這個社會最喜歡做的一件事就是造神，當你做得比同行好的時候，總是有方法把你吹成行業裏的“神”的。
海底撈的本質就是一家餐廳，可是太多的營銷內容附體之後，它就成了餐飲行業的神。2021年2月16日，海底撈股價創出了85.8港元/股的曆史新高，市值高達4684億港元。
中國曆史上還從來沒有一家餐飲企業的市值可以如此高呢？因此，從市值的角度來看，海底撈真的是餐飲界的神。
可是它真的值這麽多錢嗎？
據海底撈年報顯示，截至2020年底，海底撈的總門店數是1298家，平均每家店價值3.6億港元，很顯然有點瘋狂，因爲很多店的面積並不大，裝修也是中規中矩，3.6億港元的價值讓多少人望而卻步？
海底撈市值最高的時候，創始人張勇身家超過了3000億港元，穩坐新加坡首富的寶座。可是隨著海底撈股價出現的斷崖式下跌，張勇已經不再是新加坡首富，已經被邁瑞醫療的創始人李西廷代替。
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海底撈爲什麽而起？
如果是股價稍稍回調，我們是可以理解的，畢竟這是股價的正常波動，可是股價出現“跌跌不休”，沒有止境的情況是不正常的，這說明資本正在逃離海底撈。
爲什麽資本不喜歡海底撈了？海底撈神話要破滅？
要想知道資本爲什麽不喜歡海底撈了，就要知道資本爲什麽喜歡海底撈？
海底撈之所以在之前受到資本喜歡有三個主要原因：
第一、海底撈複合增長率很高，堪比互聯網速度。從2016年-2019年，海底撈的營收從78.25億元增長到了266.19億元，年複合增長率達50.4%。這個增長速度已經不像是餐飲行業，反而有點像互聯網企業，資本市場給海底撈的估值也是互聯網企業的估值；
第二、海底撈是餐飲行業的絕對龍頭。在國內，想要做一家市值千億的餐飲公司都很困難，更別提4000億港元的公司了。海底撈在餐飲行業具有獨一無二的影響力以及話題性，資本喜歡將某個領域的龍頭公司捧得高高的。因爲行業龍頭可以講的故事太多了，很容易被人信服，最重要的是股價漲得越多，資本賺得也越多；
第三、海底撈的可複制性太高。爲什麽中餐廳很難做成千億市值公司？因爲太難複制了，中餐廳對于大廚的依賴性很強，有的餐廳會被大廚“綁架”，老板要聽大廚的。海底撈則不一樣，它的底料可以標准化，配料需要客人自己調制，可複制程度很高。只有可複制性高，才會更加具有想象力，這也是火鍋行業更容易拿到融資的原因之一。
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海底撈爲什麽而落？
海底撈給所有創業者上了一課，因爲它遇到的問題也會是所有創業者遇到的問題。
因爲開店數與營收不成正比。按照我們正常的邏輯來講，假設一家海底撈一年的營收是2000萬，那麽我們開兩家海底撈，一年的營收就會達到4000萬；開100家海底撈，一年營收可達20億，開1000家海底撈，一年的營收就可以達到200億。
理論上的確如此，可是現實中，這種算法是會出問題的。
因爲每座城市的消費能力是不同的，而且對于海底撈的接受程度也是不同的。
海底撈這樣的火鍋店在一二線城市可能並不是很貴，也有足夠多的用戶過來消費。可是開在三四線城市之後，海底撈的價位就會受到質疑，因爲海底撈的人均消費可能要達到150元，而三四線城市很多口味不錯的火鍋店人均消費可能只需要75元。
當然，有人會說海底撈賣的是服務，價格並不是核心競爭力。可是在消費能力弱一點的地方，價位也同樣重要。而且海底撈的服務只是相對高于行業平均水平，並沒有傳說中的那麽誇張。
海底撈最致命的問題就是門店數超過1000家以後，同城門店可能會産生互相競爭的現象。
全國範圍內也就600多個城市，海底撈可能會在全國絕大多數城市開店，當開到1000家店的時候，可能很多城市已經有2-3家海底撈了。如果再繼續開下去，一座城市就會出現4-6家海底撈，同城店鋪之家會形成一定的競爭關系，最終降低店鋪的平均翻台率。
以上還只是海底撈的內部問題，此外新老火鍋品牌正在加速搶奪海底撈市場。老品牌以巴奴毛肚火鍋爲標志，新品牌則是以陳赫名下的賢合莊爲代表。
國信證券曾經預測，如果海底撈的翻台率降至3次/天，海底撈將開始出現微利或者虧損情況。據海底撈第一季度報告顯示，它的翻台率已經降至3次/天。
值得注意的是，海底撈的創始人張勇夫婦和施永宏夫婦已經在高位抛售了1.2億股以上的股票，套現50億港元以上。
海底撈的未來，大家看好嗎？
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