新加坡注重資本市場發展和産業發展的交集，以幫助企業從資本市場長期獲利。
新加坡是個小國，沒有原材料和天然資源，但從1965年國家獨立以來靠著對軟經濟的重視逐漸取得今日的成就。1965年，新加坡的人均國內生産總值約爲500美元；53年後的2018年，新加坡的人均國內生産總值已升至6.2萬美元。雖然新加坡是以工業和加工業起家，但它更注重人力資源培訓，大量投資于産業深化，培育出旅遊業、技術專利和科技研發等競爭力強的産業，成功地讓新加坡在不同的經濟周期能很快找到新的定位。新加坡也借由自己在地理
位置和經濟成熟的優勢，通過貿易拉近與各個經濟體的關系。在2018年夏季達沃斯論壇上，中國國家信息中心發布的《“一帶一路”大數據報告2018》測評結果顯示，新加坡位列“一帶一路”投資環境指數第一，國家投資環境指數最高，政治穩定，經濟發展動力強勁，營商環境優質，對華關系友好。中國對“一帶一路”沿線國家的投資中，有近1/3是先進入新加坡，而新加坡對中國的投資也占到“一帶一路”沿線國家對華投資總額的85%。
中國和新加坡，兩個在曆史、經濟規模、發展道路上看似截然不同的國家，最大的共同點就是它們都在發展的過程中有效地運用了資本市場的力度，加重科技創新在整個經濟體上所能扮演的角色。新加坡在過去50年建起了一個全球知名度極高的國際金融中心，也從一開始就意識到新加坡因小所帶來的拘束，因而充分地發揮了它小卻巧的優勢，在每一波的經濟轉變、每一輪的新産業推行融入了資本市場政策的調整，讓科技創新和資本市場有了交集。
在過去的50年裏，新加坡建立了一個與時俱進的金融中心，爲新加坡和亞太地區服務。作爲國際金融中心，新加坡擁有近1 500家金融機構。這些金融機構在不同的資産類別中提供各種創新的金融産品和服務。新加坡也以高效的營商環境、完善的監管框架、可靠的基礎設施以及由經驗豐富的金融服務專業人士提供服務而聞名。新加坡作爲人民幣在亞太地區的門戶，還爲很多中國企業帶來境外拓展和融資的便利。新加坡金融管理局和中國人民銀行于2013年就已簽署了人民幣業務合作備忘錄。隨著人民幣在新加坡流動性的增強，新加坡金融機構更能提供廣泛的人民幣産品和服務，更好地滿足市場的融資、投資和風險管理需求。
新加坡的資本市場是在新加坡政府打造的這樣一個完善的金融中心下茁壯成長的。今天，在新加坡交易所上市的公司有近750家，總市值超過7000億美元。新加坡交易所被公認爲是最國際化的交易所。上市公司中，有一半的市值來自新加坡境外公司，而值得一提的就是中國的企業占據了新加坡總市場的近20%。債券發行方面，新加坡交易所占有亞太G3債券發行超過40%的市場份額，有超過80%的發行人來自海外。從投資人層面來看，機構投資人占市場投資人的80%，市場不缺來自世界各地的高淨值人士和投資機構。
在這樣一個大環境下，新加坡交易所采取四大戰略：一是凸顯國家優勢；二是與新加坡政府機構攜手建立産業生態環境；三是深化特定産業發展；四是實現企業持續增長。通過這些戰略，新加坡交易所已經成功地培育出了幾個産業板塊，從早期以新加坡航運中心優勢地位爲基礎的海事與離岸服務板塊，到近期充分發揮新加坡金融産品創新的房地産投資信托，以及展現全球估值領先優勢的醫療保健板塊，還有隨著亞洲城市化推動科技運用快速增長的新興科技行業。
讓科技企業跟資本無縫對接
新加坡擁有領先的科技實力，在全球綜合科技實力排名前20位，在亞洲僅次于日本和以色列。新加坡以世界級的基礎設施吸引了來自全球的優秀企業。目前，新加坡有130個合作創新孵化器和創業加速器，80%的科技公司在新加坡設有機構，排名全球前15位的軟件公司都將其亞太地區的總部設在新加坡。新加坡還擁有全亞洲最好的知識産權保護體系。新加坡在幾十年的積累沉澱中，在石油化工、電子、機械制造、航空器維修和生物醫藥等領域形成了完整的相對領先的産業體系。新加坡也有強大的基礎科研能力。例如，新加坡南洋理工大學在很多科研領域，在亞洲乃至全球大學都處于領先地位，是一個知名的經驗碰撞、信息交流的平台。
