近日，繼海底撈登陸港股創下上千億市值後，又一餐飲公司將登陸港股。九毛九有著和海底撈一樣的“網紅體質、較高的翻台率和客單價”。網紅山西面館九毛九集團將于2020年1月15日在港上市。此次IPO計劃全球發行3.33億股，另有15%超額配股權。每股發行價5.5-6.6港元，募資資金共18-22億港元。九毛九或以招股價格區間上限定價，即6.6港元/股。
九毛九作爲有望成爲港股“第二家海底撈”的公司，投資者會更關注九毛九的長期投資價值，而這或許與太二模式是否能持續以及九毛九能否將網紅模式複制到新品牌上有關。如按IPO價格中值80億市值計算，九毛九上市市盈率約40倍，雖然低于海底撈82倍的動態市盈率，但遠高于其他的快時尚餐飲企業。畢竟從同店銷售增長率、利潤率、營收增長幅度、菜品的“全民性”來看，九毛九還是遜于海底撈。
這家經營了23年的老店，從6名員工、6張桌子的山西面館起家，一路成長爲華南地區排名第一、全國排名第三的中式快時尚餐廳。本次九毛九國際謀求上市的目的之一就是擴張，九毛九表示預計在2019至2021年間開設約370家自營新餐廳，以進一步提升市場份額。統計數據顯示，到2016年底，每天能售出5萬碗面條，每天的流水金額達到500萬。2018年，九毛九收入近19億元，按收入算在中式快餐行業排名第三。前兩名是西貝和外婆家。華南地區是九毛九絕對的主場。2018年，它在華南收入16億元，排名第一。
目前九毛九國際旗下有五個品牌，分別是西北菜九毛九、太二酸菜魚、2顆雞蛋煎餅、四川冷鍋串串“慫”和精品粵菜“那未大叔是大廚”，這其中九毛九和太二是當之無愧的主力品牌，二者收入在總收入占比達到98%以上。今年上半年太二酸菜魚坐擁高達4.9的翻座率，使其成爲不少餐飲運營的教科書模板，在這項數據上太二酸菜魚甚至超過了海底撈。
根據招股說明書披露，公司預計于2020年及2021年新開18家及20家九毛九門店，2020年及2021年新開80家和100家太二門店，可見未來幾年集團仍依仗“太二”這一爆款。九毛九旗下的太二酸菜魚是一家名副其實的網紅餐廳。它追求個性化的飲食文化。每家太二酸菜魚都以醒目的口號和規則吸引人們的注意力。例如，太二酸菜魚不接受4人以上的用餐。展示的標語包括“好好吃魚，不要玩手機”和“做世界上第二美味的酸菜魚”等等。此外，太二酸菜魚餐廳不時舉辦促銷活動。2017年，在太二成立兩周年之際，太二還在其廣州餐廳舉辦了“酸菜博物館節”。大批觀衆觀看展覽，自拍，用餐，並畫陶罐作爲紀念品。
美團在《2018酸菜魚市場發展報告》中指出，從地區布局來看，太二酸菜魚在華南地區已趨于飽和，反觀華東地區尤以江浙滬地區的市場潛力較大。但同時酸菜魚也是公認的競爭紅海，尤其是像南京這樣的城市，一旦遇到口味差異、對手崛起的風險，不知太二能否繼續狂奔？
事實上，2016年，九毛九便開始尋求A股上市，但一直未能登陸資本市場，在2018年撤回A股上市申請並開始籌備香港上市。2016年-2018年，九毛九實現期內溢利分別爲5128.6萬元、7164.7萬元和7384.8萬元。區域性較爲明顯，2016年、2017年、2018年、2018年上半年及2019年上半年，九毛九分別自廣東餐廳取得收入的75.1%、74.7%、73.4%、74.9%及68.0%。
實際上，“九毛九”是山西的一句俗語，形容某人摳門得連一分錢都不放過。“九毛九”成立于1995年，最初是山西人管毅宏在海南開的一家名爲“山西面王”的店。據介紹，九毛九集團創始人爲管毅宏，其1990年畢業于天津紡織工學院（現稱天津工業大學），拿到了商業管理學士學位。上世紀90年代，大學畢業後的管毅宏抱著“想出去看看”的念頭，毅然辭去工作，去海南闖蕩。在這裏，正好趕上一個老鄉的面館打算轉讓，剛剛結婚的管毅宏和妻子商量之後，決定盤下這家店。誰知從此，便開始了一個山西面食的神話。
這個小面館只有57平方米，裏面也只能擺6張桌子，管毅宏和妻子兩人又是老板又是服務員。一直到1996年，一次台風竟帶來了轉機。台風過後，海口大範圍停水停電，不少飯店借機提價，想要趁著天災狠狠賺一筆。最貴的時候，別人家一碗面賣到40多塊錢。可在管毅宏的面館，一碗面還是6塊錢。“當時想得很簡單，我們山西人不算計別人，要拿誠心對待客人。”管毅宏說。從那之後，這家堅持不漲價的面館贏得了海口食客的心。
後來進入了廣州，改名“九毛九”，開啓了在購物中心做快時尚餐飲的模式。從此之後，廣東一直是九毛九的重要市場，直到現在，其七成收入來自廣東市場。2005年管毅宏爲面館注冊商標，選擇最廣爲人知的山西典故，九毛九。由此，“九毛九”代替山西老面館品牌在廣州打開了市場，並在廣州設立總部。
從一碗山西面到酸菜魚，四川串串到如今的粵菜，雖然生意蒸蒸日上，管毅宏還是充滿了危機感。“餐飲變化特別快，市場上堅持五年的品牌都很少，今天火一下，明天沒了，後天火一下又沒了。”