這裏解釋一下電商平台的“賬期”。消費者購買商品會先將費用支付給電商平台，于是資金就到了電商平台，但是電商平台在商品賣出去後將款項支付給商家會有一定的時間周期，這個周期就是“賬期”。通常情況下，賬期越短意味著電商平台的資金流轉率越健康，但某些電商平台卻故意會拖長這個賬期，實現自己現金流的通暢。
從2015年Q1的財報開始，京東的賬期就有著延長的趨勢。2015年Q1只有41.9天，但到了2018年Q2就已高達60.9天，這是其首次突破兩個月。此後，這一數字繼續保持高位。2019年Q3，京東應付賬款周期仍然高達56.6天。
根據價值兄查詢發現，京東自2019年以來，前三季度的淨利潤均在30億元以上，分別是33億元、36億元和31億元，而Q4季度瞬間下降爲8.107億元。相比2018年，京東2019年前三季度淨利潤取得了非常大的提升，但到了去年四季度，京東的淨利潤瞬間被打回了原形——與2018年的7.499億元幾乎相同，比上一季度下降了將近23億元！
爲何京東在淨營逐步增長（下面會進行數據描述）的趨勢下，反而利潤呈現斷崖式下跌，甚至與去年同期相近的數據呢？價值兄分析，這主要來自近兩年四季度的雙十一大促上，京東雖然進行瘋狂投入，但遭遇幾大對手壓制，並未取得淨利潤明改善有著直接關系。已經與天貓拉開差距，甚至被拼多多超越的京東，最近兩年在雙十一的較量中均處于下風，這直接體現在財務報告上的尴尬境地。
京東Q4的利好：淨營收平穩提升，用戶活躍顯著增長
當然，京東在Q4財報和2019年全年財報中也有著幾大利好數據。價值兄發現，京東在2018年至2019年的兩年間，淨營收有著平穩的增長趨勢——從2018年Q1首次突破1000億元以來，京東每季度的淨營收均有一定增長，到上季度達到了1707億元。