2006年，新加坡啓動了“智慧國”計劃，計劃的三大原則爲創新、整合和國際化，強調信息技術的廣泛運用和增加數據共享的方式。“智慧國”計劃分爲兩個階段。第一階段是通過“智能城市2015”計劃推出一個資訊通信發展藍圖，將新加坡建設成一個以資訊通信驅動的全球化都市。這個階段的任務已經提前完成，新加坡也已經成爲全球資訊通信業最發達的國家之一。目前，新加坡已經邁入第二階段，實施“智慧國家2025”計劃。作爲全球首個實施“智慧國”計劃的國家，新加坡也將自己的經驗貫徹到各項國與國之間的合作項目。新加坡對科技和大數據的運用、聯通的關注，會出現在交通樞紐的建設、智慧物流産業的普及。新加坡與中國的合作，例如“陸海新通道”就給了新加坡和中國在這方面集思廣益的機會。
對于先進技術，新加坡始終采取積極開放的態度。新加坡把在監管方面的經驗完美地與對于先進技術的開放態度相結合，響應全球對先進技術的擁護，但不失在開放一個新市場時必須保留的理智。如今，新加坡已是亞洲乃至全球人工智能、區塊鏈技術、加密貨幣最活躍的地區。這吸引了專注于這些領域的研發、應用的企業、人才和資本，不斷拓展技術應用的場景和邊界，極大地推動了新興技術的商業化。
新加坡政府爲支持、鼓勵和引領科技創新做出了很多努力。爲了實現“智慧國”計劃，新加坡在近5年內投入了140億美元，支持創新科技商業化的資助每年超過24億美元，資助科技創新和研究的資金每年超過21億美元。新加坡還通過經濟發展局、金融管理局、A*Star等多個政府部門對科研、創新企業進行資助。經濟發展局通過各項資助計劃使在新加坡采用先進技術的企業可享受到5%或10%的企業所得稅優惠稅率；對于將企業總部或區域總部設在新加坡的企業，也給予10%的企業所得稅優惠稅率。
在爲新興科技産業建起一個完善生態環境的當口，新加坡也認識到科技企業對于資金的需求是龐大的。因此，資本市場的持續發展也被結合到了新加坡對于科技産業發展的計劃。金融管理局在2019年2月推出了資本市場津貼（GEMS），未來3年在新加坡交易所完成首次公開募股（IPO）的企業：如果屬高增長型行業，如先進制造業、數字産業集群、保健行業、樞紐服務行業和物流等，每家可獲得最高50萬新元的資助；如果屬新興科技行業，如消費者數字科技、金融科技、遊戲服務與外圍設備等，每家資助更是高達100萬新元。
新加坡交易所著重于服務企業持續成長。2018年，新加坡交易所與美國納斯達克搭建起雙向合作機制，鼓勵科技企業在新加坡交易所先做上市融資，待逐漸壯大，規模可受美國市場注意時，再轉向美國發展，爲創新型企業未來登陸納斯達克提供支持。新加坡交易所也看准了以色列作爲創新大國培育新興科技企業的氛圍，認爲它們的知識和經驗能豐富新加坡在科技行業生態系統的建設。因此，新加坡交易所與以色列特拉維夫交易所建立合作，爲它們的新技術、新産品走向資本市場提供助力。
在新加坡交易所，科技研發與金融已經形成了良性的互動生態。新加坡交易所鼓勵和支持符合條件的企業通過IPO融資，既接受尚未盈利的公司，也廣泛接受采用雙層股權結構的公司。
新加坡交易所曾經迎來尚未盈利的初創企業以200倍市銷率完成IPO。新加坡也接受二次上市，爲已在發達市場，如美國、倫敦、澳大利亞、中國香港、以色列、日本、加拿大等國家或地區上市的企業設置一個便于上市的通道，讓他們可以參與新加坡優質的、迎合科技企業需求的資本市場。
