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同樣是債券（bond），卻有百種名稱？了解其中的差異，或許能幫你避開投資地雷。
發債券是公司融資的方式之一。若發債的企業申請清盤或破産，身爲債權人的債券投資者的索償次序，會排在一般股東之前。換言之，當公司破産時，會先償還債券持有人。
不過，不同的債券卻有不同的風險，風險程度的高低也影響了票息率。
例如，優先債券（senior debt）的索償優先于次級債券（junior debt），也稱爲次級債務（subordinated debt）。這是因爲優先債券一般是有抵押債券。
有抵押債券是指發行人在發行債券時，將一部分的資産作爲抵押。若發行人無法償債，可脫售相關資産以償債。
有些時候，機構也會發行優先無抵押債券（senior unsecured debt）。盡管沒有資産作爲抵押，也具有優先于次級債券或次級債務的索償次序。
發行人償還了所有優先債券的債權人之後，若有余下的現金，將償還次級債券或次級債務的債權人。因此，投資次級債券或次級債務的風險高于優先債券，但所得到的票息也較多。
以凱發（Hyflux）這兩年鬧得沸沸揚揚的永久證券（perpetual securities）爲例，它屬于次級債務，票息率爲6％。
新加坡航空公司（SIA）今年發售的零售債券是屬于優先無抵押債券，票息率是3.03％。
條件不同 風險程度各異
有時候，我們也會聽到公司發行“debenture”，這其實是債券的另一名稱，它是一種無抵押債券。
一般上，這類債券是由發行人的信用或信譽擔保，因此也有人稱它爲信用債券。
發行人通常不會定期支付票息，而是根據公司的財務表現決定。若發生違約或公司清盤，發行人將優先償還普通債券。
投資者可能也曾接觸過另外一種債券——中期票據（medium term note）。發行人通過單一發行計劃，多次發行期限不同的票據，而不像普通債券那樣一次過發行。
中期票據的整個發行計劃的到期期限一般少于10年。
發行中期票據主要是通過經紀，銷售對象多數是高淨值人士，不是一般散戶投資者。
中期票據通常屬于優先級的無抵押債券，會固定支付票息，但票息利率可能是浮動（floating）或固定。
在多個市場或司法管轄區營運的公司爲了方便融資，可能會選擇通過多元貨幣中期票據計劃（multicurrency medium term note programme）發行中期票據。
例如，吉寶企業（Keppel Corp）有一個50億美元（約68億新元）的多元貨幣中期票據計劃。它按計劃于今年發行了兩批新元計價的票據，一批是1億5000萬元，票息率3％，另一批是3億5000萬元，票息率3.66％。
由此可見，盡管都統稱爲債券，卻因不同的條件而有了不同的風險程度。整體而言，萬一發債企業破産，債券持有人的索償順序依序爲有抵押優于無抵押、優先級優于次級。
投資者若還是搞不清楚其中的差異，最好細讀債券說明書（prospectus）。