企業透視
雷蛇于2017年在香港交易所上市。根據該公司上月發布的全年業績，集團去年營收同比增長48％至12億1500萬美元。此外，集團首次轉虧爲盈，去年淨利爲563萬美元，較前年同期的虧損8418萬美元有明顯改善。
周文龍 報道
過去一年，居家辦公成爲許多人的生活常態，但這生活方式轉變營造了“宅經濟”，促使一批新業態迎來爆發式增長。
這當中就有本地遊戲配件制造商雷蛇（Razer）。它受益于宅經濟的紅火，特別是網上娛樂如遊戲、電競及直播的用戶及時長激增，使它去年營收首次超過10億元，創下曆來新高，成爲疫情中的最迅猛的一條“蛇”。
雷蛇于2017年在香港交易所上市。根據該公司上月發布的全年業績，集團去年營收同比增長48％至12億1500萬美元（約16億3500萬新元）。此外，集團首次轉虧爲盈，去年淨利爲563萬美元，較前年同期的虧損8418萬美元有明顯改善。
雷蛇營收大增，主要是它的硬件業務收入增加所推動，去年增加51.8％至10億8400萬美元。
雷蛇聯合創辦人兼行政總裁陳民亮指出，疫情期間，除了很多原有遊戲玩家增加了打遊戲的時間，原本沒時間玩遊戲的人也開始玩遊戲。
原本，他擔心玩家在疫情緩和後會慢慢流失，結果卻發現這些“宅男宅女”是一入“宅圈”不複返，對遊戲、電競和直播的硬件需求有所增加。
根據世界經濟論壇報告，全球各地宅經濟情況令用戶對遊戲及電競的參與度推至新高，82％的玩家在遊戲上花費更多金錢，而直播平台Twitch的直播總時數也增加了80％。
新世代遊戲機
將推動周邊産品升級潮
廣發證券分析師蒲得宇接受《聯合早報》采訪時指出，遊戲行業在疫情下經曆高速增長，但這行業增長仍未見頂。比如雷蛇觀察它的全球1億2300萬注冊用戶的活動，遊戲時間並未因爲疫情趨緩而減少，新的遊戲玩家也仍持續增加。
蒲得宇說：“長期來看，雷蛇的雲遊戲周邊、直播設備（攝像頭，麥克風）及其他産品線（如電競椅）皆爲它的未來成長動能。”
輝立證券分析師陳柏嘉指出，雷蛇2月宣布將收購遊戲主機專用配件品牌Controller Gear，後者專爲Xbox、PlayStation及任天堂等遊戲主機設計及生産特許周邊設備。隨著遊戲界去年迎來PlayStation 5及XBOX Series X兩大新主機，雷蛇有望迎來一波周邊産品升級潮。
他說：“加入雷蛇旗下之後，Controller Gear産品將會銷售至全球各地的新客戶。我們認爲這項收購有助雷蛇在迅速增長的高端遊戲主機市場鞏固地位。”
盈利能力逐步改善
除了硬件業務增長，疫情也加速雷蛇在服務業務的發展，包括虛擬信用積分Razer Gold，以及支付爲主的金融交易平台Razer Fintech繼續擴大，服務業務收入增加66.8％至1億2800萬美元。
重要的是，雷蛇服務業務毛利率爲43.8％，屬于高利潤業務，對集團收入有著更顯著貢獻。
雷蛇在電競硬件行業中非常知名，但公司過去都處于虧損狀態，部分原因就是硬件業務盈利率較低，特別是電腦系統盈利率只有約10％。
凱基證券（KGI Securities）亞洲研究部分析員陳樂怡說，雷蛇盈利能力已逐步改善，主要是因爲盈利率較高的軟件及服務收入比重增加。
她指出，盡管雷蛇去年12月沒獲得新加坡政府發出的數碼銀行執照，公司還是會以移動支付應用Razer Pay爲核心，繼續拓展服務。例如，它去年跟富蘭克林鄧普頓基金集團（Franklin Templeton）合作開發針對千禧世代的理財投資産品。
過去一年股價漲近兩倍
展望雷蛇今年表現，陳樂怡說：“雷蛇預計會加大投入金融支付業務，包括正式推出Razer Visa卡，以擴大雷蛇支付客戶群。”
雷蛇是陳民亮和美國企業家克拉科夫（Robert Krakoff）于2005年在加利福尼亞創立。公司于2017年11月份在香港上市，獲得淡馬錫、英特爾（Intel）和香港首富李嘉誠等投資者支持，發行價3.88港元。它第一天交易表現亮眼，開盤收報4.56港元，全天漲18.04％，一度還飙漲逾40％。
不過，之後雷蛇股價一路下行，不到一個月時間跌破發行價，一年後更跌近80％。去年4月疫情暴發，它的股價跌破1港元關口，只達0.93港元。
雷蛇股價下跌，顯然是受它的財務狀況所累，尤其是它持續虧損，令不少投資者選擇抛售。
如今，疫情讓雷蛇賺翻了天，也讓雷蛇股價一年來飙漲近兩倍至2.77港元。大多分析師認爲，雷蛇取得淨利後，下來料有巨大上漲空間。彭博社整理資料顯示，五名分析師全都給予雷蛇“買入”或“優于大市”評級。
瑞士信貸（Credit Suisse）的目標價爲3.40港元。瑞信分析說，雷蛇今年預料取得約15％的雙位數增長，毛利率提升1.8個百分點至24.1％。反映了持續宅經濟趨勢及服務業務增長。
從一個專做滑鼠的公司，到涉足各類遊戲周邊和軟件服務的品牌公司，雷蛇發展間中有成功也有失敗，如雷蛇手機就相對遜色。然而，有活力的公司往往能屢敗屢戰，吸收經驗。
雷蛇的優勢在于用戶忠誠度，是業內屈指可數的。不少電競玩家曾說，雷蛇不僅是首選配備品牌，還是一個信仰。
在“宅生活”“宅經濟”的支持下，雷蛇或許能吸引更多“信徒”加入，擴大它的用戶群，迎來新一波增長。