西米衣谷公衆號在上一篇《冷門公司系列：物流行業裏中國外運、物産中大的自由現金流很強勁》文章中，已經解讀過中國外運、物産中大兩家物流公司的現金流。本文我們來看看44家物流公司中四大快遞巨頭申通快遞、順豐控股、韻達股份、圓通速遞的現金流情況。
我們再來看下44家公司近五年自由現金流之和的排名：
如上圖數據所示，申通快遞過去三年的扣非淨利潤和經營現金流都在快速增長，投資現金流方面，2016年有巨額淨流入，主要是固定資産投資花的錢比較少（7.66億元），投資理財流入較多。2017年和2018年，公司在固定資産投資上花了12.15億元和28.22億元，增幅比較大。
2019年前三季度，公司扣非淨利潤10.49億元，同比跌16.89%；經營現金流量淨額10.59億元，同比基本持平；固定資産投資17.07億元，同比跌14.61%。
順豐控股：連續砸重金投資
韻達股份過去三年的扣非淨利潤和經營現金流增速都很不錯，公司自由現金流爲負的主要原因是2018年投資現金流出猛增，其中用于固定資産投資的現金爲34.70億元，其它現金流出主要系報告期購買銀行理財産品增加（2019年三季報顯示，公司流動資産中金融資産61.80億元，其他流動資産9.03億元）。
2019年前三季度，公司扣非淨利潤17.85億元，同比增26.61%；經營現金流量淨額25.97億元，同比增69.08%；固定資産投資28.43億元，同比增42.01%。
圓通速遞：投資現金流出大起大落