退還現金(Cash Distribution)是許多股民希望看到的。消息傳出前後,股價通常會漲,提供股東一個套利的機會;即使持守,也等于取回部分之前投入的本錢,算是發了一筆“小財”。然而,無論是股東或投資者,都應該了解公司退還的現金從哪來?爲什麽要退還?因爲那也可能是一個不好的預兆。
公司通常會在這三種情況下退還現金:
一、現金太多又沒有值得進行投資的計劃。把現金退回給小股東作其他投資,但仍有足夠現金應付營運所需;
二、降低股本,從而提高股本回報率(Returns On Equity,簡稱ROE,盈利/虧損÷股本x100%)。一般而言,股本回報率提高會帶動股價上揚;
三、主要股東需要資金進行其他投資,所以希望拿回一些現金。
以第一項來說,公司會有多余的現金,有時是因爲脫售了一些業務。這時得評估一下,如果是因爲業務重組,賣掉利潤低、甚至是不賺錢的業務或資産,那當然是好事。
如果因爲管理不當而被逼脫售業務或資産,甚至賣掉的是主要業務,股東就得小心了。一家上市公司沒有主要業務,就會變成空殼公司,股東是不是還有必要把資金留在這家公司?
以第二項來說,公司的股本(equity)會降低,有時是因爲退還現金之後資本(capital)削減了。公司可能是因爲出現嚴重虧損,所以通過減資來抵銷累積虧損(accumulated losses),以便能夠輕身上路,通過更有“看頭”的資産負債表重新出發,也希望能借此提振股價。
所以,碰到退還現金時,股東有機會的話可以向公司管理層提問:爲何不把脫售所得保留在公司,用作擴展主要或其他業務?公司的現金流足夠應付現有業務運作嗎?以現有的業務架構,能夠繼續爲股東創造更多價值嗎?
公司宣布現金回退後才摩拳擦掌准備進場,是否爲時已晚?K1創業(K1 Venture)8月3日宣布每股退回7.5分的現金,隔天股價從0.885元猛漲至0.945元,目前已回落到0.90元左右的水平。短線投資要小心“投機不成蝕把米”!