周文龍 報道
在我們生活中,有些事件是有規律的,會一再重複發生,並對我們的行爲和生活産生影響。
例如在四季國度中,年底冬天季節時天氣寒冷,我們會准備溫暖的厚外套;夏天炎熱時,我們則換上較清涼便衣。大多數人就是遵循著大自然四季交替的規律,安排生活和工作。
同樣地,在全球經濟發展中,也隱隱有著一套規律,遵循一再重複的模式運行。認識和理解經濟周期模式,可讓經濟決策者更容易做出正確決策,減少損失,獲得更大收益。
早在1920年,美國就專門成立美國全國經濟研究(National Bureau of Economic Research,簡稱NBER),目的是研究經濟的運作,進行實證的經濟學研究,特別是經濟周期。
學者把經濟周期分爲四個階段
一般而言,學者把經濟周期分爲四個階段,即繁榮、衰退、蕭條和複蘇四個階段。如果表現在圖形上,它就顯示爲頂峰、衰退、谷底和擴張這四個特征。
根據NBER統計數據,在20世紀以來,美國共發生過22次經濟衰退,平均每隔六年左右就會發生一次。每一次經濟衰退期平均爲15個月,每一次經濟繁榮期平均是60個月。衰退時間最長的是1929年大蕭條,經濟危機持續43個月,而繁榮持續持續時間最長的是1991年至2001年,經濟景氣持續了120個月。
最近一次的美國經濟危機,是發生于2008年的次貸危機。NBER記錄這輪危機從2007年12月開始,到2009年6月危機結束開始新一輪複蘇,目前已經持續繁榮117個月。一旦過了今年6月,這輪經濟複蘇時間將成爲過去160年最長的經濟周期。
不同經濟周期,有不同的投資策略。例如當經濟即將從谷底回彈複蘇前,金融市場往往先得到反映,因爲企業的投資開始增加,對銀行的信貸需求也會增長。此外,企業的股票發行、並購活動也會增多,股票交易也會變得活躍,證券公司股票會變得非常有吸引力。
當經濟增速放緩,一般企業銷售收入和利潤都會隨之下降,消費者的信心和收入下降,但對于食品、飲料、醫藥等生活必需品的支出卻不會減少,因此這些産品的生産企業往往能夠抵抗住經濟的下降,保持收入和利潤的平穩增長,股票也因此會受到追捧。
如同前述,全球正經曆一個漫長且平緩的經濟周期,大多經濟師和學者認爲,全球經濟周期雖然尚未結束,但多少逐步接近尾聲。
周期將在何時結束?沒有人能給出准確答案,但正如星展銀行首席投資官林哲文在2019年投資展望報告所言:“市場存在周期,沒有什麽是永久存在的。”
《博學多財》,從普通市民的角度來理解常見的經濟和財經術語和課題。