評股論經
建議：持有
目標價：0.80元
閉市價：0.78元（+0.6％）
上半年的業績比我們和市場的預期來得差，品牌消費者産品和食品原料的銷售都下跌。
來自緬甸的營收讓人失望。這主要是因爲緬甸貨幣走軟，促使超級集團爲分銷商提供折扣。另外緬甸的競爭日益激烈，導致産品價格下跌。
我們把2016至2018財年的預測下調3％，反映更低的銷售額和更高的成本。
由于市場競爭激烈，我們預計公司的廣告和促銷開支將處于管理層預期範圍的較高水平。
我們認爲，盈利取得複蘇至少要等到2017年，不過集團的現金流保持良好。
（大華繼顯）