新加坡交易所對市場建設采取平穩推進的態度，大大地提升了每個板塊優勢的持久性。例如，新加坡房地産投資信托市場就呈現出這種發展方式所帶來的成功。在新興科技板塊，新加坡交易所爲增強行業可塑性，首先是彙聚了全球頂尖的私募股權投資（PE）/風險投資（VC）機構，讓他們參與到新加坡的市場，然後通過這些機構的投資經驗，幫助擴大這個板塊，豐富企業類別。2017年，這些機構就完成了超過235億美元的交易。今天，新加坡交易所的科技板塊已經進一步成長壯大，目前平均市盈率超過23倍，具有很強的競爭力和吸引力，爲科技創新企業融資、各類投資人投資提供了更多的選擇。
大力推動醫療保健板塊的
深度發展
在醫療保健方面，亞洲因行業服務供需不對稱而有了很大的發展空間。人口老齡化加速、不健康生活方式導致疾病的概率提升都加大了對醫療保健的需求。新加坡交易所醫療保健板塊規模趁著這個趨勢在過去10年增長了11倍，目前行業總市值約400億新元，表現遠遠勝于同期增長約6倍的亞太其他地區。全球中産階級人口也持續迎來急速增長，由2009年的18億人預計將增至2030年的49億人。這當中的財富累積和醫療服務的目標人口將維持醫療保健行業的需求。
新加坡對生命科學的生態系統建設起步較早。新加坡將生態環境分爲企業、機構、法律、銀行、會計和投資人六大類別。企業方面，世界排名前10位的大醫藥公司有8家在新加坡設置機構；全球收入排名前10位的制藥公司有4家在新加坡設置工廠；新加坡有超過25家醫療技術研發中心和超過220家醫療技術初創公司及中小企業。機構方面：新加坡有約20家A*Star研究所衍生公司，占新加坡生物技術行業的1/3；約50%的新加坡生物技術公司與A*Star建立了合作實驗室；A*Star也建立了實驗醫療學中心（Experimental Therapeutics Centre， ETC）以及藥物發現和開發中心（Drug Discovery & Development，D3），用于進行藥品開發。在法律、銀行和會計等中介機構方面，新加坡因爲在這個領域發展時間長，所以也培育了不少熟悉這個板塊、擁有生命科學領域專家的機構。目前，新加坡專注于新加坡醫療産業上市公司的國際及亞洲投資機構，包括了境內外的主權基金、國際資産管理公司和保險公司。
新加坡政府大力推動醫療保健板塊的深度發展。新加坡政府計劃在未來3～5年增加醫療保健行業的政府支出，預計2020年政府支出水平比目前增加30億新元。新加坡資本市場將成爲醫療保健企業尋求發展機會並提升自身地位的極佳平台。醫療保健企業來到新加坡，不僅能受惠于新加坡政府對這個行業發展的支持，也可以在新加坡交易所的融資平台，通過股票或債券的發行達到集資和品牌建設的目的，有效參與亞洲醫療保健板塊的快速發展。
目前，醫療保健板塊在新加坡交易所是發展最快速、投資回報最具競爭力的板塊。除去市盈率極高的企業，這個板塊的平均市盈率目前爲25倍。很多國際投資者以新加坡爲切入點，參與亞洲蓬勃發展的醫療保健市場。在過去一年，新加坡交易所前十大的醫療保健行業股平均26%的收入來自新加坡，57%來自其余的亞太地區，而17%來自歐美市場。除了收入來源地多元化外，新加坡交易所醫療保健板塊內的行業可細分爲多個不同的投資領域，包括醫療保健器械、醫療保健分銷、醫療保健服務、醫療保健設施、藥品、保健用品和生命科學工具及服務。
新加坡交易所在過去6年每年都迎來新的醫療保健企業上市，而二級市場的表現也非常值得鼓舞，再融資能力強勁，有效地幫助企業取得持續發展。新加坡交易所還增強了與超過40家風險投資及私募公司的溝通力度，讓他們繼續參與新加坡資本市場，豐富新加坡爲醫療保健板塊建設的生態環境。
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新加坡的資本市場與許多國際金融中心的資本市場一樣，都經曆了不同經濟周期的起落興衰。新加坡之所以會處于不斷進步的狀態，正是因爲它注重資本市場發展和産業發展的交集，以幫助企業從資本市場長期獲利。
謝采含，新加坡交易所北京代表處首席代表。
