投資要點：

美國經濟溫和增長，正步入Taper通道。日本8月持有美國國債規模創曆史新高。美國9月工業産出、制造業産出環比均差于預期，10月Markit制造業PMI好于預期，至10月16日當周零售銷售和就業數據改善、後者續創去年3月14日當周以來新低，美聯儲主席鮑威爾表示“我們正步入開始縮減購債規模的軌道”，此外，美國財長耶倫表示：12月3日前將繼續采取“非常措施”，以避免觸及債務上限。

美國。主權債：美債熊平走勢。上周美債繼續大幅下跌，10Y美債利率上行7BP至1.66％，其余期限利率也明顯上行；此外，10Y-2Y美債期限利差與上周基本持平在118BP。信用債：投資級債券指數和高收益債指數均小幅下跌。

歐洲。主權債：英法德債市均下跌，長短端利率均上行。信用債：投資級債券指數和高收益債指數均小幅下跌。

亞洲。主權債：韓國、日本債市均下跌，長短端利率均上行。新加坡長債下跌，短債持平。信用債：（除日本）投資級指數上漲，非投資級指數下跌，日本公司債指數下跌。

新興市場。主權債多跌：印尼債市上漲，長短端利率均下行；俄羅斯、南非、巴西、印度、土耳其債市下跌，長短端利率均上行；墨西哥短債下跌，長債持平；巴基斯坦長債下跌。信用債：投資級非主權債指數和高收益債指數均下跌。

中資美元債：投資級收益率上行，投機級收益率下行。投資級中資美元債收益率平均上行4.4BP，投機級中資美元債收益率平均下行54.3BP。

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1.主權債和信用債市場周度觀察

2.各市場經濟數據周度觀察

3.中資美元債周度觀察

3.1中資美元債：投資級收益率上行，投機級收益率下行

上周投資級中資美元債收益率上行。根據我們的樣本庫，10月22日投資級中資美元債（非金融債）收益率與10月15日相比有所上行。具體來看，投資級中資美元債收益率平均上行4.40BP，其中3年期及以下債券收益率平均上行4.00BP，3-5年期債券收益率平均上行6.4BP，7年期及以上期限的債券收益率平均上行2.95BP。

上周投機級中資美元債收益率平均下行54.3BP。具體來看，投機級中資美元債發行人的平均收益率下行。收益率上行幅度最大的發行人爲當代置業，收益率下行幅度最大的發行人爲綠地全球投資有限公司。

3.2新興市場美元債發行情況

本文源自珮珊債券研究