今年以來，外資巨頭們動作不斷，積極與國有銀行籌建中外合資理財公司。
5月10日，貝萊德建信理財有限責任公司（下稱”貝萊德建信理財”）獲中國銀保監會批准開展理財業務，成爲第二家開業經營的中外合資理財公司。
貝萊德建信理財的第二只理財産品——“貝萊德建信理財貝盈A股新機遇權益類理財産品2期”已于12月29日起在中國建設銀行獨家發售。
可以確定的是，中國資本市場飛速發展，A股在全球主要指數中的重要性也逐步提升。不論是中國還是海外的投資者，中國市場都爲他們實現長期的財務目標提供了重要土壤。而設立中外合資理財公司能帶來國外在資産管理、投資管理、風險控制等方面的先進經驗，拓展多元化資産配置，爲促進國內金融服務市場發展邁出重要的一步。
“提速前進”的合資理財公司
2019年7月20日，國務院金穩委發布了11條金融業對外開放措施，提出鼓勵境外金融機構參與設立、投資入股商業銀行理財子公司。2019年12月20日，東方彙理資産管理公司和中銀理財有限責任公司合資設立的彙華理財獲批籌，並在2020年9月24日獲准開業。而後，合資理財公司的籌建步伐進一步加快。
2021年，貝萊德建信理財獲批開業，貝萊德擁有其50.1%的股份，中國建設銀行通過全資理財子公司——建信理財有限責任公司持有40%股份，新加坡淡馬錫持股9.9%。公司注冊在上海，注冊資金10億元人民幣。而後，由施羅德投資管理有限公司和交銀理財有限責任公司合資籌建的施羅德交銀理財有限公司也獲批籌建。日前，監管公示了工銀理財與高盛資管新設合營企業案，第四家合資理財公司也已蓄勢待發。
9月16日，貝萊德建信理財的首款理財産品——貝萊德建信理財貝盈 A 股新機遇私行專享權益類理財産品1期完成募集，創下彼時理財公司發行的權益類産品最大規模記錄，共計募集資金高達人民幣24.64億元。
在固收産品遍地開花偏穩健風格的理財市場當中，首發就選擇了高風險的權益類理財産品，貝萊德建信理財的信心來自哪裏？對此貝萊德建信理財總經理紀冰表示，依靠貝萊德集團股東優勢，貝萊德建信理財對産品應具備的深度和廣度都有足夠的認識，將不同的策略嵌入市場，爲産品線布局提供了廣闊的空間。
在風險管理方面，貝萊德建信理財也有自己的系統策略。貝萊德建信理財首席投資官祝國橋表示，公司采取“雙經理”制度，每一個投資組合配備一位投資經理和一位風險經理，每一個投資組合都設定自己的投資目標及風險目標。“日常組合管理上，投資經理會和風險經理緊密合作，確保投資目標和風險目標的達成。公司風險量化部以嚴謹、科學，多維度的風險管理流程和模型爲投資組合保駕護航。”
在事前風險監控上，公司的風險經理從初期便參與産品的設計過程，制定業績和風險目標，爲投資組合的投資風險、流動性風險、信用風險和贖回風險等設立適當的風險指標。在事中風險監控上，風險經理與投資經理取得對風險和業績標准的共識，並定期開會討論，爲投資提供多維度的風險視角，確保投資組合運行期間，風險頭寸和目標是一致的。事後，公司還會進行業績歸因及分析，評估投資風格和設計風格的一致性，投資的期望結果和實際業績的一致性，投資組合和業績基准及同類型産品的比較分析等。
在紀冰看來，對于新成立的公司而言，搭建一支優秀的團隊尤其重要。通常而言，金融機構招收的都是具備金融背景的人才，因合資公司的特殊性還加入了對語言的要求。但紀冰認爲這些都不是最根本的，相對于硬性條件，他更關注員工精神層面的特質，比如，是否帶著使命感，對所從事的工作懷有熱忱；是否有創新精神，時常反思，時常進步；以及是否注重團隊融合。
談及貝萊德建信理財未來的發展，紀冰認爲外資控股理財的規模繼續擴大是必然。他認爲中國理財市場有兩大特點，第一是存在巨大的市場潛力，第二是市場正加速規範。
“整個市場正在走向規範化、淨值化的轉型過程，我相信這樣的過程會給市場所有參與者，包括我們中外合資理財公司帶來非常大的機遇。”紀冰稱。
長期超配中國資産
貝萊德在最新發布的《2022年全球投資展望報告》做出樂觀預期，認爲短期內中國資産的前景相對光明。然而，全球投資者對中國資産的配置相對偏低，與中國經濟在全球不斷增長的影響力形成背離。因此貝萊德認爲應維持對中國資産的長期超配。
貝萊德全球首席投資策略師李薇也表示，對2022年的中國市場投資持樂觀的態度。
她認爲，2021年中國股市與海外市場相比相對穩定，其中包含著政策寬松的預期紅利。2022年，政策寬松的預期仍在，加之部分板塊估值較低，2022年中國股市走勢依舊樂觀。債券方面，上遊PPI高企見頂回落，下遊CPI尚低，李薇認爲利率下行空間較大，從整體資産組合的角度出發，配置國債有利于分散風險。此外，與綠色基建相關的行業及品種不僅短期對經濟穩定做出了貢獻，長期來看能幫助整體經濟轉型，因此相關的大宗商品也是來年的可選配置之一。
然而，李薇也提出需注意的宏觀上的系統風險，以及微觀層面的企業風險。“美國、英國、歐洲在內的全球經濟都有下滑的趨勢，同時疫情也是一個非常大的不確定因素，政策放松不足、過快都是風險。”李薇表示，此外監管提高了針對違約、違法、違規企業的監管及懲戒力度，投資失誤的代價被側面提高。
看准宏觀環境後還需選對投資策略。以貝萊德建信理財貝盈A股新機遇爲例，采取了系統化主動股票投資策略。這種策略的特點是，更利于分散各種維度的風險，有助于獲得長期並且可持續的超額收益。
祝國橋表示，系統化投資是主動投資的一種，傳統的主動投資是實現某種投資邏輯，比如價值投資，成長投資，趨勢投資等等。系統化投資也是將投資邏輯實現的過程，不同的是他將投資過程系統化，包括將投資邏輯的驗證系統化、數據采集和分析系統化、投資組合構建系統化、風險管理系統化。“投資過程系統化可以有效地將不同投資邏輯融合在一起，這樣當某些投資邏輯在特定市場環境下表現不好的時候，其他的部分可以繼續工作。”
祝國橋進一步表示，貝萊德建信理財的系統化模型充分結合傳統數據和另類數據，利用數據分析、語義解析等技術，構建了主動選股模型，對市場上多數股票進行系統化評估，充分捕捉市場機會，並綜合評估個股對組合風險預算及交易成本的影響，進行投資組合最優化構建。
祝國橋認爲，該策略得以有效運行，除了模型和團隊的功勞，還有市場本身的因素。A股市場每個月産生的可供分析的數據，包括市場披露信息、賣方研究報告、個人投資人評論等等，都遠遠高于其他市場，更海量的基礎信息有助于語義解析等先進技術更充分地發揮，從中提取有效的投資信號。