大部分凱發（Hyflux）的優先股和永久證券的散戶投資者，都是持有2萬元以下的投資者。
有優先股和永久證券持有人（統稱證券債權人）認爲，Utico提出的重組協議對他們持有大筆金額的投資者不公平，但Utico指出，大部分永久證券債權人持有2萬元以下。
阿拉伯聯合酋長國公用事業集團Utico于昨天中午和晚上分別舉行兩場大會，與凱發的票據持有人以及優先股和永久證券持有人（統稱證券債權人）見面。
大約100名票據持有人和500名證券債權人出席了兩場大會。
這兩場大會皆由Utico總裁梅內塞斯（Richard Menezes）親自主持。
在開放現場提問前，梅內塞斯針對注資凱發的目的和資金分配的方式，做了簡短說明。
他指出，Utico于去年4月開始與凱發協商注資，“當時我們並不清楚凱發有一組證券債權人。我們知道之後，仍決定將證券債權人納入這一次的債務重組協議。”
Utico于去年11月與凱發簽訂重組協議，Utico注資凱發的4億元，其中3億元換取凱發擴大股本之後的95％股權，1億元是營運資本。
梅內塞斯說，支付銀行和中期票據持有人等優先債權人的2億5000萬元，是來自3億元的資金。其余的5000萬元，其中4000萬元支付顧問費，梅內塞斯向證券債權人強調：“顧問費與證券債權人的賠償無關。”
他進一步說，支付證券債權人的5000萬元賠償是來自1億元的營運資本，“如果所有證券債權人選擇第二個選項，Utico也沒上市，我們還會支付額外5000萬元的現金。這部分不包括在4億元。”
Utico總裁： 凱發價值顯著低于4億元
梅內塞斯甚至指出，根據財務顧問的估值，“凱發的價值是顯著低于4億元。”
換言之，證券債權人整體可得到的賠償是1億元或11％。 不過，這無法說服出席大會的證券債權人。一名債權人指出，持有越少債權的人可得到的賠償越多，是不公平的。他說：“如果我持有100萬元，選擇第一個選項，我只得到1500元或0.15％。選擇第二個選項，只拿回5.7％。”
大部分投資者持2萬元以下
不過，梅內賽斯和他的財務顧問都指出，大部分的投資者都是持有2萬元以下。持有100萬元的投資者是極少數。
另外仍有債權人認爲，4000萬元的顧問費不應該是重組協議的一部分。
此外，證券債權人也不清楚若他們同時持有永久證券和優先股，是可分別得到兩份賠償，還是一份。
Utico原本的說法是根據一個持有賬戶計算，但這部分仍須和新加坡證券投資者協會（SIAS）再了解和澄清。
小散戶認爲林愛蓮 應出席說明此次重組協議
由于凱發並未派任何代表說明此次的重組協議，現場有證券債權人說：“林愛蓮應該出席說明這一次的協議。”
根據Utico提出的時程，它希望在4月1日之前召開協議會議，讓所有債權人投票決議，是否接受凱發與Utico簽訂的重組協議。
若協議獲得通過，Utico爭取在4月底完成凱發的重組。