凡只圖回報率的資金部署行爲，皆可被視爲一種投資決定。儲蓄保險（endowment policy）也算是一種投資工具。只不過這個工具的目的與風險，與我們一般認知中的股票、債券，以及基金投資有所區別而已；選購儲蓄保險時心理早有准備，得接受相對較低的回報和風險。
除此，儲蓄保險還多了一層其他投資工具所欠缺的——安全感。這份安全感與保險成分無關。儲蓄保險的投保額，是這類保單的附屬品，期滿而終。除了身亡險和重度殘障險之外，通常不會（也不應該）摻雜嚴重疾病等無益于回報的附加險。所謂的安全感，主要圍繞在保本的概念——即繳付的保費。
《崇尚理財》針對儲蓄保單：單期保費（single premium）限期保費（limited premium）常年保費（annual premium）試圖探討這類儲蓄保險，是否值得一搏、如何一搏。
不願意或無法承受投資風險的人，若還想生財或至少爲了抵制通貨膨脹對現金的貶值，通常會退而求其次，選擇購買儲蓄保險。
爲滿足需求，保險公司設計並售出的儲蓄計劃或養老計劃，旨在達到某些長期的儲蓄目標。因爲上述的安全感，儲蓄保險也漸漸被視爲籌措孩子的大學基金，以及個人退休金的重要金融工具之一。
友邦保險（AIA）高級財務顧問彭哲良在接受《聯合早報》采訪時說：“儲蓄保險適合那些期望回報，或是通往財務目標途中，有某種保證的顧客。保單的保本功能便符合這個需求。”
儲蓄保險大多屬于分紅保單（participating plan）。保本基礎來自利益說明中的“保證”（guaranteed）部分，雖長期低于已繳付的保費，但最終構成到期價值（maturity value）的保證部分時，已等同于所有付清的保費。彭哲良因此指出，中途斷保是極有可能虧錢的。
有了保本基礎，重點應該放在保單如何增值。
保單的利益說明（benefit illustration）似乎也在展示著，儲蓄保險一般上有望取得介于3％至5％的回報率。對此，網絡投資資訊平台Investment Moats主編黃立峰認爲，保單最終能達到這樣的回報率，仍算是不錯的工具；若沒有，甚至嚴重低于預期，那麽投保人僅僅是買了一個希望。
“無保證”回報才是紅利
真正爲儲蓄保險錦上添花的是複歸紅利（reversionary bonus）和終期紅利（terminal bonus），即利益說明下的“無保證”（non-guaranteed）回報。此外，保險公司一旦宣布紅利，該紅利便是受保證的。既然這個紅利回報取決于分紅基金，那麽個別基金的戰略性資産配置績效和費用比率（expense ratio）都起著舉足輕重的作用。
雖說風險越大回報越高，但股票基金占比越多，費用便越高，若換來相對更高的回報率還好；若沒有，倒不如挑選回報率相等、風險較低的投資組合。許多儲蓄保險爲了安全起見，投資組合中向來都以債券爲主導，而每個基金的回報率也自然各異。
投資市場跌漲參半。故此，爲了讓投保人獲得相同的回報率，加強他們的安全感，某些保險公司采用了類似平穩紅利的策略。彭哲良解釋：“保險公司會在豐年期間保留部分利潤，然後在經濟低迷時再將這些利潤分配給投保人。”
市場波動會影響紅利
然而，在投保的數十年期間，投保人對于分紅基金一直是處于被動的位置，對投資沒有任何掌控權。
苦守了10年、20年的儲蓄保單，獲得的回報雖然有時令人喜出望外，但確實也有可能形同泡影，終究落得一場空，要麽低于預期，要麽與投入的保費相去不遠。之所以會如此，問題或許出在儲蓄保險最關鍵性的回報（即最大筆的紅利）往往被設定在保單期滿前的最後幾年。倘若這幾年剛好與類似全球金融危機的市場風暴撞個正著，勢必打擊分紅基金，進而影響保單最爲重要的紅利。
黃立峰分析了16份已經到期的儲蓄保單資料與數據，只有三份的回報率高于4％，甚至有一例出現負回報率。這些保單來自不同的保險公司和年份，其中三份的年期少過10年。
避免降低保單回報率
儲蓄保單大致具備抵消通脹侵蝕的功效，也有望達成長期理財目標。但爲了避免對保單回報率造成不經意的“傷害”，應留意以下幾點：
購買儲蓄保險後，尤其是常年保費的保單，中途切勿做出任何更動。否則保單在重新演算時，有可能刪除先前積累的分紅，既換不來更好的回報率，亦守不住之前的回報率。由于所剩的時間較短，必然重估到期價值，達不到預設的目標。
通常擁有現金回贈（cash back）便利的保單，回報率也相對較低。倘若當初購買保單是爲了它到期後的財務目標，盡可能在得到回贈時便把現金重新投入保單中。當然，用于扮演年金的單期保費或限期保費保單，則另當別論。由于保費付清後與現金回贈前相隔了好些年期，保單有望爭取較高的回報率。
最後，儲蓄保險非常適用于下列兩種情況：
一、父母爲籌備子女的大學教育基金而購買的常年保費儲蓄保險。但前提是，父母必須爲保單補上保障父母（包括嚴重疾病）的附加險，以便在父母發生意外的狀況時，保單可以“自付”保費，保障兒女的教育基金。如此一來，即便回報率再低，也是值得了。
二、作爲即將退休或已經退休投資者保住生活費的工具。簡言之，在某X年的前幾年，依據生活費所需款項提前賣掉投資，並轉而投入X年到期的單期保費儲蓄保單，以此類推。如此一來，資金既免于X年的股市動蕩，又能在短期間內仍有所增長。
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