（即同時持有債券和股票）及多個區域市場。充分分散的投資組合可從世界各地市場捕捉投資回報，並能在某一市場表現嚴重欠佳時，繼續維持組合賺取回報的能力。因此，投資者應在新的一年謹記保持投資組合分散化，並有紀律地維持投資計劃。
（作者是Fundsupermart研究及編輯部高級分析員）