沉寂多時的沙特阿美石油公司首次公開募股(IPO)進程驟然提速。據華爾街日報本周報道，這家全球石油巨無霸將在本月底前發布招股書。
自2016年上半年阿美石油宣布謀求上市以來，其IPO進程一直備受外界關注。該公司一度計劃在2018年下半年進行IPO，但由于市場監管與合規准備等原因推遲。各種迹象表明，阿美石油IPO“列車”二次啓動在即，如果一切順利，該公司股票可能將于11月下旬或12月初在沙特Tadawul交易所挂牌。
據最新預測，阿美石油此次將融資400億美元，遠低于2018年外界預測的1000億美元，公司整體估值約爲2萬億美元。
融資規模“縮水”
阿美石油首席執行官阿明·納賽爾近日表示，“（IPO）可能會非常快。”
而在此次IPO正式啓動前，阿美石油吸引所謂“基石投資者”的工作正在緊鑼密鼓地進行。
據知情人士透露，馬來西亞國家石油公司等數家亞洲能源巨頭可能對買入阿美石油股份有較高興趣。潛在投資者還包括阿布紮比主權基金以及部分加拿大養老基金。另外，沙特一些最富有的商業家族也可能參與此次IPO。沙特央行近日也計劃推出鼓勵措施，刺激國內金融機構貸款給散戶投資者參與IPO認購。一些分析師稱，依照慣例，沙特有關部門可能會在阿美石油股票上市後的一段時間內進行“托市”，支持股價以確保發行順利。
不過，新加坡主權財富基金淡馬錫基本排除出現在阿美石油“基石投資者”隊列的可能。據報道，淡馬錫一向關注其投資的可持續性以及環境、社會和治理原則。淡馬錫的2030年目標是將其投資組合公司的碳排放量減少50%。淡馬錫高層近日在被問及將回避哪些領域時強調，未來將不會在石化燃料領域進行投資。
阿美石油2018年准備IPO時，曾計劃在國內、海外市場上出售5%股份，融資1000億美元左右。但最新招股計劃已修改爲初步在沙特國內市場出售約2%股份，融資規模或縮水至400億美元。即便如此，阿美石油仍將成爲全球曆史上融資規模最大的一宗IPO。
據彭博統計，此前全球融資規模前三位的IPO分別是阿裏巴巴集團（2014年）、軟銀集團旗下移動電信部門（2018年）、友邦保險（2010年），融資規模均超過了200億美元。
全球最賺錢公司
阿美石油IPO對沙特經濟轉型計劃可謂至關重要。作爲目前世界上最大的石油出口國，沙特于2016年4月公布《2030年經濟改革願景》，以期在2030年實現經濟多樣化，減少對石油收入的依賴程度。
近年來，持續飙升的財政赤字以及總體表現波瀾不驚的國際油價，使得在傳統石油美元模式下的沙特政府倍感壓力，如何實現經濟轉型以及與國際資本市場接軌，阿美石油將起到橋頭堡作用。
阿美石油是沙特政府在資本市場上爲數不多可以“拿出手”的家當。數據顯示，該公司控制全球已探明石油儲量的大約15%，是目前世界上探明儲量最大的石油企業，爲沙特貢獻了20%的財政收入和85%的稅收。此外，該公司還擁有目前全球市場最大的閑置原油産能，具備在局部供給中斷時獨立穩定市場的能力。
作爲沙特的國有企業，阿美石油以往的經營細節和財務數據都不爲外人所知，啓動IPO意味著該公司的經營透明度將大幅提升。在2019年7月《財富》雜志公布的世界500強排行榜中，阿美石油首次上榜，並一舉成爲世界上最賺錢的公司，其2018年度盈利達到1110億美元，遠遠領先于第二名蘋果公司的595億美元。若以年度營收計算，阿美石油爲3559億美元，排名全球第六。
根據沙特方面的樂觀估算，阿美石油估值至少爲2萬億美元。據彭博在2018年測算，阿美石油上遊資産的石油儲備、天然氣儲備理論估值分別爲2.088萬億美元、3380億美元；下遊資産的煉油業務、石化業務理論估值分別爲345億美元、391億美元。若按照行業標准給予61.4%的折扣，該公司上、下遊資産估值可達到1.535萬億美元。
上市步伐加快
沙特王儲穆罕默德·本·薩勒曼一直是阿美石油IPO最堅定的支持者，在他的心目中，只有在倫敦、紐約等國際金融中心的證券交易所上市，阿美石油這顆“王冠上的明珠”才算得上是實至名歸。在2018年，沙特方面一度重點考慮阿美石油在倫敦和紐約上市的可能性，因爲這兩地交易所的投資者、經驗和流動性符合沙特方面的要求。
但兩地交易所的缺點也顯而易見。受英國“脫歐”拖累，倫敦能否保住全球金融中心地位不得而知，同時倫敦證交所對最低公衆持股水平要求較高，阿美石油恐難達標；紐交所規定石油公司上市需要報備石油儲量等敏感數據也多少讓阿美石油感到不安；美國的部分法律允許恐怖主義襲擊的受害者起訴與襲擊有關的外國政府和企業，加上美國政府的中東政策起伏不定，更導致阿美石油對選擇紐交所心存顧慮。
上述因素是導致阿美石油2018年IPO中途“夭折”的一個重要原因，也是阿美石油此次僅在國內交易所上市的緣由。分析人士表示，油價同樣是阿美石油IPO進程的重要前瞻指標。
2018年前10個月的國際油價走高，沙特政府收入超預期，財政壓力有所緩解，因此不急于實施阿美石油IPO。但2018年10月以後，國際油價重心反複下移，至今也未恢複元氣。目前全球經濟增長前景黯淡，油價進一步下跌的幾率較大，加之近日阿美石油生産線遇襲，凸顯該公司的脆弱性以及中東地區地緣緊張局勢。分析人士稱，沙特政府高層可能認爲，如果油價繼續下滑，那麽阿美石油IPO還是盡快實施爲好。
一些美歐基金經理警告稱，阿美石油的股權架構、控制權、利益分配等方面情況一直頗爲神秘，即便爲上市進行“突擊改造”，投資者對公司治理水平仍顧慮多多。另外，目前國際油價面臨需求前景不佳以及各類新能源挑戰，阿美石油盡管擁有全球成本最低油田，但如果只是“吃老本”而不積極實施轉型，上市後的長期前景恐難盡如人意。
來源：中證網