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（一）
截止至2019年第3季度，貴州茅台的毛利率高達91.49%，估計大夥會覺得茅台太牛了。不過，我告訴你，還有比茅台毛利率更牛的公司，我武生物2019年第3季度毛利率居然達到96.51%，是不是比毒品還高。我武生物2019年第3季度的營業成本爲1745萬，銷售費用高達1.649億，是營業成本的9.45倍，占營業收入的33%，這麽砸錢搞營銷嚇死人吧！人家茅台銷售費用占營業收入比重才4.1%，估計還是花銷在渠道上的費用。
春風十裏爛桃花：看了馬老師最近的上市公司財報分析，太到位了，忍不住請求老師分析一下濰柴動力。
馬靖昊：最近不少朋友咨詢問題，你可以嘗試一下微博付費咨詢財稅問題或點評上市公司財報，也就是你付完咨詢費用後，由馬老師回答，然後，網友查看一次，支付1元，其中0.5元歸你。如果你問的問題大家都關心，就會有很多人看，說不定還能掙點小錢。
（二）
茅台這種企業確實牛逼，截止2019年度第3季度，應收賬款爲0元，預收賬款112.6億，也就是說想喝茅台，一手交錢一手交貨或先打錢後提貨。其應收賬款周轉天數爲0，存貨周轉天數卻高達1230.35天，相當于3.4年，如果你套用教材上的說法，那就是滯銷了，要計提跌價准備，這就要鬧笑話了，茅台可是越存越值錢，其可變現淨值越大于成本價。
茅台出廠價是989元，專賣店的價格是1499元，市場價的話是在2000多元以上，而茅台成本才70、80元，差距巨大，你看，還需要計提存貨跌價准備嗎？
榕泰166：看年報，茅台的營收到2013年才超過五糧液，茅台：310億；五糧液：247億，從此一騎絕塵。印象更深刻的是兩家公司年報中表現的格局，茅台高瞻遠矚，定位准確；五糧液空話套話，吃曆史老本。
梁瑞安: 可以按“液體黃金礦”儲量估值。
馬靖昊：存貨再怎麽高估，也不可能適用公允價值准則，然後將“公允價值變動損益”計入到利潤表中去，如果是這樣，那茅台的利潤就要到天上去了。
（三）
我們分析存貨周轉率時，不要機械地以爲存貨周轉率越快越好。其實一家企業的産品要不要保持庫存，要看它的産品屬性。比如茅台，它一定是要先生産出來，然後放上幾年再銷售的，對于白酒類企業，分析應收賬款周轉率比存貨周轉率更重要，存貨周轉率取決于該白酒企業的存貨戰略，可以說，白酒類企業的存貨周轉率一般都很低，比如茅台，2018年度爲0.29，換算爲庫存周轉天數，相當于1258天，2019年第三季度爲0.22，換算爲庫存周轉天數，相當于1659天。甚至酒越好喝的企業，它一般會大量生産，大量庫存，其存貨周轉率就越低，因此，我們通過庫存周轉率，可能亦大致可以判斷一家酒企其酒的品質的高下了。但是對于不易存放，容易叠代的産品，其存貨周轉率的分析就很重要，如果一家企業的存貨周轉率遠低于同行其他企業，說明該企業積壓了不少存貨，並且這些存貨應該不值其賬面價值，要計提跌價准備，成爲資産減值損失。
（四）
不少企業在經營過程中毛利率可能還行，但由于從資産負債表中存貨項目中“搬走”到利潤表的存貨不多，也就是銷售上不來，結轉到利潤表中的營業收入、營業成本都不多，其毛利是很少的，基本上覆蓋不了管理費用、銷售費用。如果時間一長，這個虧損局面沒有改變，企業就很難存活下去。因爲老板家中的余糧總有一天會耗完的，耗完後，再去借錢，借多了，也是不可持續的，甚至信用都丟了，爲開展業務，出差都出不了。
Mandylalalala：沒太看得懂。[允悲]
楓橋夜泊DD1989：就是這個産品賣的挺貴也挺賺錢，但是賣不出去多少，這企業也就玩完。
李新農：産品有利可圖，但沒有成交量。類似的企業，時間久了肯定耗不起！
馬靖昊：是的，我在這裏就是告訴大家毛利率高，如果銷售量上不去，也沒個卵用！
西部之光徐老師：現在很多小微企業主還發動員工通過涮信用卡，借呗，白條等工具借貸生存。不可想象。
（五）
如果我們看到某上市公司的毛利率遠高于行業平均水平，而該企業的産品又沒有過人之處，這種現象就應引起注意了。該企業很可能通過成本分配，將大量成本費用沉澱在存貨中，減少由當期銷售承擔的部分；或者它可以故意推遲辦理入庫手續，讓存貨挂在預付賬款上，然後少結轉成本。
小姚_螞蟻沒問題：我kao！好凶殘！歡迎馬老師多講講報表背後的故事！
大畫家畢加思索：會計師審計若不被和諧，真正起到監督作用，造價難度就會高些。
Amulet明輝：魚躍醫療是不是這種情況呢。
（六）
據神舟電腦官方發文稱，因京東拖欠3.383億元的應收賬款，目前已提起訴訟。京東方面回應稱，因神舟違反雙方簽署的産品購銷協議條款，導致其未結算貨款被暫緩支付。可以說各說各的理。但目前中小企業生存艱難，是必須面對的現實。最近有調查顯示，85.01%的企業賬上資金余額最多只能維持三個月。另外，34%的企業只能維持一個月，33.1%的企業能夠維持兩個月，能夠維持超過6個月的僅占9.96%。京東在這個特殊時期，在應付賬款的管理上，就不要能拖就拖，無償占用供應商的資金，應盡快償付，不要讓這些企業死在資金鏈斷裂上，而是要幫助這些企業一起度過這個艱難時期。
努力的胖兒：生意嘛！最後還是看合同，拖了這麽長時間，按理來說肯定是各有五十大板，都不幹淨，如果沒有疫情，這事還能再磨叽磨叽，疫情一來各方吃緊，索性就讓法院來判吧！所以簽訂合同協議一定要慎重，尤其和大型企業。
不顧一切遷就你_：神舟既然把這事放到台面上來說了，那京東肯定是不會就此妥協，不然就自認理虧了。神舟要起訴，至少也要幾個月的時間，最後也不一定能贏，神舟自己把自己給耗死，真是一步爛棋。
蝶夢神迷：京東未經神舟許可，強行將神舟産品降價銷售，並聲稱京東雙11有百億補貼，無需神舟承擔任何費用。至結算時，京東卻要求神舟支付1559萬元返利，神舟不同意此部分返利，京東就扣下了神舟全部貨款。誰違約？
原創不易，如果今天的內容對你有啓發，