自學
成財
每周講解買賣股票和投資産品事項，分享投資小貼士。
吳協龍 報道
想要了解一家公司的業績表現和財務狀況，投資者須詳閱公司的損益表和資産負債表。不過，投資者該如何解讀公司財報中的種種盈利數字？稅前盈利和稅後盈利有何區別？證券分析師常用的EBIT或EBITDA又有什麽含義？
簡單來說，毛利（gross profit）是指公司營業額減去銷售成本後的盈利，而毛利減去營業費用即得出營業盈利（operating profit）。稅前盈利（profit before tax）則指在所得稅上繳前的盈利，即企業的營業收入扣除成本費用以及流轉稅後的盈利。
淨利（net profit）是指在盈利總額中按規定交納所得稅後，公司的盈利留存，一般也稱爲稅後盈利。淨利是一個企業經營的最終成果，淨利多，企業的經營效益就好；淨利少，企業的經營效益就差，它是衡量一個企業經營效益的主要指標。
息稅前盈利（EBIT）和息稅折攤前盈利（EBITDA）是資本市場上投資者比較重視的兩個指標，EBIT主要用來衡量企業主營業務的盈利能力，EBITDA則主要用于衡量企業主營業務産生現金流的能力。
息稅前盈利的英文全稱是Earnings Before Interest and Tax，顧名思義就是企業在扣除利息和所得稅前的盈利。
EBIT通過剔除所得稅和利息，讓投資者在評估企業盈利能力時，不會被所得稅率和融資成本等影響，從而更直接地在不同資本結構下進行分析。EBIT與淨利的主要區別就在于剔除了資本結構和所得稅政策的影響。這樣一來，同一行業中的不同企業之間，無論所在地的所得稅率有多大差異，或是資本結構有多大的差異，都能按EBIT這類指標來更爲准確地比較盈利能力；而同一企業在分析不同時期盈利能力變化時，使用EBIT也較淨利更具可比性。
息稅折攤前盈利（Earnings Before Interest, Taxes, Depreciation and Amortization，簡稱EBITDA），即未計利息、稅項、折舊及攤銷前的盈利。
換言之，息稅折攤前盈利只涵蓋了企業的營收，並扣除營業成本，籠統而言就是一家企業的運營盈利。
EBITDA剔除攤銷和折舊，因爲攤銷中包含的是以前會計期間取得無形資産時支付的成本，而並非投資者更關注的當期現金支出。折舊本身是對過去資本支出的間接度量，將折舊從盈利計算中剔除後，投資者能更直觀地看到對于未來資本支出的估計。
EBITDA也經常被拿來與企業現金流進行比較，因爲它對淨利加入了兩個對現金沒有任何影響的主要費用項目——折舊和攤銷。然而，由于並沒有考慮補充營運資金以及重置設備的現金需求，因此投資者不能就此簡單地將EBITDA與現金流對等；唯有配合其他衡量指標，EBITDA呈現出的財務狀況才更加全面。