多數的衆籌平台提供的服務是以債務融資爲主,也稱爲公衆集資借貸(crowdlending)或P2P借貸。
這類平台扮演搭橋牽線的角色,讓投資者通過平台借錢給有需要的公司,從而賺取利息,到期後,公司會把本金還給投資者。
一些衆籌平台宣稱投資者可賺取高達雙位數的回報率,這看似吸引人,但如果事與願違,可能要賠上老本。
本期《理財錦囊》探討借貸衆籌平台的投資風險,闡明在進行投資之前務必做好哪些功課。
去年底,本地衆籌平台CA Funding把總值3000萬美元(約4000萬新元)的應收款項(receivables)轉移給香港討債公司Sunfits,但後者發現裏頭大部分都是無從討回的壞賬,也就是說,通過這個平台借出這些資金的投資者很可能血本無歸。其中一些人爲此報警,CA Funding公司則正在制定收盤方案。
投資者在通過衆籌平台借出錢之前,必須清楚了解到這類平台有如買賣市集,旨在提供一個讓雙方交易的平台。
貸款收不回 平台無法律責任
安永全球新興市場金融科技主管米塔爾(Varun Mittal)接受《聯合早報》訪問時說:“打個比方,如果貸款人拒絕或無法還債,你沒有法律權利控告這個平台。這是因爲你並不是把錢借給這個平台,所以它並沒有法律責任。它收取費用,是幫你協調交易,以及代表你去討債,或對貸款人采取法律行動。”
他進一步舉例說,這好比一家婚姻介紹所,如果你的約會不如所願,你是不可以控告介紹所的。
一般上,通過借貸衆籌平台融資的是小規模企業。它們可能是無法達到銀行貸款的條件,或想要有更靈活的償還時間表以及利率結構,所以才轉向衆籌平台借錢。
據了解,目前市場上有大約八到12個衆籌平台,包括Funding Societies、MoolahSense、Minterest,以及BRDGE等。
在風險評估方面,公衆集資借貸和買股票一樣,首先要了解公司從事什麽領域、規模有多大,以及創業時長。一般而言,借錢給剛起步和營業額不高的企業風險較高。
評估風險看三方面
米塔爾強調,天下沒有免費的午餐,如果你想獲取更高的回報率,就得承擔更高的風險。“就現在的形勢來看,要是貸款方從事旅遊業,投資者不知道國際旅遊何時可以恢複,他們在獲得高回報率的同時,也必須承擔更高的風險。”
Funding Societies聯合創辦人張凱文把投資者面對的風險分爲三大類,一是平台風險,二是信貸風險,三則是過度集中風險。
首先,某個平台是否可以持續地運作極爲重要,因爲投資者一般上會依賴平台進行盡職調查(due diligence)。這包括確保平台受到監管、提供良好的承保服務,以及有足夠的資金應對金融危機。
投資者可了解平台是否使用保管賬戶(escrow account),把投資者和公司的資金分開。這意味著,萬一衆籌平台破産,公司不能動用這個賬戶的資金,有助于降低平台風險。
二、衆籌集資借貸屬于私人貸款途徑,貸款公司所處的行業、營運環境,以及企業因素,都將影響投資者所須承擔的信貸風險。
三、如果投資者借出100項貸款,每項都借出一元,但是其中一項卻借出100元,他其實面對非常高的集中風險,如果這一借貸者陷入困境,投資者將蒙受巨大虧損。
張凱文說:“現實中不可能完全不會出現拖欠貸款的情況,因此有必要分散風險,避免投入太多資金在幾項貸款上。”
另一方面,各平台的最低投資額不同,有些低至20元,有些高達5000元。以Funding Societies爲例,它規定的最低投資額爲20元,用意是讓投資者以小數額投入多項貸款,進而分散風險。至于最高投資額,參考原則是限制在1000元。
張凱文說,中小企業貸款屬于短期投資,比如定期貸款的期限最長是一年。這類投資工具流動性高,不必擔心資金長期被綁住。
他強調,衆籌平台的價值定位不是在于提供高回報,而是給予穩定的回報。不過,要做到這點,投資者必須要能分散風險。
衆籌平台在本地須持金管局執照
在本地,衆籌平台受新加坡金融管理局監管,業者必須持有資本市場服務(Capital Market Services)執照。
金管局在2018年發出一份行業通告,要求衆籌平台加強披露,定期公布利息和不良貸款率相關的數據,方便投資者評估。
此外,業者必須說明應對債務違約的政策和做法,在什麽情況下會采取何種行動,如委任討債機構或采取法律行動。一旦發生違約情況,業者應立刻通知金管局。
金鍾財務服務(Goldbell Financial Services)總裁蔡滿榜建議,投資者應當了解設立平台的團隊有什麽背景和經驗,以及貸款的性質,比如是否有抵押還是無抵押貸款。
蔡滿榜認爲,這些衆籌平台不該只是提供配對服務,他們也應該參與相當分量的投資,以承擔部分責任。