胡淵文 報道
SMRT企業的小股東將在本周四（29日）投票，表決是否支持淡馬錫控股將公司私有化的獻議。
市場人士指出，如果當天出席會議的股東人數少，獻議有一定的風險不被通過，因此鼓勵股東出席投票，並且“用頭腦投票”。至今，大多數股票分析師建議股東接受私有化的獻議。
SMRT大股東淡馬錫兩個月前宣布要以協議安排（scheme of arrangement）的方式，以每股1.68元收購市面上剩余的SMRT股票，並把公司私有化。
華僑投資研究公司分析師蔡曙任日前發布報告，重申“接受獻議”的看法。他指出，考慮到集團接下來疲軟的盈利前景，這是個套現的好機會。
他指出，淡馬錫的收購獻議有一定的風險會失敗，因此投資者可考慮在會議前于公開市場抛售部分的股票。
大華繼顯的分析師則指出，私有化的獻議有可能因爲一些因素無法獲得股東的批准，例如股東出席率低。因此，他提醒股東應該行使投票權，親自出席會議或使用代理投票（proxy votes）。
SMRT有4萬9000多名股東。據了解，已有2000多名股東報名參加會議，另外有不少股東呈交了代理投票表格。代理人委托表格必須在明天（27日）下午3時30分前遞交。
新加坡證券投資者協會會長大衛·傑樂（David Gerald）透露，過去幾個星期，協會收到了許多股東的詢問，股東討論最多的是協議安排這個收購方式。他說，股東或許無法完全理解協議安排和全面收購（general offer）之間的區別，以及各自的優勢。
SMRT企業將在本月29日下午3時30分于星宇表演藝術中心（The Star Theatre）召開會議，讓小股東投票表決是否要接受收購獻議，股東之前也會投票決定是否同意把集團的地鐵資産脫售給政府。
投票前須知
1. 爲什麽是協議安排，不是全面收購？
傑樂指出，淡馬錫控股目前持有SMRT企業54％的股權，它的目的不是要增持股權，而是要收購所有股權，把公司私有化。“要達到這個目的，協議安排更合適，它只會産生兩種結果。”
協議安排如果成功，淡馬錫控股將取得SMRT企業的100％股權；如果失敗，淡馬錫控股將不會獲得任何額外的SMRT企業股票。
2. 協議安排如何保護小股東的權益？
淡馬錫不參與協議安排的投票。協議要通過，得滿足兩項條件：
一、出席投票的股東必須有超過50％同意收購獻議；
二、這些投贊成票的股東所持有的股票總額，必須要達到在場股東持股的75％。
比如說，有2000名小股東持有200萬股，必須要有至少1001人贊成，並且他們持有的股權要達到150萬股，協議才能通過。
傑樂說，協議安排要求公司召開會議，讓小股東提問並投票，做出明智的決定，它也確保了小股東的權益不會被侵犯。此外，協議安排須要獲得高庭的通過，這進一步保護了小股東的權益。
3. 獻議價是否公允？
SMRT企業委任的獨立財務顧問Rothschild認爲收購價“公平且合理”，多名股票分析師也建議股東接受獻議。
傑樂建議股東應該把情緒放在一邊，根據接下來的情況進行分析，“把收購價格和以往的股價相比，並沒有意義，市場情況已經有了顯著的變化。”
他提醒，協議若是成功通過，股東可獲得每股1.68元，但若不通過，股價則會失去支撐點，到時股價的走勢完全由市場左右。若分析師的預測正確，股價預計將下跌。他說：“你應該用頭腦理智地投票，而不要受情緒影響用‘心’投票。”