文章來源：新加坡證券交易所（SGX）
2018年10月30日
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摘要
在新交所上市的信托包括 34 只房地産投資信托、6 只合股式信托和 3 只房地産信托。該板塊的總市值接近 1,000 億新元，最大的三個子版塊分別是零售、工業和寫字樓 REITs。
2017 年 1 月至 2018 年 6 月，8 只房地産投資信托和 1 只合股式信托通過配股共籌資 27 億新元，其中大部分是爲新的房地産投資進行融資。它們是：星獅物流工業信托、宏利美國房地産投資信托、紅木信托、凱德商務産業信托、豐樹物流信托、凱詩物流信托、城市酒店信托、雅詩閣公寓信托和勝寶工業信托。
2018 年第三季度，這 9 只信托錄得了 +1.9% 的總回報率，使得它們的 12 個月和三年總回報率分別爲 -3.8% 和 +15.0%。此外，它們的總杠杆比率、股息收益率和市淨率平均分別爲 35.6%、6.9% 和 0.9 倍。
新交所上市的信托
在新交所上市的信托包括 34 只房地産投資信托 (REITs)、6 只合股式信托和 3 只房地産信托。該板塊的總市值接近 1,000 億新元，最大的子版塊分別是零售、工業和寫字樓 REIT。
2017 年 1 月至 2018 年 6 月，8 只房地産投資信托和 1 只合股式信托通過配股共籌資 27 億新元，其中大部分是爲新的房地産投資進行融資。這 9 只信托是：星獅物流工業信托、宏利美國房地産投資信托、紅木信托、凱德商務産業信托、豐樹物流信托、凱詩物流信托、城市酒店信托、雅詩閣公寓信托和勝寶工業信托。
具體來說，宏利美國房地産投資信托通過配股籌資 1.972 億美元，以購買美國華盛頓哥倫比亞特區和喬治亞州的兩處寫字樓地産，而星獅物流工業信托則通過配股籌資 1.471 億新元，爲購買荷蘭和德國的 21 處歐洲物流地産籌集資金。
這 9 只信托及其配股的詳細情況列于下表，按日期排列。
在 2018 年 7 – 9 月的這個季度，這 9 只信托取得了 +1.9% 的總回報率，使得它們的 12 個月和三年總回報率分別爲 -3.8% 和 +15.0%。此外，它們的總杠杆比率、股息收益率和市淨率平均分別爲 35.6%、6.9% 和 0.9 倍。
這 9 只信托及其總回報率的詳細情況列于下表，按市值排列。
由于房地産投資信托必須將最少 90% 的收益分配給股東才能獲得免稅，它們可能無法積累足夠的內部現金資源以購買優質且能增加收益的資産來實現增長。因此，除了銀行貸款外，房地産投資信托可能會通過配股爲此類投資籌集資金。
在新交所上市的信托須遵守新加坡金融管理局 (MAS) 設定的 45% 資産負債比率上限。資産負債比率或總杠杆比率的計算方式爲總負債除以總資産。通過配股進行股權融資是在監管機構設定的上限內保持債務水平和資産負債比率的一種方式。
新加坡房地産投資信托也面臨著利率上升的環境。自 2017 年 1 月至今，美聯儲已先後六次加息——最近的一次是在 9 月份。美聯儲已經暗示其將在 12 月再次加息以及在明年加息三次，前提是這一世界最大經濟體保持溫和增長且通脹仍然可控。
雖然市場環境不太有利，但分析師們指出，近期投資者對房地産投資信托的興趣有所複蘇。這受到風險規避情緒上升導致資金流向避險資産的推動，在此之前，影響因素包括中美之間持續的貿易緊張局勢、對意大利預算問題的擔心以及即將到來的美國中期選舉。星展集團研究部門在 2018 年 8 月 24 日發布的一份 行業報告中指出，通過改善國內寫字樓和酒店地産市場的基本面，市場情緒也得到了提振。
星展集團研究部門表示，所有房地産子版塊都出現了“複蘇迹象”，並指出由于寫字樓租金持續上漲，寫字樓仍是其看好的板塊。它補充說，對于商鋪而言，租金下降的速度有所放緩，而工業地産租金觸底，明年複蘇的幾率不斷提高。
你知道嗎？
房地産投資信托 (REITs) 和合股式信托投資于由專業機構管理的多元化房地産資産組合，籌集的資金主要用于購買房地産資産，目的通常是爲基金的單位持有人産生收益。和股票一樣，REITs 和合股式信托也存在市場風險，那就是單位價格的走勢可能與投資者的預期相反。REITs 或合股式信托投資的其它相關風險取決于各信托的獨有特征（例如杠杆比率、再融資成本、管理費的調整）以及相關房房房地産資産的地段及品質（即房地産的集中度、租約期限）。股票投資的其它相關風險（即價格風險、波動性和流動性風險）也適用。
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