根據Bondsupermart提供的資料，今年第一季共有18項新元債券發行，總值爲41億元，分別低于去年第四季的21項和42億元，是三個季度來的最低水平，也比去年第一季顯著來得低。
胡淵文 報道
由于利率和債券收益率大幅波動，今年第一季新元債券市場發行量略有下滑，有企業轉向股權市場進行融資來削減債務。
根據Bondsupermart提供的資料，今年第一季共有18項新元債券發行，總值爲41億元，分別低于去年第四季的21項和42億元，是三個季度來的最低水平，也比去年第一季顯著來得低。
有些公司通過發股
再融資或償還債務
Bondsupermart固定收益研究部高級分析員陳健明接受《聯合早報》訪問時指出，和過去三年的水平相比較，最近的債券發行量也是處于較低水平。
他說：“隨著債券定價的參照基准率有所上升，導致發債成本更高，公司和機構可能避開債券融資。”他觀察到，如mm2亞洲最近通過發行股權和附加股來再融資或償還債務。
華僑銀行固定收益研究分析師黃文傑認爲，利率的波動導致債券發行量疲弱，“債券發行機構願意支付的收益率和投資者可接受的水平似乎出現了差異。”
今年來，隨著冠病疫苗開始在全球各地接種，美國10年債券收益率一路攀升，日前升至1.77％以上，是一年多來的最高位。
黃文傑說，由于新元債券的價格一般波動不大，因此債券的收益率整體並未上升，造成企業債券和基准收益率之間的信貸息差縮小。這個息差縮小的速度比企業基本面改善的步伐來得快，因此他認爲一些新元債券的價格已經趨于昂貴。
陳健明指出，新元債券常用的基准指標——五年新元掉期利率（SOR）已經升至1.1％，和去年3月相同，如果利率繼續上升的勢頭，可能會沖擊新元債券發行，不過影響預料不大。
“我們預計到年底，信貸基本面會逐步改善。基准利率上升，但信貸息差收緊，公司仍可發債融資。”
他也預計，新加坡金融管理局4月份會保持新元不升值的步伐，因此再融資或發新債的成本不會顯著增加。
建屋局新元債券規模最大
輝立證券研究部投資分析師洪研新觀察到，新元企業債券的收益率有所上升，但新發行債券仍表現良好，例如私募基金債券Astrea VI首日交易上漲2％。
第一季最大規模的新元債券由建屋局發行，共有9億元和8億元兩批債券，其次是凱德綜合商用信托（簡稱CICT）發行的4億6000萬元債券，票息率爲2.1％。
陳健明說，CICT以這個價位發行債券改善流動性是合理的，因爲商業房地産的展望不如住宅房地産，更多公司讓員工在家辦公，更多公司也在縮減辦公樓空間，業主則需要重新思考和設計商業空間，滿足新的需求，如提供更多的會議室，以及間隔更大的辦公座位。
第一季也出現一個面向散戶投資者的債券——私募基金債券Astrea VI，總認購額達到38億美元（51億新元），相當于5.9倍的認購率。
黃文傑指出，今年第一季的新元債券市場出現了不少值得關注的項目。例如大華銀行發行了首個和新元隔夜利率隔夜指數掉期（SORA-OIS）挂鈎的資本證券；盛裕控股集團（Surbana Jurong）發行2億5000萬元可持續發展相關債券，是首個以新元計價的此類債券。
不過他認爲，本地的綠色和可持續債券市場發展速度比其他一些市場來得慢，但在盛裕控股集團帶動以及政府津貼的鼓勵下，接下來預料會有更多綠色和可持續債券面世。
根據新加坡金融管理局的數據，去年綠色和可持續相關債券發行總量大增65％，共有35億元的綠色、社會和可持續債券發行，使得總發行量達到109億元。