美國億萬富豪卡爾伊坎（Carl Icahn）是華爾街著名的企業狙擊手，號稱“華爾街狼王”。他以激進投資的作風幹預公司的營運，包括撤換他認爲貪婪或不稱職的公司總裁、分拆公司的業務或資産，以及迫使公司回購股票。因此，不少企業主管聞狼色變。
這股激進投資的作風，最近也吹襲向來平靜的本地股市。
上個星期一，投資基金Quarz資本公布它致給CSE環球（CSE Global）董事部及管理層的公開信。在公開信中，它批評CSE環球的董事部及管理層缺乏“戰略方向”，導致市場嚴重低估公司的股價，並形容後者是一家 “現金充裕，管理差勁” 的公司。
它要求CSE環球從4800萬元的淨現金中撥出1800萬元，以特別股息的方式派發給股東。此外，它也要求公司承諾將盈利的至少80%用以派發普通股息，而股息派發總額至少是1250萬元。
這個在瑞士及新加坡設立據點的投資基金聲稱，它的陣營持有CSE環球 “顯著的股權”，並超過了管理層及董事們的所有持股權。它發布公開信，是因爲受到CSE環球管理層的冷待。它恫言，“我們保留權利，在股東大會及特別股東大會上提出建議，包括選出能夠爲股東增值的董事。”
不過，CSE環球董事部及管理層表示，Quarz資本的指責“毫無根據”，並指公司這幾年來已采取多項措施，改進公司的業績。然而，公司創辦人及管理層的持股權不到13%，相信這場風波尚未平息。
緊接著，上個星期二，持有來寶集團（Noble）近8.2%股權的阿布紮比投資基金Goldilocks發布文告，呼籲股東及債權人與它站在同一戰線，反對來寶集團的債務重組計劃。在該計劃下，債權人將持有新公司70%股權，管理層持有20%，而現有股東的股權只剩下10%。
這個中東投資基金批評來寶管理層賤價脫售資産，並表示來寶在宣布債務重組方案不久後便公布“令人非常震驚”的業績虧損，目的是要迫使利益相關者接受這個被視爲不公平的重組計劃。在這之前，它也要求新加坡交易所調查來寶的管理層是否失責。
在過去三年，來寶成爲做空者襲擊的目標。沉重的債務迫使它甩賣資産，並進行債務重組。然而，這個債務重組計劃是否能在股東大會上通過，還是一個未知數。
企業狙擊手分兩大類
從小投資者的角度來看，企業狙擊行爲是福是禍？
一般上，企業狙擊手可分爲兩大類：一是看中目標公司被低估的資産，通過企業狙擊迫使公司釋放價值；另一類是發掘賬目有問題或高債務的公司，然後通過喊話及賣空制造恐慌，置公司于死地而獲利。
相對上，第一類的企業狙擊手較能提高股東價值，而第二類則加速公司的滅亡。無論是哪一類，企業狙擊手都有既得利益。他們通常都在累積顯著的股權後，才公開出擊。此外，他們與公司管理層的互動，非小投資者所能了解。
以阿布紮比投資基金爲例，它在去年7月以2323萬元增持來寶股權至近8.2%。當時，來寶的賬目問題以及巨額債務曆曆在目。這個基金向一個搖搖欲墜的公司注入巨資，令人費解。
來寶管理層指這個投資基金要求兩個董事席位，以作爲支持債務重組的先決條件，但它拒絕了這個要求。不過，Goldilocks反駁道，來寶管理層的說法是要離間它與其他股東及債權人，並轉移視線。
此外，Goldilocks也要求來寶公開之前雙方討論董事席位的詳情，但來寶表示，它是在雙方簽訂不披露協議下，與Goldilocks 分享詳細及機密的資料，因此不宜公開。由此可見，在公司信息分享方面，大小股東存在信息不對稱的問題。
本地上市公司的企業治理，還有許多改善的空間。實際上，當企業治理出現問題時，小投資者往往吃悶虧。因此，企業狙擊手迫使管理層及董事保持警惕，並提高企業治理的水平以及釋放股東價值，這對公司的發展以及小股東的權益，都是好事一樁。
當然，企業狙擊手都是以自身的利益出發，在建立倉位後才對外公布目標公司。他們可能與目標公司的管理層或大股東私下達致協議，賺了一筆而轉戰其他公司。此外，他們也可能通過喊話及賣空制造恐慌，使小投資者驚慌抛售。
無論如何，上市公司讓企業狙擊手盯上後，股價一般上都會作出反應。