投資理財
智能投資顧問一般上是電子平台，可提供自動化並以後台算法爲基礎的理財建議或投資組合管理服務，人爲監控則一般降到最低，或沒有任何人爲介入。
財富管理行業出現結合金融理論及科技技術的一類新型服務，即“機械化”與投資理財顧問的綜合體，而業內也將其稱爲“智能投資顧問”（robo-adviser）。
在新加坡金融管理局提出將針對智能投資顧問服務設立新的指導原則之際，投資者也有必要深入檢視智能投資顧問服務究竟爲何物，及其如何協助投資者進行投資，我們也將對此類新興的理財投資方式提出看法。
根據Investopedia投資百科網站所述的定義，智能投資顧問一般上是電子平台，可提供自動化並以後台算法（algorithm）爲基礎的理財建議或投資組合管理服務，過程中的人爲監控則一般降到最低，或甚至沒有任何的人爲介入。
一般而言，智能投資顧問服務會根據特定的客戶類型，運用基金或挂牌基金等投資工具建立投資組合，並征收持續性費用（此收費模式正日益普遍）或一次性的前端銷售費用。
投資者應該留意的事項，包括投資計劃本身的投資程序是複雜或簡單，並判斷投資的便利性，以及提供服務的公司是否值得信賴。
運用哪些投資工具投資？
大部分的智能投資顧問服務在爲客戶建立投資組合時，會選擇挂牌基金，而挑選此類型投資工具的主要因素，往往包括有效市場理論，以及每年收費較低——有效市場理論認爲沒有人能跑贏大盤，因此投資者只是應該采取被動投資市場指數的方式，獲取大盤市場所提供的回報率。
費用方面，挂牌基金的年度費率較低，約0.50％；相比之下，主動管理型基金的年度管理費一般每年介于1.25％至1.75％。
不過，上述所謂“有效市場理論”其實並非學術性的“理論”或定律。
相反，若真實情況如同該“理論”所示，巴菲特等享譽全球的主動管理型投資者則理應無法成爲叱咤投資界的“股神”（而巴菲特近年來支持被動管理型投資的言論，則看似有悖于令其發迹的投資模式）。
其實“收費最小化”與“財富最大化”是兩個截然不同的概念。實際上，只要投資産品有能力取得和挂票基金不相伯仲的表現（在扣除費用後），或是有望提供更加優異的風險調整回報，或甚至有能力超越挂牌基金，投資者爲此支付較高費用也屬情理之中。
如此看來，無論是傳統的理財顧問或是新興的智能投資顧問，最爲關鍵的，其實在于投資顧問能否配置合適的，可達到客戶理財目標的投資産品。
雖然挂牌基金確實可爲投資者提供以低成本進行分散化的投資方式，並同時免于承受投資表現遜于大盤的風險（此擔憂其實相當合理）。
但筆者相信客戶在投資時面臨的最大危機其實並非回報落後大盤，而是永久損失投資本金。這也是指數型投資所無法抵消的風險。
投資組合建構及比重還原
目前，大部分的智能投資顧問服務在建立投資組合及進行比重還原操作時，主要是以後台算法爲准。
盡管此類型的後台算法經過特別設置，以確保不出現任何錯誤，但這其實也是最缺乏“人情味”的投資方式。
相比之下，傳統基金經理在處理投資組合的相關投資操作時，更會考慮到自己對市場走勢的觸覺和直覺，並在基金報告中將其轉碼爲易懂的文字語言向投資者作出闡釋。
雖然後台算法和“市場走勢觸覺”都同樣難以轉化爲語言文字，但傳統意義上的基金經理卻還是經常會透露部署或調整投資倉位的原因。
相反，許多智能投資顧問服務供應商則可能基于商業機密，或是無法通過語言文字解釋後台算法的設置，而選擇不對投資組合運用的相關投資模型進行披露。
無論情況如此，按照曆史規律和關系作爲編制後台算法的基礎，從而應對未來未知事件的投資操作，其實也附帶一定風險。
極端的市況及史無前例的市場新典範或狀況不時發生，單靠過往事件的相關統計數據設置的後台算法，或許難以應對沒有前例的市場事件。
投資將變得更方便簡易
縱使標准的智能投資顧問服務模式是否就是最佳投資方式，目前尚無定論，但本地出現更多此類型的服務供應商卻必然有利于投資者。
首先，本地投資者將有更多的選項可從中進行挑選，從而展開自己的投資計劃，而隨著更多網上服務平台的推出，投資也將變得更加方便簡易，令投資這一理財方式得以普及化。
再來，投資服務及智能投資顧問服務供應商的增加，也有助于深化新加坡金融業，進而提高新加坡交易所的挂票基金交易量。
這一點其實相當重要，畢竟目前挂牌基金的每日交易量普遍偏低，並可能促使一部分的挂牌基金出現價差收窄的現象。
最後，智能投資顧問服務及其運用挂牌基金等指數型投資工具的做法，可讓投資者避免陷入回報落後大盤又必須支付高昂費用的困境。
與此同時，這一情況還能激發不同投資顧問及其他基金經理之間的良性競爭，進而帶動各方卯足全力以跑贏市面上的智能投資顧問服務，讓投資者成爲當中最大的受益者！
（作者是Fundsupermart研究及編輯部助理總監）