新加坡政府債券（SGS）一年期收益率近期大漲，超過更長期SGS的收益率，達到了2007年以來的最高水平。
收益率曲線倒挂反映市場對經濟衰退的預期。
六個月SGS這個月的平均收益率爲2.58％，21日更是達到2.85％的高位。
林俊雄說，銀行以短期利率借貸（存款），以長期利率提供貸款，收益率曲線倒挂意味銀行的淨利潤率會收窄，因此可能放慢借貸，經濟增長也會放慢。
如果聯儲局繼續激進加息，抵押貸款利率可能會飙升。
遊維仁還說，這現象最直接影響消費者，因爲抵押貸款通常與短期利率挂鈎。
7月21日公開拍賣的一年期SGS，票息率高達3％。受訪分析師都表示，一年期收益率如此高非常罕見。
星期四（7月28日）有新一批六個月的SGS開始接受申請，8月4日拍賣。
不過他說：“這並不令人驚訝。短期債券對聯邦基金利率的變化最爲敏感。美國聯邦儲備局爲抑制通貨膨脹快速加息，導致短期收益率飙升。由于新加坡的利率受外國利率影響，特別是美國。美國利率上升會推高本地利率，進而提高新加坡的短期債券收益率。”
財務規劃公司Providend研究分析師林俊雄接受《聯合早報》訪問時說，這樣的情況很少見，2007年以來一年期SGS的收益率從未如此之高。
新一批六個月SGS開始接受申請
遊維仁說：“SGS是無風險資産，六個月到期，收益率比過去10年都來得高，從這個角度來說我覺得是吸引人的。”
聯儲局星期四剛宣布加息75個基點，是今年來的第四次加息，一共調高了2.25個百分點。
根據新加坡金融管理局網站的數據，一年期SGS收益率日前達到了2.99％水平，截至星期四（7月28日）爲2.85％，比兩年、五年和10年的SGS都來得高。這意味新元債券出現收益率曲線倒挂（yield curve inversion）。
林俊雄提醒，和新加坡儲蓄債券不同，SGS只能通過二級債券市場轉售，這會涉及成本和時間。不過如果未來市場債券收益率下滑，投資者可能可賣出六個月SGS賺取一些盈利。
美國的收益率曲線已經倒挂，投資者預計聯儲局積極緊縮政策將在一兩年內導致經濟衰退，預計聯儲局之後會降息支持經濟。
FSMOne.com高級投資組合經理遊維仁說，較長期限的債券收益率較高，因爲投資者要求對較長時期內承擔較大的利率風險有所補償。
銀行定期存款的利率更低，鎖定期卻更長，相比下六個月SGS會吸引人。