風險與利多共存，本地股市第二季投資應同時布局增長和防禦型股。
楊政齡和吳琇瓊繼續看好銀行股，認爲它們應該從經濟重新開放和利率上升中受益；債券收益率下跌，房地産投資信托承壓的情況將改善。兩人提醒，惟須留意持有歐洲資産的信托，“這些信托可能因爲歐洲經濟的不確定性，以及歐元兌新元走弱而表現不佳”。
分析：須留意持歐洲資産信托
陳秀慧說，外部需求疲軟可能會抑制制造業和貿易活動。“相對于其他亞細安市場，新加坡更容易受到歐洲經濟放緩的影響，後者主要是受到持續的俄烏沖突所拖累。歐盟的最終需求每下降10％，我們估計會對新加坡的名義國內生産總值産生0.7％的負面影響。”
雖然前景不明朗，但市場預測本地股市在2022年的每股盈利將增長16％。瑟卡預測新加坡海峽時報指數的年終目標是3460點。
全球通貨膨脹迅速上升也是市場擔憂的負面因素。另外，中國的冠病清零政策可能會進一步破壞供應鏈，導致經濟增長放緩，進而影響亞洲其他經濟體。
星展集團資深投資策略師楊政齡和吳琇瓊也認爲，俄羅斯和烏克蘭的危機將導致市場出現高度波動。然而，新加坡股市仍能得到支撐，因爲銀行和房地産投資信托等能爲投資者提供4％至7％的收益。
馬來亞銀行新加坡私人財富主管、金融産品兼投資策略部主管陳秀慧接受《聯合早報》訪問時指出，該行最近將新加坡2022年的經濟增長預測下調至2.8％，低于官方預測的3％至5％。
在風險與利多共存的情況下，瑟卡建議投資者第二季采取杠鈴策略（barbell strategy），例如買入能提供穩定收益的工業信托，以及在近期內仍有增長空間的辦公樓和零售信托。
進入今年第二季，本地股市仍面臨諸多不確定因素，但也因爲我國政府進一步放寬冠病防疫措施和邊境管制，市場依舊得到支撐。
然而，市場仍充斥著許多下行風險。俄羅斯和烏克蘭之間的長期沖突有可能拖累歐洲經濟，這對新加坡來說是不利的，因爲我國有大約8％的貿易與歐盟有關。
陳秀慧看好辦公樓、零售和酒店信托。
新加坡興業銀行分析師瑟卡（Shekhar Jaiswal）在一份分析報告中指出，新加坡承諾與病毒共存，將保持經濟和邊境開放，應能促進企業盈利複蘇或增長。銀行、消費、醫療保健、工業、運輸、電信和酒店業是主要受益者。
此外，從財富管理、企業融資和貿易融資的角度來看，歐洲是新加坡銀行的主要貢獻者，而銀行股占海指很大的比重。陳秀慧認爲，下行風險加劇將限制市場的上行空間，因此她近期對新加坡股市的整體看法轉爲中立。
新加坡經濟進一步重新開放可以緩解外部需求疲軟帶來的不利影響。陳秀慧認爲，零售、餐飲和運輸業可以從旅遊業和國內消費者支出增加中受益。“另外，我們也認爲應該保留一些對新加坡房地産投資信托（S-REIT）的投資，以獲得穩定的股息收入。”