在FSMOne.com近期舉辦的《2021年投資良機何處尋》線上活動上，我們對投資者做了一系列調研，也有不少人問及接下來如何把握環球市場投資機遇。其中一個問題“應該在什麽時候止盈？”引起我的思考。
多數投資者肯定問過自己這個問題，尤其剛經曆過跌宕起伏的2020年。在一份調研中，50%的投資者表示未能在2020年3月的市場谷底時抄底。但好消息是，80%投資者表示，截至去年他們的投資組合回報率爲正數。
投資者都希望能踩在市場最低點入場。成功抄底帶來的滿足感，就如同我們在超低折扣時買到心愛的鞋子或包包一樣，同時也能滿足我們的炫耀心理。讀者們或許也曾聽到身邊有人得意地說“你知道嗎？我在這只股票的最低點買進”。然而，抄底無疑非常艱難又耗時。
投資也不應只爲了抄底，而應以不同市場和資産構建投資組合，幫助我們達成長期目標。假如我們沒能在五年或10年前以低價買入蘋果（Apple）、亞馬遜（Amazon）或Netflix，是否就不能盈利呢？事實上，如果我們有定期投資這些股票，或包含這些股票的指數並持有五年時間，我們也同樣是盈利的。
回到應何時止盈這個問題上，即使我們有10年或以上的時間來實現人生目標，也須不時評估投資組合，看看一些資産在投資組合中的占比是否已過大，特別是在經曆強勁上漲之後。
以我給自己孩子構建的投資組合爲例，該投資組合在2020年的配置是70%股票和30%債券，其中包括以O’Shares Global Internet Giants TR USD基金投資的數字經濟，它在投資組合中占10%。不過，經過2020年的一路飙升之後，該指數按新元計值已上升106.6%，從而推高了數字經濟在投資組合中的占比。更重要的是，相比其2021和2022年的預測盈利增長潛力來說，該指數估值已經非常昂貴。因此，我決定將數字經濟的占比下調至約7.5%。
止盈並非意味著撤出全部資金，投資者必須審視産品的估值和盈利增長潛力及相關行業的長期前景。以數字經濟爲例，顯然疫情加速提升該行業的重要性。
互聯網公司表現領先其他行業公司，主要是因爲疫情對環球經濟造成不均衡的沖擊，一些行業相對受挫更爲嚴重。
此次全球公共衛生危機讓人們的生活和工作經曆結構性改變。爲防疫情擴散，全球多國采取社交安全距離措施，日常活動逐漸轉移線上，提升人們對電子商務、雲計算，以及電子支付的需求。
在數字經濟領域內，雲服務是受益最大的板塊之一。三大雲服務供應商亞馬遜、微軟和Alphabet公司的雲服務業務營收都獲巨大增長，因許多公司大力投資于數字基礎設施，以便員工能夠在疫情期間持續遠程辦公。
雲服務需求飙升的正面影響也蔓延至其他科技板塊，例如半導體産業，數據中心帶動芯片需求不斷上升。
由此可見，當投資者在對數字經濟進行止盈時，可考慮將資産配置到全球半導體産業中。
另一個具吸引力的行業是全球金融業，全球主要銀行恢複派息和股票回購成爲銀行業股價上漲的主要推動力。
隨著信貸環境獲得改善，銀行可重新將多余資本配置到收益較高的資産，這可幫助抵消低息環境造成的一些沖擊，並爲銀行的淨利息收益率（net interest margin）提供支撐。
不過，投資者現在立刻將投資利潤存入銀行也並非明智選擇，目前多數儲蓄賬戶的利率趕不上通脹率，從而導致通脹率蠶食現金儲蓄的價值。此外，若不將利潤重新進行投資，還會錯失獲得更高回報的機會。
投資者也可慢慢將利潤轉投至短期債券和貨幣市場基金，以規避市場回撤。這兩類資産風險小于股票和其他債券資産，因此是股市極度波動時的良好避風港。
（作者是FSMOne.com總經理）