淡馬錫此舉出乎分析師和市場的意料。有分析師認爲,近期淡馬錫再度提出收購獻議的可能性不大,但不排除會有其他的重組計劃,未來吉寶企業的海事業務仍有可能和勝科海事合並。
胡淵文 報道
淡馬錫控股撤銷對吉寶企業的部分收購獻議,投資者認爲吉寶下來展望不明朗,股價早盤一度跌超過12%,是2008年11月以來的最大跌幅。
淡馬錫此舉出乎分析師和市場的意料。吉寶企業昨天(8月11日)開盤後一度跌至4.71元,收盤報4.8元,全天下滑11.1%。
有分析師認爲,近期淡馬錫控股再度提出收購獻議的可能性不大,但不排除會有其他的重組計劃,未來吉寶企業的海事業務仍有可能和勝科海事(Sembcorp Marine)合並。
吉寶周一(10日)宣布,淡馬錫決定撤銷去年提出的部分收購獻議,因爲第二季業績已經不符合重大不利變化條款。
大華繼顯證券研究部主管羅森容原本預計,淡馬錫會豁免該條款,提出更低收購價。他在報告中寫到:“淡馬錫資産負債表雖然強穩,但看來想爲其他公司保留現金。”
他說,淡馬錫最初提出收購的情況和現在大不相同,如今淡馬錫得出資援助新航(SIA)和勝科海事。此外,冠病疫情加上石油天然氣業陷入低谷,嚴重沖擊了各地的船廠,可能促使淡馬錫認爲,還有時間整合它的船廠投資。
銀河—聯昌證券分析師林秀琪指出,淡馬錫若以每股7.35元取得吉寶額外的30.55%股權,需要近41億元資金。這個價格是吉寶上半年每股淨資産值的1.28倍;而去年提出獻議時,這個價格是2019年前三季每股淨資産值的1.21倍,“因此撤銷收購獻議並非不合理。”
吉寶將繼續和淡馬錫溝通探討戰略合作機會
吉寶周一晚針對淡馬錫取消獻議發表聲明說:“這是主動收購獻議,吉寶未就獻議的條款進行協商。”正如獻議的文告指出,並不確保此次收購的先決條件會滿足或被豁免。
吉寶說,集團宣布了2030年的願景來指引長期戰略和公司的轉型,“我們堅信吉寶業務的內在價值,擁有強勁的資産負債表,並獲得銀行的支持。”
雖然淡馬錫撤銷獻議,但吉寶表示將繼續和淡馬錫溝通,探討戰略合作的機會。
投資咨詢公司United First Partners董事鄧文雄接受《聯合早報》訪問時說,當勝科海事資本重組後,可能會和吉寶再度評估岸外與海事業務合並一事,或許讓勝科海事收購吉寶的海事業務,這意味著淡馬錫不需要取得吉寶的多數股權。
勝科工業和勝科海事周二舉行特別股東大會,三項決議案均通過,兩家公司將分拆。
星展集團研究分析師何佩華指出,未來12個月淡馬錫控股再次提出收購獻議的可能性較低,不過不排除會有其他的重組計劃。她把評級下調至“持守”,目標價調低到5.5元。
羅森容則認爲,若不出現第二波疫情,淡馬錫可能在未來六到12個月再提出收購獻議,預計會根據1.1至1.2倍的市賬率出價,即每股6.29元至6.86元。
林秀琪建議投資者在吉寶股價受短期沖擊之後增持,她預計股價可在4.88元獲得支撐,這是根據2016年石油危機期間0.82倍市賬率計算所得,這意味著市場給予海事業務的估值僅有0.2倍市賬率。
Bondsupermart固定收益研究部分析員林深對吉寶的信貸展望保持中立,認爲集團能保持良好的財務狀況。
何佩華對吉寶的長期展望表示樂觀,集團的土地庫存成本非常低,其中一半處于開發階段,會在三到五年逐漸釋放價值。