國庫券風險雖低 但仍受世界經濟形勢影響
除現金與退休輔助計劃外，投資者也能通過公積金投資計劃（CPFIS），利用普通戶頭和特別戶頭申購國庫券。
單純比較利率，國庫券近期屢超4%的截止收益率高于公積金普通戶頭的2.5%利率，似乎用普通戶頭申購國庫券的投資回報更多。不過，除利率因素外，投資者抉擇時仍須面對其他考量。
國庫券近期收益表現優異
因此，相較長期債券與固定存款等其他低風險投資産品，國庫券近期收益率優勢明顯。根據新加坡金管局網站發布的信息，即將在2月1日發行的儲蓄債券平均利率跌回3%以下，首年利率爲2.84%，十年平均利率爲2.97%，同近期國庫券收益率差距顯著。此外，即便有本地銀行將定存年利率提高到接近甚至超過4%，可國庫券憑借六個月期限與4%左右的票息率，仍具吸引力。
舉例而言，若現在用普通戶頭申購1月18日拍賣的六個月國庫券，就收不到1月的普通戶頭利息。若月底申購下個月的國庫券，則將損失兩個月利息。因此，投資者在比較收益時，須計算自己將損失幾個月的普通戶頭利息，而後再決定。
此外，若想利用普通戶頭和特別戶頭申購國庫券，投資者目前還須親自前往銀行辦理申請，無法線上操作，其中的時間成本是另一考量。
會員也要留意，以上是以公積金普通戶頭的2.5%利率計算，但公積金首6萬元還有額外一個百分點利息，因此若計劃將全部存款都拿去投資，應慎重考慮。
作爲短期債券，國庫券的期限只有六個月或一年，之後便可拿回本金，適合尋求短期存放現金的投資者。待國庫券到期，投資者屆時可根據財務及利率狀況再靈活調整投資策略。可是，若未來聯儲局減息、利率下降，投資者在國庫券到期後可能較難找到提供類似收益率的投資産品，不如選擇當前收益率稍低的長期投資，因而面臨較高再投資風險的影響。
國庫券作爲短期債券，收益率與當前經濟走勢聯系密切，六個月國庫券的票息率更接近聯邦基金利率的走勢。正因如此，隨著2022年利率節節攀升，國庫券近期收益率同樣屢攀新高。去年12月8日拍賣的六個月國庫券截止收益率高達4.4%，是1988年以來新高。之後年末發行的兩批六個月國庫券，年收益率達到4.28%與4.2%，雖有所下降，然而仍保持在高收益水平。
如何申購國庫券
與其他債券不同，國庫券不會到期時才派發票息，而是在認購時以低于面值的價格發行給投資者，到期時再以面值價格贖回，使投資者賺取回報。
從近期拍賣的幾批國庫券收益率來看，用普通戶頭申購仍有利可圖，而使用特別戶頭則會虧損。投資者也要留意，“收支平衡”利率點有一先決條件，即所有額度都成功認購，若退回部分款項，則會白白失去一或兩個月的利息收益。
競標是指投資者預先設定最低收益率，而非競標投資者將自動接受最終拍賣結果。每批國庫券拍賣時，都將爲非競標投資者優先分配最多占發行額四成的份額，確保他們能夠成功認購。之後，再根據競標者提供的收益率，從低到高分配，成功競標的最高收益率，就是當批國庫券的最終收益率。
風險高低是投資決定的重要考量，綜合來看，新加坡政府在標准普爾（Standard & Poor，簡稱S&P）、穆迪（Moody’s）等國際信用評級公司的榜單中，都獲得最佳“AAA”主權信用評級，是世界少數幾個國家之一。因此，國庫券有新加坡政府信用評級背書，到期後的收益率幾乎無風險，可以說是最安全的投資産品之一。
使用公積金申購國庫券，除原本2元申購費外，代理銀行每筆交易會額外收取2.5元費用，及2元的每季度服務費。雖然費用不多，但小額投資國庫券時，還是要多比較。
此外，投資者也需注意，國庫券無法在到期前隨時贖回，雖然仍能通過銀行在二級市場交易轉售，但交易流動性較差，也很難賣出好價格，面臨價格風險。
若損失七個月普通戶頭利息，則六個月國庫券的票息率要達到2.92%以上，方能獲益；而要是八個月都無法賺取普通戶頭利息，則要3.33%收益率才不虧損。要是申購一年國庫券，分別須2.71%與2.92%收益率，才能達到收支平衡。
因此，散戶投資者若想確保認購成功，可以選擇非競標形式申購。不過，選擇非競標投資，並不意味能夠獲得申購的全額。若全部非競標份額超過發行額的四成，則將按照比例分配，至于未能成功申購的款項，將在拍賣結束後退回投資者的銀行賬戶。
申購國庫券前，投資者須提前從金管局網站了解未來的拍賣與發行日期。六個月國庫券每月發售一到三批，以兩批居多；一年國庫券則每年只發售四批。就2023年而言，下批拍賣日爲1月18日；而首批一年國庫券則將在1月26日開始拍賣。
要申購國庫券，投資者須持有中央信托公司（CDP）戶頭，並連接至自己的銀行賬戶。投資者便可通過本地三大銀行的提款機或網上銀行申請申購國庫券。要留意的是，對于個人投資者，申請截止日通常在拍賣日前一到兩個工作日，有意申購者應同各自銀行確認截止時間，以免錯過。
申購時，投資者可使用現金、退休輔助計劃（Supplementary Retirement Scheme，簡稱SRS）或公積金購買。國庫券最低投資額度爲1000元，並以1000的倍數遞增。與此同時，由于國庫券的收益率並非在拍賣前即可得知，而是將根據當批競標結果而定，投資者也須在競標（competitive bidding）或非競標（non-competitive biding）中做出選擇。
然而，投資者申購前仍須留意國庫券的産品特點，仔細考量後再做決定。
國庫券（Treasury Bills，簡稱T-bills）是新加坡政府發行的三種債券之一，相較于新加坡儲蓄債券（Singapore Savings Bond，簡稱SSB）或商業銀行定期存款，國庫券近期收益表現優異，因此備受投資者青睐。
首先，根據公積金的利率結算方式，當月存入的金額將在次月産生利息，而取出的錢當月就不再賺取利息，因此投資者會額外損失普通戶頭的利息收益。
公積金申購國庫券是否劃算
不僅如此，國庫券當前高水平的收益率有望在短期內繼續保持。據分析，美國聯邦儲備局今年雖將放慢加息步伐，但估計不會減息，本地短期利率預料仍能維持較高水平，國庫券的收益率自然也會得到支撐。
當前熱潮下，繼續投資國庫券是否仍是明智之選？國庫券究竟有何優勢，是否真的“零風險，又應該如何購買”？普通民衆在投資國庫券前，須理清以下要點。
利率攀升，通脹高漲，新加坡國庫券作爲低風險且收益穩定的短期投資工具，受到廣泛關注，2022年連續十余批都認購超額。